万创科技客户遍及海外名企，销售“物联网控制设备”实为显示屏

​成都万创科技股份有限公司（以下简称：万创科技）为客户提供物联网通信及控制类产品，目前正在冲刺创业板IPO。

招股书显示， 公司产品包括物联网网关、移动通信终端等物联网通信设备，以及物联网控制设备，客户覆盖Arrow（ARW.N）、Qolsys、Nautilus（NLS.N）、Wayne、MSA、Bosch、Hydrow、霍尼韦尔等世界知名企业及上市公司，公司相关产品已在智能制造（工业互联网）、智慧楼宇、智能体育装备、智慧监狱等行业领域得到了广泛应用。

万创科技称，应用公司核心技术的“适用于工业物联网产品的高可靠、强性能的智能化嵌入式系统”达到国内领先水平，该技术成果也获得了2022年度四川省科学技术进步奖三等奖。截至2022年末，公司已获得授权专利107项，包括发明专利17项、实用新型专利50项，以及软件著作权61项。

报告期（2020年、2021年、2022年）各期，万创科技的营业收入分别为26184.49万元、40733.81万元、43530.39万元，年化复合增长率为28.94%；归母净利润分别为2868.47万元、4518.09万元、7994.65万元，年化复合增长率为66.95%。

不过，公司招股书和审计报告披露的关联担保情况相互矛盾，实控人亲属未提供股份锁定承诺。公司收入对第一大客户存在一定依赖，预计2023年销售规模急剧下降，恐拖累公司整体收入、业绩在期后双降。

此外，招股书声称公司销售的是“物联网控制设备”，但在客户招股书里披露为显示屏，且在“物联网控制设备”整体销售价格提升的情况下，公司2021年向该客户销售的单价降低了5%。

关联担保存疑，实控人亲属未作股份锁定承诺

魏波直接持有万创科技的55.70%股份，为公司实际控制人，袁晓庆系魏波妻子，魏强、魏东系魏波弟弟。

魏强原为万创科技控股子公司成都泰来腾达科技有限公司的少数股东、法定代表人，2020年，因魏强拟计划到美国定居，万创科技基于现有业务发展和技术储备需求，以44.30万元的价格受让其拥有的2项发明专利、2项实用新型专利。

值得注意的是，上述专利均申请于2013年上半年。我国实用新型专利的保护期限为10年，因此公司受让的实用新型专利“液体质量流测量装置”（专利号：201320133586X）、“车载空气净化装置”（专利号：2013202305965）的专利权有效期均已届满，不过招股书仍将其列示为公司拥有的专利。

魏东及其妻子蒋宏则为公司提供担保。审计报告显示，万创科技于2020年12月31日从中国银行航天路支行和成都银行科技支行合计借入1800万元短期借款，由控股股东魏波、董事王西和成都中小企业融资担保有限责任公司提供连带保证，控股股东魏波、关联方袁晓庆、董事王西、关联方魏东及蒋宏为成都中小企业融资担保有限责任公司提供反担保。

而据招股书披露的“关联方提供反担保”，报告期内关联方就担保机构基于为发行人担保所承担的保证责任而向担保机构提供反担保，涉及的担保人包括王西、魏波、魏东、蒋宏，但未提及袁晓庆。

另外，周余蓝心为魏波的表妹，赵薇为魏波的兄弟之配偶，两人通过员工持股平台成都万创齐邦科技合伙企业（有限合伙）（以下简称：万创齐邦）、成都万创恒拓科技合伙企业（有限合伙）（以下简称：万创恒拓）间接持有公司股份。

根据《首发业务若干问题解答》，发行人控股股东和实际控制人所持股份自发行人股票上市之日起36个月内不得转让，控股股东和实际控制人的亲属所持股份应比照该股东本人进行锁定。

但招股书显示，赵薇并未提供股份锁定承诺，周余蓝心作为公司董事仅承诺自公司股票上市之日起12个月内不转让，万创恒拓、万创齐邦作为持股5%以上股东亦仅承诺锁定12个月。

第一大客户销售下滑致业绩预降，显示屏变身“物联网控制设备”

Arrow为万创科技的第一大客户，2020年至2022年分别贡献销售收入13329.29万元、15436.89万元、22306.25万元，占公司各期营业收入的50.91%、37.90%、51.24%。

万创科技称，Arrow是全球第一的电子元器件经销商，公司主要通过Arrow向美国地区经销销售移动通信终端及物联网控制设备等产品。美国监狱司法领域最大的私有网络通信领域服务商GLOBAL TELLINK CORPORATION（以下简称：GTL）为Arrow下游主要终端客户，公司穿透后向GTL销售的收入占各期主营业务收入的比例分别为46.92%、36.21%、46.20%。

公司预计2023年向GTL的销售收入将同比下降约25%至50%，主要系新增需求与替换需求波动所致。尽管公司预计对其他客户的收入将大幅上涨，恐怕仍不能抵消GTL收入下滑的影响，公司预计2023年营业收入同比下滑3.50%，净利润同比下滑18.62%。

Nautilus在报告期各期位列万创科技第二/三大客户，分别贡献销售收入5334.20万元、14652.68万元、3714.20万元，占公司各期营业收入的20.37%、35.97%、8.53%，2022年的销售规模和占比明显下滑。

问询回复显示，Nautilus为全球知名家用健身器材商，于2019年开始与万创科技建立合作关系，Nautilus指定其中国境内加工商东莞市美康仕电子科技有限公司、艺唯科技股份有限公司（以下简称：艺唯科技）、浙江力玄运动科技股份有限公司采购物联网控制设备并结算。

由于居家办公、限制出行等防疫措施逐步取消，家用健身器材市场需求有所回调。Nautilus在去库存的同时，调整自身短期的备货策略，放缓备货节奏，因此2022年度对公司的采购减少。

同时，2022年艺唯科技退出公司客户名单，问询回复称因2021年下半年Nautilus调整其供应链安排。报告期各期，艺唯科技在2020年、2021年分别向万创科技采购3680.95万元、3693.39万元，2022年未采购。

而据艺唯科技披露，其根据终端品牌要求指定采用万创科技的定制显示屏，2022年上半年，原本由终端品牌指定向万创科技采购的屏幕类原材料改为直接由客户客供，故未发生采购。2020年、2021年，艺唯科技向万创科技采购的显示类原材料金额分别为3680.95万元、3741.17万元。

在此后未发生交易的情况下，双方披露的2021年购销金额不知为何存在一定差异。

艺唯科技表示，2020年、2021年向万创科技采购的单价分别为989.61元/个、936.56元/个，并称向万创科技采购的是TFT类显示屏幕，该类型的显示屏价格较高。

而据万创科技披露，其向Nautilus提供的是物联网控制设备，2020年、2021年物联网控制设备的销售单价为1237.84元/套、1319.12元/套。以此计算，在物联网控制设备整体销售价格提升的情况下，公司2021年向艺唯科技销售的单价降低了5%。

此外，Eurotech集团是万创科技2019年第五大供应商，曾为公司控股股东。