A股20年,你赚了多少?

时间:2014-04-15 17:42 栏目:卷首语 编辑:投资有道 点击: 4,237 次

作者:叶矛   来源:投资有道

A股20年了。

成绩自不待言。市值从零开始,如今已是全球数一数二;炒股的也从几百万人增加到上亿;部分先天疾病也得到了医治,费了九牛二虎之力实现了全流通;也有了股指期货,不再是只能涨不能跌。

“宏大”一点看,20年前,股市的诞生是中国探索市场经济之路的一个标志性尝试,此后,股市被赋予了帮助改造国有企业的使命,如今,以创业板为代表的股市又背负起帮助实现经济结构转型的重任。

微观一点看,20年间,上证指数从100点涨到2978点(2010年10月底),涨幅29倍,也有不少投资者在20年间通过股市积累了一定的财富。

遗憾的是,大部分投资者并没能分享到这一增长。现有的2000只股票中,过去20年内涨幅能够超越大盘涨幅的只有20家,其中还有情况特殊的5家老八股公司,他们的股价在1992年的暴炒下创出峰值,此后再也没有翻身。

当然,大部分股票上市时间较短,大部分股民参与年限也不长,不能以20年来计算,但看看身边大多数股民,能够赚到大钱的确实少之又少。

不能赚钱,有投资者自身的问题。作为一个新兴市场,中国投资者进场的目标以博取差价为主,至今未变。除了2001年至2005年的熊市外,每年的换手率均超过400%,2006年之后更是超过600%(今年前10个月已达到这个水平)。

不过,投资者的浮躁也是情有可原。A股的大多数时间内服务的是效率低下的国有企业,大多数公司上市只是为了圈钱,并没有准备与投资者共享成长与收益,不分红、少分红不是孤例,而是常态。

而最具发展潜力的新兴公司(他们不分红可以理解),绝大部分又去了美国乃至香港(以互联网公司为最),A股投资者只能望洋兴叹。曾经折腾过一阵子的“港股直通车”如今早已不了了之。

造成这种局面的一个根本原因,就是中国股市的供应仍掌握在行政机关手中,能否上市要审批。谁能卖(发行),什么时候卖,以什么价格卖,公司并没有决定权,全看“司礼监”的好恶。央企背景够硬,“司礼监”只能让他们“插队”上市;其他公司,能够搞定“司礼监”的,也能早点圈钱上市。

在这种情况下,大家更关心的不是如何创造价值,而是如何抢夺财富。难怪吴敬琏老先生感慨,中国股市如今正处于“强盗贵族”时代,也可以说是权贵资本主义,而且这种情况越来越严重。

显然,这一问题并不仅限于股市,就像中国足球暴露出来的问题,也是整个社会问题的集中反应。两者的区别只是:足球圈的“池子”不够大,一个沈阳警方就能折腾出大风大浪,而股市的水实在太深。

最近有关部门又在张罗打击内幕交易,连私募大佬李旭利也被“边控”了,据说股市大幅调整与此有很大关联。

打击内幕交易是好事,不过纵然是李旭利,也只是一只开开“老鼠仓”的“老鼠”,可以想见,还有很多“老虎”隐身其后。只有哪天把封得严严实实的门窗打开,让阳光进来,A股市场才有可能真正走向健康、成熟。

  叶矛
《投资有道》主编

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