股权投资市场发展迅猛 2016政策利好迎新机遇

时间:2016-03-08 14:31 栏目:PE纵览 编辑:投资有道 点击: 6,547 次

尽管今年A股市场的波动及IPO的暂停对机构退出造成一定影响,但新三板的火热也给了国内股权投资机构新的选择和方向。新三板投资和PIPE投资增多也成为了今年的新亮点。

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12月初,凤姐发布微博,公开宣布自己正式变身天使投资人。表示十分看好互联网行业的凤姐,投资的第一个项目,就是一款关注明星娱乐八卦的社交APP。

名人变身投资人早已不是什么新鲜事,凭着日渐积累的财力、人脉和名气,名人们纷纷涉足投资圈,与投资大佬们共分一杯羹。过去一年的股权投资市场也是一片欣欣向荣的景象。

随着国内多层资本市场的日益丰富及完善、行业监管政策的逐步落定及成熟,私募股权投资市场在2015年蓬勃发展,募集、投资和退出各环节都创造了历史新高,可谓如火如荼。另受“大众创业、万众创新”及多项行业政策的利好影响,互联网、医疗健康、消费等一系列新兴技术领域得到了更多投资机构和企业的关注与支持,资本市场得到进一步激活。尽管今年A股市场的波动及IPO的暂停对机构退出造成一定影响,但新三板的火热也给了国内股权投资机构新的选择和方向。新三板投资和PIPE投资增多也成为了今年的新亮点。另外,天使投资机构化以及VC/PE投资早期化的趋势也更进一步。

新募基金数量陡增,规模翻倍

2015年新三板市场的火爆丰富了多层次资本市场退出渠道,激发了投资者热情。加之一系列利好政策和市场反应影响,极大增强了投资者的信心,基金募集在数量及规模上均出现明显的增长。

据统计,2015年前11月中国天使投资市场共新募集完成109支基金,披露金额共计28.63亿美元。较2014年分别同比增长179.5%和168.1%。其中97支为人民币基金,金额共计20.27亿美元。外币基金皆为美元,共12支,金额共计8.36亿美元。在2015年全年创业及投资热情持续高涨的环境下,天使投资机构资本募资进度加快,加之配合各地政府天使投资引导基金的要求,地域性天使期项目备受关注。同时部分在市场内处于领先地位的天使投资机构投资标的开始逐渐涉及美国硅谷、欧洲、以色列等境外项目,由此外币基金从2014年的5支增长至12支。

2008-2015年(1-11月)中国天使投资基金募资情况比较

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此外,VC/PE机构募集再创新高,共有2,556支可投资于中国大陆的基金,是2014年全年新募基金数的3.43倍;已知披露金额的1,857支基金新增可投资于中国大陆的资本量为1,117.52亿美元;已披露金额的基金平均募集规模为6,017.88万美元,单支基金募资金额逐渐变小。2015年新三板投资市场的火爆,VC/PE机构纷纷设立专门投资新三板的基金。虽然2015年前11月新募基金数增长了243.1%,但募资金额并没有显著提升,这主要是因为新三板基金的募资规模普遍较小。

投资市场持续高温,互联网领域成热门

投资方面,2015年前11月中国共发生1,776起天使投资案例,同比增长131.9%。披露金额超过15.14亿美元,同比增长超过188%。人民币仍为天使投资市场中的主力货币,共投资1,509起,占中国天使投资市场份额84.7%,披露金额约10.16亿美金。外币共投资262起,披露金额约4.98亿美元,金额占2015年中国天使投资市场的32.9%。尽管一级市场在2015年遭遇寒冬突袭,但纵观全年,中国天使投资市场较往年仍是呈现爆发式增长。四个季度皆创同比新高,其中第二季度创出了全年最高峰,计508起投资案例涉及金额约5.17亿美元。与此同时,在政策暖风鼓吹之下,中国创业门槛降低,市场对初创企业更加宽容,天使轮企业估值有了明显提升。2015年天使轮平均投资额已达85.24万美元,相较2014年68.68万美元同比增长24.1%。这一平均投资额的提升显示了投资人对天使投资市场的信心正日益增加。天使投资市场整体仍然朝向积极正面的方向发展。

互联网、电信及增值业务以及IT行业仍为2015年前11月中国天使投资人的主要投资行业。其中互联网行业共发生898起投资案例,共披露金额7.44亿美元。电信及增值业务共发生248起投资案例,披露金额1.93亿美元。IT行业位居第三,共150家企业获得共计1.36亿美元天使投资。金融行业因政策利好,顺势而起,在线支付、在线理财、P2P、券商软件等细分行业多点开花,为中国金融业初创企业融得1.17亿美元。北京仍为2015年前11月中国天使投资市场最活跃地区之首,共发生785起投资案例,披露金额约6.63亿美元。其次为上海,共发生155起投资案例,披露金额2.25亿美元。深圳与浙江均发生155起天使投资案例,深圳地区共计投资1.41亿美元。而浙江地区凭借多支天使资金引导金以及受益于阿里巴巴上市,大量的天使投资机构驻扎浙江地区,使其首次超越深圳成为了中国天使投资最活跃地区排行第三。其披露投资金额为1.44亿美元。

VC/PE投资市场上,2015年前11月中国私募股权投资市场共计完成7,458起投资案例,较2014年全年案例数翻一番,其中已披露金额的投资案例数为7,008起,投资交易共计涉及金额799.76亿美元,平均单笔投资金额为1,141.21万美元。2015年前11月在2014年飞速发展的基础上,投资市场案例数仍处于上升趋势,2105年前11月发生的案例数是2014年全年的2.06倍,但投资总金额增速并不明显,仅增长了12.4%。VC/PE机构投资阶段趋于早期。整体来看,在“大众创业、万众创新”和“众创、众包、众扶、众筹”的大环境背景下,经过2014年的投资狂热期,2015年投资市场依旧火热,且投资阶段愈发前移。另外国企改革,新三板分层方案的出炉、中概股及海外VIE公司回归等也成为推动2015年股权投资市场快速发展的主要因素。

