石油、美股、与A股…关于2016年全球投资的那些猜想

时间:2016-01-09 16:52 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 2,868 次

中国的股票市场一直被大家指责,但中国股市在2015年涨了将近20% ,所以期望大家不要总盯着中国的不好。中国政府整治金融行业的腐败行为是对中国股票市场的利好。当政府给广大民众提供一个公平的投资平台时,中国的股市2016年还会往上涨,其涨幅有望超过美国股市回报。

关于2016年全球投资的那些猜想

就这样跟2015年说再见了。2015年中国股市惊心动魄,但它毕竟已经成为历史。在进入新的一年以前, 让我们猜想一下2016年全球范围内的部分投资选项。

巴菲特曾经说过,财经专家对股市的预测结果,仅是让巫婆对自己的预测结果感觉好一些。带着这样的警示,我在这里仅仅讲述我个人的观点。

仍将宽松的利率政策

首先,让我们看看能源。原油于12月4日一度跌破至40 美元一桶,让人感到石油价格真是没有底。

那么世界石油价格受哪些因素影响呢?首先是供求关系。中国和世界的经济放缓,减少了对原油的需求。美国的叶岩油的开发,增加了石油的供给。欧佩克为了打击美国的叶岩油工业,保持它的市场份额,不愿意减少产量,因此造成了现在这样供大于求的局面。除此以外,石油价格也受政治因素影响。伊朗的石油出口预期,中东地区的局势,各产油国之间的微妙关系,也影响石油价格的走势。

但是,总体来看,在现在这个石油价格水平上,产油国和产油公司都面临巨大经济压力。普京既然已经插足中东, 他很可能跟沙特等国达成协议,推高石油价格。如果这种假设成立的话,石油价格2016年有希望突破60美元一桶。从长期投资的角度,在石油价格低于40美元一桶时,可以购买石油方面的股票。

其次,让我们来看通货膨胀率。现在全世界都在谈论通货紧缩,但通货膨胀未必不会降临。纵观世界历史,现在应该是世界各国财经政策最宽松的时候。中国,美国,欧盟, 日本等世界主要经济实体都在引入宽松财经政策。

虽然现在美国官方宣布的年通货膨胀率是0.2%,但是这个通货膨胀率里面有很大的石油价格下跌因素。如果排除石油价格和食品价格的影响,美国核心通货膨胀率是1.9% 一年。而美国联邦储备银行的目标通货膨胀率是2%一年。

如果我们同意石油价格会上涨,或者至少不再往下跌的话,那么我们可以预计美国通货膨胀率会涨到2%或者更高。当然,我们知道世界各国在计算通货膨胀率时都会有各种各样的调整。如果从我们日常生活经验来看,物价上升速度远远超过政府公布的通货膨胀率。美国也一样。

第三,让我们来看美国联邦储备银行的利率政策。美联储的加息的口号已经喊了快一年,现在可能终于开始有所行动了。

但是,不管美联储在十二月份是否加息了,美国和世界的利率政策还会很宽松。第一,现在的利率很低,基本就是零利率。第二,美联储加息会非常慢,根本不会真的收紧银根。同时,我们要看到美联储也有自己的难言之隐。现在如果继续维持零利率,一旦物价上涨,美联储就会疲于奔命。那时如果再发生经济萎缩,则是美联储的噩梦来临。

我认为,美联储现在的目标是,一边大喊加息,一边缓慢加息。大喊加息可以维持美元的高价位,抑制通货膨胀;缓慢加息则可以刺激经济发展,避免美国经济萎缩。可以预见,不管美联储加息的雷声有多大,真正加息的幅度会很小。

取得高于市场的回报仍然很难

由于世界各国的宽松财经政策,现在的投资证券价格都很高。从房地产,到债券,到股票,它们的价位都很高。钱存银行基本是负利率,利息没有通货膨胀率高。面对这样的投资环境,现在的证券投资很难做。有统计数据表明,美国的对冲基金2015年的总体回报率基本跟标准普尔指数的回报持平。也就是说,花大钱雇用所谓的投资精英,同样不能取得高回报。到目前为此,美国股票今年的投资回报率也就是2%左右。大家为这点回报在股票市场担惊受怕,就可以理解现在投资有多难。

虽然中国的股票市场一直被大家指责,但中国股市在2015年涨了将近20%,所以期望大家不要总盯着中国的不好。中国政府整治金融行业的腐败行为是对中国股票市场的利好。当政府给广大民众提供一个公平的投资平台时,中国的股市2016年还会往上涨,其涨幅有望超过美国股市回报。跟过去一样,中国股市上涨并非中国经济复苏,而是源于中国政府的宽松财经政策。当然,同时将是人民币汇率的压力。

面对2016年的投资环境,分散投资还是基本投资原则。虽然中国股市在2015年涨了20%左右,但很多人2015年可能在中国股市赔了钱。 所以,对大部分来说,分散投资, 投资指数其实更靠谱。

近日,美国权威财经杂志Barron‘s (巴伦周刊),在它的封面文章里 推荐了10个2016年看好的股票。但文章也承认, 它2015年推荐的10个股票,在过去一年的平均回报是-6% 。而同期的标准普尔500指数的回报是-2%。这么有名的期刊,取得这么差的回报,让我们知道取得高于市场的回报其实很不容易。

文/ 刘以栋(美)

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