司南导航市场份额领先,疑与大客户子公司藕断丝连

时间:2023-03-14 17:35 栏目:IPO专栏 编辑:投资有道 点击: 2,091 次

​上海司南卫星导航技术股份有限公司(证券简称:司南导航;证券代码:833972.NQ)主要从事高精度GNSS(全球卫星导航系统)板卡/模块、数据采集设备、农机自动驾驶系统等产品的生产和销售,以及数据应用及系统解决方案的实施,目前正在冲刺科创板IPO。

招股书显示,司南导航自2012年成立以来一直致力于高精度卫星导航专用芯片和差分定位(RTK)技术的研究与开发,产品主要应用于测量测绘、智能驾驶、地理信息、精准农业等领域。2021年,公司在高精度GNSS板卡/模块产品领域的市场占有率约为23.67%,在高精度GNSS接收机产品领域的市场占有率约为6.17%,在农机自动驾驶系统产品领域的市场占有率约为3.13%。

司南导航称,公司是国家高新技术企业、两次“国家科技进步二等奖”获得企业、国家级专精特新“小巨人”企业、数次“北斗重大专项”承研单位。截至招股书签署日,公司共拥有专利66项,其中发明专利45项(含美国发明专利7项)。

报告期(2019年、2020年、2021年、2022年1-6月)各期,司南导航的营业收入分别为21399.91万元、28796.61万元、28819.01万元、11950.44万元,归母净利润分别为1214.75万元、2820.30万元、2915.12万元、1001.41万元,可比前三年的年化复合增长率分别达到16.05%、54.91%。

不过,公司享受研发费用加计扣除、软件产品增值税即征即退的税收优惠,报告期各期的税收优惠金额为733.90万元、838.46万元、1244.32万元和332.91万元,除增值税返还以外的政府补助金额分别为735.18万元、1604.83万元、2349.82万元、679.37万元。以此计算,各期税收优惠和政府补助的合计金额分别为1469.08万元、2443.29万元、3574.14万元、1012.28万元,占各期净利润的比例达到121.39%、86.63%、122.61%、101.09%。

此外,司南导航大客户子公司的联系电话与公司相同,且对方邮箱疑似指向公司财务人员。包括2名实控人在内,公司历史上的董监高及核心技术人员中有10人曾在同一上市公司工作,而公司与部分供应商的关系也值得关注。

大客户子公司联系邮箱为何指向公司财务人员?

司南导航的控股股东、实际控制人为王永泉、王昌,是公司的核心创业人员。截至招股书签署日,王永泉直接、间接控制公司50.62%股份,任董事长、总工程师;王昌直接控制18.59%股份,任董事、总经理、董事会秘书;二人为一致行动人。

上海司南房屋租赁服务有限公司(以下简称:司南租赁)原由司南导航、广州南方卫星导航仪器有限公司(以下简称:南方导航)及其实控人马超分别持股61%、34、5%。2014年12月,司南导航将司南租赁股权全部转出,此后,司南租赁由南方导航及其实控人马超合计持股51%,王昌控制的上海崇源贸易有限公司、王永泉控制的上海映捷电子材料有限公司分别持股25.57%、23.43%。

因此,招股书将司南租赁认定为控股股东、实际控制人能够施加重大影响的企业,而非两人直接或间接控制的企业。

虽然司南租赁自2015年以后在股权结构上看似与司南导航不存在直接关联,但据2021年工商年报,司南租赁的联系电话为“021-39**7000”,电子邮箱为“jinzhiyun@com**v.cn”,与司南导航2021年工商年报中填报的电话、邮箱完全相同。

另据一轮问询,金之云为司南导航财务部副经理。不知为何司南租赁的联系邮箱仍会指向司南导航的财务人员?

值得注意的是,司南租赁目前受南方导航及其实控人马超控制,而南方导航在报告期内均位列司南导航的第一或第二大客户。报告期各期,司南导航对南方导航(包括母公司)分别实现销售收入4574.87万元、4273.40万元、3720.32万元、907.21万元,分别占司南导航各期营业收入的21.38%、14.84%、12.91%、7.59%。

多名核心人员“出身”于同一上市公司

除了南方导航及其母公司广州南方测绘科技股份有限公司以外,上海华测导航技术股份有限公司(证券简称:华测导航;证券代码:300627.SZ)和司南导航的关系也多次被审核问询提及。

司南导航的两名实控人中,王永泉是华测导航的创始股东之一,2008年至2012年任华测导航总工程师,而王昌在2004年至2012年任华测导航总经理。

2012年9月,王永泉、王昌因与华测导航实控人赵延平在经营和管理理念上存在分歧,二人决定退出华测导航,并将其分别持有的25%、12%出资额全部对外转让。

除了王永泉和王昌,司南导航历史上的董监高及核心技术人员中还有8人曾在华测导航工作,包括核心技术人员刘若普、核心技术人员宋阳、财务负责人黄懿、副总经理段亚龙等。此外,华测导航原二部人员中的孙国良、刘晓娟、袁浩从华测导航离职,加入了司南导航,主要从事研发工作。

招股书显示,殷庆曾任华测导航海外区域销售经理,2013年3月离开华测导航,后在司南导航担任副总经理。但据公司新三板公开转让说明书,殷庆于2007年至2012年就职于华测导航,2012年3月起进入司南导航。

2021年9月,殷庆因个人原因离职,其持有的员工持股平台上海澄茂投资管理中心(有限合伙)的份额也已转让给实控人王永泉、王昌。

或与多家供应商关系匪浅

司南导航2019年半年报显示,自然人石兴红持有公司0.46%股份,故将其控制的苏州汇川精密零件有限公司(以下简称:苏州汇川)作为关联方披露。

而据一轮问询,报告期内苏州汇川仍为司南导航的主要外协厂商、外购组件供应商,但司南导航并未披露与其存在关联。

同时,深圳市集众思创科技有限公司(以下简称:集众思创)是司南导航的主要外协厂商、天线供应商,2021年成为公司第四大供应商,当期采购金额749.09万元,占采购总额的5.33%。巧合的是,集众思创有一名自然人股东也叫做石兴红,持股比例为12%。

上海一光仪器有限公司(以下简称:一光仪器)是司南导航的客户兼供应商,司南导航主要向其销售T系列接收机,同时采购线座配件。

工商信息显示,一光仪器的工商住所为上海市嘉定区嘉戬公路328号7幢7层J293*室。而司南芯途(上海)电子技术有限公司是司南导航的二级子公司,其住所为上海市嘉定区嘉戬公路328号7幢7层JT901*室。

2019年,司南导航向一光仪器销售T系列接收机的均价为7566.37元/台,相较于该产品当年销售均价(10096.08元/台)低25.06%。2021年,司南导航向一光仪器销售T系列接收机的均价为10135.69元/台,相较于该产品当年销售均价(8216.26元/台)高出23.36%。

此外,据招股书披露,司南导航在报告期内四次分配现金股利,累计派发2116.32万元。而公司此次IPO拟募资55650.16万元,其中11000万元将用于补充流动资金。

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