2015年前11个月股权投资市场所发生的7,458起投资分布于至少22个一级行业中。从投资案例数方面看,互联网行业以2,281起交易位列第一;电信及增值服务期间共发生870起交易,排名第二;第三名为IT行业,全年共发生投资812起。从投资金额方面看,互联网以144.56亿美元的成绩稳居首位;紧随其后的是金融行业,共涉及投资金额97.33亿美元;其次是电信及增值服务,共产生93.09亿美元的投资金额。总体来看,TMT领域的投资依然受市场追捧,同时互联网金融的投资火热,拉升了金融业的整体排名。

退出市场盛况空前,新三板成主要渠道

根据数据统计,2015年前11月中国天使投资市场共发生72笔退出。其中因上半年IPO审批加速,暴风科技、迅游、中文在线等多家互联网企业成功登陆创业板,为多位天使投资个人及机构带来高额回报。其余退出包括6笔并购退出、28笔通过股权转让退出及32笔挂牌新三板退出。在2015年资本市场中最引人瞩目的新三板市场同样为中国天使投资带来新的退出渠道。新三板较主板市场具有低门槛、审批快的优势,因此许多中小企业在达到主板市场挂牌要求前倾向于先登录新三板。因此,中国天使投资市场在2015年有32家有天使投资个人及机构支持的企业挂牌新三板,为企业进行了合法合规性认证以及扩大了知名度。除被投企业之外,天使投资机构也有数家成功登陆新三板,其中包括苏河汇、隆领投资、原子创投等等,为机构自身扩大了募资渠道。

VC/PE投资市场上,2015年前11个月,中国股权投资市场共发生退出案例3,057笔,是2014年全年的退出总量的3.68倍。从退出方式上来看,由于2015年7月IPO关闸以及新三板投资的火热,2015年前11个月新三板退出成为机构备受关注退出方式。随着新三板完全市场化、公开化的运作模式,深受投资机构青睐,九鼎投资、硅谷天堂等机构的挂牌,也拓展了VC/PE机构的融资途径。截止2015年11月30日,新三板挂牌企业数量达到4,385家,2015年前11月新增2,823家企业挂牌,10家企业摘牌,累计新增2,813家。其中2015上半年新增1,065家,7月至11月新增1,748家,挂牌速度明显加快,挂牌企业数量可谓激增。

政策利好股权市场,半数GP看好2016

从调研机构对2016年的预测来看,认为2016年募资环境会有所好转的占据大多数,业内机构对2016年整体募资活动还是比较乐观的。而在具体募集计划里,有超半数机构计划2016年募集人民币基金。从募资渠道方面看,自主募集仍是大部分机构的首选,其次为私人银行,然后是第三方理财机构,少数机构表示愿意从其他渠道进行募资。从目标LP群体分类来看,运营规范、投资经验丰富、风险承受能力高的机构LP依旧最易成为VC/PE机构的目标群体,其次最受欢迎的LP群体为上市公司和民营企业,排在第三位的为高净值个人及富有家庭。另外,有少数机构倾向于选择政府引导基金、政府财政资金和FOFs这样的LP群体。

2016年股权投资机构募资计划分析

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投资方面,从调研结果来看,部分VC/PE机构预计估值水平普遍较低,将会加快投资速度,加大投资企业数量;另有部分的机构持观望态度;少量机构预计经济形势前景难定,将会减缓投资速度,减少投资企业数量。在接受调查的机构中,有32.2%的机构选择在2016年调整投资策略,而在这些意图调整的VC/PE机构中,23.8%的机构选择扩充并购业务。有20.4%的机构选择天使/早期投资,此外关注风险资本、成长资本的机构也较多。VC/PE机构投资策略调整方向说明了在市场上机构业务多元化发展的趋势越来越明显。从机构关注的重点投资行业来看,文化产业、ToB、消费这些热门行业的投资领域受到追捧;先进制造业、清洁技术以及O2O的受关注度则排在第二梯队上;医疗健康、新农业等排在第三梯队。

2016年股权投资市场行业关注趋势分析

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2015最佳天使投资人黄明明表示,产业升级以及由技术驱动的消费升级将成为天使投资人2016年看好的投资领域。传统制造业的粗放型结构转型,导致的工业互联网的崛起,传统制造业效率的提升,以致产业升级。加之由技术驱动引发的消费升级,使消费行为产生了新的特点。基于这些新的趋势,一波由技术驱动的新的产品与服务将面向市场,这都是新的投资机会。

另外,2015年7月初,因市场出现异常波动,已经启动新股发行程序的28家公司暂缓发行,首发企业的初审会、发审会等会议也随之暂缓安排。IPO经过为期四个月的空窗期后,证监会于2015年11月6日召开新闻发布会,宣布IPO重新启动,此前暂缓发行的28家公司将按现行制度恢复发行。IPO重启的利好带动了市场机构对未来的预期的转变。大多机构看好退出情况。IPO依旧是他们首要的退出渠道,首选的上市地点仍为境内的深圳创业板、深圳中小企业版和上海证券交易所。得益于2015年的经历,大部分的机构表示除IPO外也会考虑其他退出方式,并购和股权转让被予以考虑范围内。

2016年股权投资市场IPO退出地点趋势分析

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