北交所IPO前夕或现单季亏损，永大股份借款对象和客户是什么关系

永大股份正在冲击北交所上市，但公司2025年前三季度净利润不及上半年金额，第三季度或已出现亏损。在本次申报过程中，公司将募资规模下调近25%，关于资金拆借对象、专利等信息的披露都值得关注。为了厘清疑问，我们向公司发函求解，公司予以部分答复。

江苏永大化工机械股份有限公司（证券简称：永大股份；证券代码：874495.NQ）专业从事基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务，形成了以反应压力容器、换热压力容器、分离压力容器、储存压力容器为主的非标压力容器产品体系。

据公司于2025年4月披露的招股书申报稿，永大股份拟募资6.08亿元，其中5.58亿元投向重型化工装备生产基地一期建设项目，余下5000万元用于补充流动资金。

北交所在一轮、二轮审核问询中均问及募资规模的合理性。随后，永大股份将本次发行的募集资金金额调整为4.58亿元，投向上述两募投项目的资金分别调减至4.58亿元、0元。与最初申报时相比，如今的募资规模下调近25%。

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大客户销售占比超50%，借款对象和客户是什么关系？

招股书显示，永大股份于2021年向江苏金之虹新材料有限公司（以下简称：金之虹）拆出1000万元，金之虹当年归还300万元，2022年归还700万元。

交易所要求永大股份说明向第三方拆出资金的背景及原因，是否形成资金闭环，拆出资金的最终用途，以及借款方是否与发行人及其关联方、发行人客户或供应商存在关联关系或其他业务、资金往来。

永大股份回复称，金之虹因经营活动需要资金周转而向公司借款，并称“公司及公司的客户、供应商与金之虹不存在关联关系”。

据工商信息，通辽金煤化工有限公司（以下简称：通辽金煤）和金之虹都是金煤科技（600844.SH；曾用简称：丹化科技）的子公司。据招股书，通辽金煤为永大股份客户。

此外，一轮问询回复显示，根据申请文件，永大股份存在现金交易等财务内控不规范情形，但招股书未披露相关现金交易情况。

客户集中度相对较高是永大股份经营的一大特征。

报告期内（2022年至2024年及2025年1-6月），永大股份向前五名客户的销售收入占主营业务收入的比重分别为85.36%、67.32%、66.47%、86.69%。尤其在2025年1-6月，永大股份对第一大客户的销售占比达到54.20%。

招股书并未披露产销率。永大股份称，产品从发货到确认收入存在一定的时间间隔，因此，产销率无法真实反映公司的生产与销售情况，以发货量/产量指标更具有合理性。2025年上半年，公司各类别产品的发货量几乎都超过产量。

不过，科新机电（300092.SZ）、蓝科高新（601798.SH）等可比公司基本采用产销率指标。

多项信披存疑，失效专利仍列示于招股书

永大股份为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，报告期各期，公司研发投入分别为2228.33万元、2439.99万元、2566.13万元、1231.08万元，占营业收入的比例分别为3.20%、3.43%、3.13%、3.84%。招股书显示，公司目前已拥有59项专利，其中发明专利24项，实用新型专利35项。

不过，据国家专利局网站，永大股份实用新型专利“一种合成气预洗罐”已经失效，但招股书仍将其作为已获授权专利进行披露。

此外，招股书称，永大股份核心技术人员马晓平参与了国家标准《承压设备焊后热处理规程》（GB/T 30583）的修订。但据全国标准信息公共服务平台公示信息，该国家标准的起草人不包括马晓平。

就上述问题，我们向公司发函求解。永大股份解释称，全国标准信息公共服务平台公示的《承压设备焊后热处理规程》（GB/T 30583-2014）发布时间为2014年，公司是于2024年9月参加的该国家标准的修订工作，目前该标准的最新修订版本尚未在平台公示，故查询不到公司及马晓平的相关信息。

不过，全国标准信息公共服务平台已经公示该国家标准的修订版，起草单位包括永大股份，起草人包括公司实控人李进，但未见马晓平的名字。

永大股份披露的应收账款、营业外支出、历史关联方也都存在疑问。

应收账款方面，据东华科技（002140.SZ）年报，2022年末其对永大股份存在账龄超过一年的重要应付账款6184.63万元。而据永大股份招股书，2022年末对第五大应收账款单位的应收账款余额826.39万元，但东华科技未位列当期前五大应收账款单位。

营业外支出方面，据如皋交路执〔2024〕204号决定文书，2024年9月，永大股份因货物装载源头单位未按照规定装载配载货物被如皋市交通运输局罚款2万元。但招股书“营业外支出情况”处显示，永大股份2024年未有相关罚款支出。

苏州思瑞迪分离科技有限公司（以下简称：苏州思瑞迪）是永大股份实控人李进与褚易兴、吕镇江于2017年6月合资创建的一家专业塔器技术开发公司，李进最初持有苏州思瑞迪41%股权，由侄子李新星代持。2017年至2018年，苏州思瑞迪陆续购置用于制造塔内件的生产设备，并租赁永大股份的厂房开展生产。

一轮问询回复显示，李进于2020年5月将其持有的苏州思瑞迪股权转让给西安道特石化工程有限公司（以下简称：西安道特），苏州思瑞迪因此不再为永大股份关联方。另据公司2024年在新三板挂牌时的申请文件，该次转让系平价转让，每实收资本作价1元。

工商信息显示，西安道特曾用名为西安思瑞迪石化工程有限公司。约在此次股权转让六个月前，即2019年11月，西安道特法定代表人由褚易兴变更为许阳利，公司股权结构由褚易兴持股93.06%、许阳利持股6.94%变更为褚易兴持股47%、许阳利持股48%、雷某某持股5%，褚易兴系唯一实缴出资的股东。

三季度或现亏损，全年盈利预期能否达成？

报告期内，永大股份营业收入分别为6.96亿元、7.12亿元、8.19亿元、3.21亿元，净利润分别为1.12亿元、1.31亿元、1.07亿元、7125.14万元，经营活动产生的现金流量净额分别为5365.92万元、1.54亿元、3649.22万元、3017万元。

2024年，永大股份营业收入同比增长15.04%，但净利润同比减少18.35%，公司已经开始出现增收不增利特征。

报告期最后一期，即2025年1-6月，永大股份回归“双增长”，营业收入为3.21亿元、同比增长35.11%，净利润为7125.14万元、同比增长110.69%。但据审阅报告，公司2025年1-9月营业收入为3.61亿元、同比减少25.16%，净利润为7041.77万元、同比减少3.34%。

值得注意的是，前三季度净利润不及上半年，公司第三季度或已经亏损。

北交所要求永大股份结合产品使用寿命及客户采购周期、新签订单情况、在手订单及其执行情况、期后经营业绩、2025年业绩预测等，说明业绩是否稳定、可持续。

永大股份在一轮问询回复中披露，预测2025年营业收入为7亿至7.5亿元，净利润为1.05亿至1.15亿元。以此预测为基准，截至2025年9月，营业收入完成率约为48.13%至51.57%，净利润完成率约为61.23%至67.06%。