巴兰仕三闯A股，经销商网络关联错综，参股公司牵出一溜供应商

巴兰仕已经三度向A股发起冲击。我们发现，巴兰仕“深耕”产业链上下游，公司自身或关联方与多家供应商、经销商关系“暧昧”，这在我们研究的IPO案例中比较少见。

上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司（证券简称：巴兰仕；证券代码：873884.NQ）正在冲刺北交所上市。作为一家高新技术企业，巴兰仕是国内汽车维修保养设备行业规模较大的制造商，主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机以及冷媒回收加注机、气动抽接油机等汽车养护设备及其他设备。

巴兰仕的上市之路称不上一帆风顺。2017年9月，公司在中德证券的保荐下首次报送招股书冲击上交所主板，但因上市计划调整于次年4月撤回。2019年11月，公司重新开始接受国金证券的上市辅导，又在2022年7月终止辅导。2023年3月，公司股票开始在新三板挂牌，上市目的地转向北交所。

招股书显示，公司主要财务指标增长迅猛。2022年至2024年（报告期），公司营业收入分别为6.43亿元、7.94亿元、10.57亿元，归母净利润分别为0.30亿元、0.81亿元、1.29亿元，年均复合增长率分别达到28.26%、107.57%。

但在业绩狂飙的背后，巴兰仕编织了一张巨大的经销商网络，其中有关联方、比照关联方，还有一些关系“暧昧”的非关联方。在采购端，公司在营口的一家参股公司似乎与当地多个供应商关系匪浅。

一家参股公司牵出一溜供应商

报告期内，营口通广持续位列巴兰仕的前五大供应商。公司工商注册资本仅50万元，而巴兰仕在2020年到2024年间分别向其采购了1312.62万元、1955.41万元、1667.55万元、2230.58万元、2052.81万元。

不难发现，双方的交易在2021年激增。也是在这一年，巴兰仕参与设立了营口捷安。

营口捷安成立于2021年3月，由王旗铮、贾宗枭和巴兰仕共同投资设立，三方分别持股42%、40%、18%。2024年8月，王旗铮将其持股转让给三牧科技。

工商信息显示，贾宗枭持有一家合伙企业鞍山盛安仕的45.83%份额，而该合伙企业第一大股东李T广恰好与营口通广的法定代表人、执行董事兼总经理同名。另据鞍山盛安仕2024年工商年报，其联系电话为139****1235，该号码曾出现在一家已注销企业上海路驿通的工商年报中，注销前由巴兰仕实控人蔡喜林、孙丽娜夫妇实际控制。

巴兰仕在一轮问询回复中表示，营口通广拥有完整的拆胎机和平衡机生产线，公司自2010年开始与其合作，主要由于营口通广产品质量较好。但在一轮问询回复“外购部件主要供应商基本情况及变动情况”处，巴兰仕又称与营口通广的开始合作时间为2013年。

除了营口通广，营口捷安的股东还引出另一家供应商营口誉泓。根据巴兰仕新三板公开转让说明书，营口捷安、营口誉泓是公司2021年前两大外协加工供应商。而营口誉泓由王旗铮100%持股，即营口捷安设立时的第一大股东。

另外，营口誉泓的工商年报电话、邮箱、甚至地址都曾和一家叫做天德特种设备的公司相同。而据巴兰仕招股书，天德特种设备为公司2023年末第四大预付对象。

与营口通广类似，明鑫金属也是巴兰仕的外购部件主要供应商。该公司成立于2019年6月，当年即与巴兰仕开始合作，而且收入100%来自巴兰仕。

根据工商信息，明鑫金属的工商电话曾与鑫泉机械加工厂相同，后者的实控人为李M。这一名字也出现在营口明枭汽保的股东名单中，营口明枭汽保由李M、贾宗枭各持股50%，并且与营口誉泓的工商电话、邮箱、地址雷同。

外销占比超七成，经销商网络关联错综

巴兰仕约75%的收入来自外销，外销主要为贴牌模式，国内销售则主要采用经销模式。

在一轮问询回复中，公司列举了6家主要经销商，一半由公司股东经营。铂锐上海的实控人冯定兵是巴兰仕第三大股东，持股比例为11.45%；昆明松骋的实控人李松是巴兰仕并列第四大股东，持股6.63%；南京意中意由施武军和陈天合计持股63.19%，施武军持有巴兰仕4.48%股份，任采购总监，陈天持有巴兰仕4.46%股份。

报告期内，巴兰仕对铂锐上海等5家关联经销商存在销售，各期分别确认销售收入1957.92万元、1980.04万元、2281.16万元，对南京意中意等13家比照关联方合计分别确认收入1294.48万元、1126.98万元、1280.35万元。

其中存在一些异常现象，例如公司经销毛利率在2021年和2023年分别为18.57%、18.92%，基本持平，但对铂锐上海的销售毛利率从15.40%上升至25.04%。再如，南京意中意2023年销售收入有49.15%发生在11月和12月，12月29日当天确认的收入占比达30.51%。

关联经销商销售公允性也是交易所问询的重点，巴兰仕表示，公司关联经销商销售收入、毛利及占比较低。不过，我们发现巴兰仕和非关联经销商间关系“暧昧”。

剀拉汽车是巴兰仕2021年第四大经销商，报告期内仍与巴兰仕签有重大销售合同。剀拉汽车2021年工商年报披露的通信地址为南桥镇金*路1*8号，与上海智心完全相同，剀拉汽车实控人李W军亦与上海智心原实控人同名。

2021年10月，“李W军”转让了上海智心股权，但开始任监事一职，直至2023年11月卸任。“李W军”彻底退出的同时，杨远贵成为上海智心新的实控人。由于杨远贵在2021年曾担任巴兰仕的副总经理，招股书将上海智心比照关联方披露。

恒泰英杰曾是巴兰仕的关联经销商，原由并列第四大股东陈健鹏控制。2020年12月陈健鹏对外转让股权，因此巴兰仕将2022年后与恒泰英杰的交易不再认定为关联交易。

据工商信息，何强是恒泰英杰现在的实控人，同时担任恒泰科特的法定代表人、执行董事、经理。而恒泰科特仍是巴兰仕认定的关联方，由陈健鹏及其配偶100%持股。两家公司2024年工商年报还显示，其通信地址在同一写字楼的同一层。

值得一提的是，恒泰英杰的工商电话010-84****16与全球汽保设备领导品牌亨特工程公司（Hunter Engineering Company）的北京代表处市场部电话相同。

巴兰仕在一轮问询回复中表示，公司全自动拆胎技术属于行业先进水平。目前国内类似的自动化拆胎机产品较少，公司自动拆胎机与亨特公司同类产品性能相近。

另外，我们发现“上海戴卡汽车检测设备有限公司”在两个企业黄页网站上都使用了巴兰仕的电话号码021-39****00作为联系电话。经检索工商系统，不存在叫做“上海戴卡汽车检测设备有限公司”的公司，名称相似的有一家上海戴卡汽车检测设备科技有限公司，且该公司与艾尼森为同一实控下企业。

据巴兰仕前期报送的主板招股书，艾尼森为公司经销商。

错综复杂的经销商网络还隐藏了哪些秘密，想必只有巴兰仕才清楚。

2024年9月，全国股转公司对巴兰仕采取口头警示的自律监管措施，公司申请挂牌期间未披露股份代持事项和员工持股平台份额代持事项，且相关股东未履行信息披露义务。