昂瑞微减亏势头没有持续，两成发明专利靠受让，冲刺科创板有戏？

芯片公司昂瑞微正冲刺科创板上市。公司尚未实现盈利，2024年靠“三板斧”成功减亏，但势头没有持续。公司原本预计最早在2026年实现盈利，被交易所问询后调整为2027年。目前，公司拥有的发明专利中有20%为受让取得，涉及5项核心技术。

来源：摄图网

减亏势头没有持续，预计盈亏平衡时间点延后

北京昂瑞微电子技术股份有限公司（以下简称：昂瑞微）主要从事射频前端芯片、射频SoC（片上系统）芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售业务。招股书显示，2022年至2024年，昂瑞微营收分别为9.23亿元、16.95亿元和21.01亿元，持续上涨；公司的净利润分别亏损2.9亿元、4.5亿元和6470.92万元，持续亏损，但2024年同比减亏约3.85亿元。

那么，昂瑞微如何实现2024年净利润大幅减亏呢？

关键一招就是通过修改员工持股平台的合伙协议，加速股份支付行权。

招股书显示，在2023年12月之前，昂瑞微的三大员工持股平台南京同芯企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称：南京同芯）、南京创芯企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称：南京创芯）、南京科芯企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称：南京科芯），对接受股权激励的员工约定了上市后满三年的服务期要求，公司将股份支付费用在服务期内进行分摊。

但2023年12月19日，南京同芯、南京创芯和南京科芯三家持股平台通过全体合伙人决议，同意签署新的合伙协议，新协议中取消了上市后满三年的服务期要求，公司对尚未确认的股份支付费用按加速行权处理。

招股书显示，2023年，昂瑞微销售费用、管理费用和研发费用中的股份支付金额分别为1389.24万元、1.68亿元和6184.07万元，分别同比上涨约172.39%、468.85%和382.12%，当年一次性计提股份支付费用2.43亿元。此后的2024年和2025年上半年，公司三项期间费用中的股份支付金额都为零。

除此之外，2024年，昂瑞微上述三项期间费用中的职工薪酬分别为5229.73万元、6676.30万元和1.48亿元，分别同比减少318.3万元、962.35万元和1688.85万元，合计同比减少2969.5万元。

导致上述三项期间费用中职工薪酬同比下降的主要原因为员工平均薪酬同比下滑。招股书显示，2024年，昂瑞微销售、管理、研发人员平均薪酬分别为61.89万元/人、49.82万元/人和71.26万元/人，分别同比下降约14.66%、24.02%和13.96%。

在股份支付加速行权和员工薪酬显著下降的共同影响下，2024年三项期间费用同比减少额合计为2.73亿元，加上2024年综合毛利同比增加额（8459.06万元），三者合计金额为3.58亿元，占当期净利润同比增加额3.85亿元之比，约为92.77%。其中，股份支付加速行权贡献最大，但这一招不可持续。

公司2025年前三季度业绩不大乐观。昂瑞微预计2025年前三季度营收为13.2亿元至13.6亿元，同比下降19.19%至21.57%，一改2022年至2024年营收持续上涨的趋势；预计归母净利润亏损6000万元至7000万元，同比增亏403.4%至487.3%。因公司下属子公司都为全资子公司，故归母净利润在金额上与净利润相同。

值得注意的是，昂瑞微管理层原本在2025年7月7日签署的首轮问询回复中预计，公司最早于2026年实现盈亏平衡。交易所在二轮问询中要求公司说明盈亏平衡点判断的合理性，以及假设基础是否审慎。公司在9月22日签署的二轮问询回复中称，按照目前盈利预测，预计2027年可实现盈利。

按照现在的业绩趋势，昂瑞微究竟何时能实现盈亏平衡？值得投资者关注。

以受让方式取得20%发明专利，涉及5项核心技术

招股书显示，截至2025年6月末，昂瑞微及其子公司共拥有125项专利。其中，境内发明专利59项，境外发明专利1项，合计拥有发明专利60项。

在上述59项昂瑞微拥有的境内发明专利中，共有12项已授权发明专利以受让方式取得，占公司拥有发明专利总数之比为20%。

而在招股书披露的公司11项核心技术中，有5项核心技术的对应专利包含公司受让的发明专利，共涉及9项专利。

其中，名为“一种射频功率放大器高低功率合成电路”的两项发明专利（CN200910039721.2）和（CN200910192107.X）、“基于变压器的射频功率放大器”（CN201110052311.9）、“射频功率放大器功率切换电路”（CN201310618773.1）共4项发明专利，与昂瑞微核心技术“射频功率放大器功率合成技术”相关。支持该核心技术的发明专利共有5项，其中受让发明专利占比达80%。

存在类似情况的核心技术还有两项，分别为“CMOS射频功率放大器技术”和“CMOS工艺实现大功率开关功能技术”。支持这两项核心技术的受让发明专利数量分别为2项和1项，占比分别为66.7%和50%。

此外，昂瑞微还有“射频功率放大器可靠性提高技术”和“低功耗射频收发机电路技术”这两项核心技术，各获1项受让发明专利支持。

简而言之，昂瑞微11项核心技术中有5项核心技术与受让发明专利有关。

收入确认是否跨期？

汇春科技（836399.NQ）是昂瑞微的主要直销客户。二轮问询回复显示，2022年和2023年，昂瑞微对汇春科技的直销收入金额分别为5042.1万元和7300.77万元。

而汇春科技新三板年报显示，昂瑞微下属两家子公司广州昂瑞微电子技术有限公司、深圳昂瑞微电子技术有限公司（以下合称：广深昂瑞微）长期为汇春科技第一大供应商。

从汇春科技披露的数据看，2022年和2023年，汇春科技分别对广深昂瑞微采购4716.3万元、7626.58万元，比昂瑞微二轮问询回复披露的直销收入金额分别低了325.8万元、高了325.81万元，差异金额基本一致，昂瑞微存在将2022年收入调节到2023年的嫌疑。

此外，《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第57号——招股说明书》第七十六条规定，“发行人应列表汇总简要披露报告期内发生的全部一般关联交易”。大部分公司的招股书都有这个内容，但昂瑞微招股书并未按上述准则规定，披露一般关联交易汇总表。