A股上市当年业绩变脸，股价曾破发逾40个月，大族数控要去港股IPO

大族数控正在冲刺港交所IPO，二次递表后获得证监会备案。公司2022年在创业板上市后，连续两年收入、归母净利润同比下滑，并经历了逾40个月的股价破发。

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近14亿元超募资金全部用于补流

深圳市大族数控科技股份有限公司（证券简称：大族数控；证券代码：301200.SZ）的主营业务为PCB专用设备的研发、生产和销售，产品包括热冷压合设备、机械钻孔设备、激光钻孔设备、激光直接成像设备、电测设备、光学检查设备等，目前正在冲刺港交所IPO。

2025年5月，大族数控首次向港交所递表，但由于未能在6个月内完成发行，首次递表失效。12月，大族数控再次向港交所递表，终于获得证监会备案，离港股上市更近一步。

值得注意的是，6月16日，公司披露H股备案申请材料获证监会接收，当日A股股票收盘价为36.07元/股。此后公司股价一路狂飙，最高涨至133元/股，截至12月29日收盘为126.88元/股，区间涨幅高达251.76%。

2022年2月，大族数控于创业板上市，募集资金总额32.16亿元，超募13.75亿元。截至2025年6月末，公司已累计将超募资金13.97亿元永久用于补充流动资金，包括超募资金13.75亿元、利息收入2149.46万元。

截至2025年9月末，大族数控账上的现金及现金等价物余额为10.77亿元。大族数控表示，拟通过港股IPO募集资金用于提升研发及营运能力，以及提高PCB专用设备在中国的产能。

营运方面，2025年前三季度，大族数控实现营业收入39.03亿元、同比增长66.53%，实现归母净利润4.92亿元、同比增长142.19%。不过，前三季度销售商品、提供劳务收到的现金仅为22亿元，与营业收入的比例仅为56%，经营活动产生的现金流量净额为-6.96亿元。

研发方面，前三季度，大族数控研发费用占营业收入的比重为6.51%，较2023年的11.84%、2024年的7.98%有所下滑。

此外，大族数控存在客户与供应商重叠的情况。

港股招股书显示，客户B、C、F为大族数控前五大客户，同时为大族数控供应商。大族数控向客户B采购激光钻孔机及测试板，向客户C采购测试板，向客户F采购激光钻孔机，相关设备主要包括二手机器。

大族数控表示，公司客户通常采取以旧换新的方式采购加工效率及精度更高的新产品，公司向重叠客户购买二手机器主要是为了促进产品升级。

创业板上市当年业绩变脸，股价曾长期破发

大族数控在创业板上市前也曾取得优异的业绩表现，但上市后收入和归母净利润连续两年下滑。

招股书披露，2019年至2021年，大族数控的营业收入分别为13.23亿元、22.10亿元、40.81亿元，归母净利润分别为2.28亿元、3.04亿元、6.99亿元，都高速增长。

然而，2022年上市当年，大族数控仅实现营业收入27.86亿元、同比下滑31.72%，实现归母净利润4.35亿元、同比下滑37.80%。

2023年，大族数控的营业收入为16.34亿元、同比下滑41.34%，归母净利润为1.36亿元、同比下滑68.82%。2024年，大族数控营业收入回升到33.43亿元，归母净利润回升到3.01亿元，但仍然不及上市前一年。

与此同时，大族数控的股价也曾长期处于破发状态。

大族数控的发行价为76.56元/股，上市首日便跌破发行价，大幅下跌13.58%。此后，大族数控的股价（后复权）一度下跌至28.94元/股，较发行价下跌62.2%。直到近半年这波股价狂飙，公司股价才在2025年7月回到了发行价以上。也就是说，大族数控股价破发时间超过40个月。

大族数控上市后仍然存在违规。港股招股书显示，2022年至2025年上半年，大族数控曾存在派遣劳工数量超出规定上限的情形，还存在未足额缴纳社保及公积金的情形。

披露的信息自相矛盾，还与客户、关联方“打架”

大族数控港股招股书与公司A股公告披露的信息存在诸多矛盾。

例如，港股招股书和A股2023年年报披露的大族数控2023年营业收入均为16.34亿元。但港股招股书显示，大族数控对当期第一大客户的销售金额为12206.7万元，A股年报却披露为12182.7万元。

再如，杨朝辉为大族数控的董事长兼总经理。港股招股书称，杨朝辉于1996年8月至2000年1月在中兴通讯（000063.SZ）担任产品事业部质量部副部长，并于2000年2月加入大族激光（002008.SZ），即大族数控的控股股东。

但据大族数控A股招股书，1999年至2020年，杨朝辉历任大族激光总经理助理、副总经理。也就是说，杨朝辉1999年已在大族激光任职。

此外，大族数控港股招股书与其官网披露的信息也存在矛盾。

港股招股书显示，大族数控2004年推出六轴机械钻孔机HANS-F6，2009年推出六轴机械钻孔机HANS-F6M。但大族数控官网“发展历程”栏目显示，大族数控于2004年推出HANS-F6M。

资料来源：大族数控官网

除了上述问题外，大族数控港股招股书附录六披露重大专利时，在编号7、编号33两次列示发明专利“钻孔机two pin精度检测方法”（专利编号：201711050199.9）。公司的信息披露质量比较粗糙。

此外，大族数控A股公告披露的信息与关联方、客户披露的信息存在矛盾。

大族数控A股招股书显示，公司曾持有大族封测26.92%股权。2020年6月，公司与大族激光签署《股权转让协议》，将上述股权转让给大族激光。转让价格参考大族封测截至2019年3月31日的经评估的股东全部权益价值，最终成交价为2100万元。

大族封测也是大族激光的子公司，曾申请在创业板上市。根据大族封测披露的招股书，2020年6月，大族数控将所持公司全部股权转让给大族激光。以2020年3月31日为评估基准日，大族封测股东全部权益评估值为7741.40万元。最终交易价格以该评估值为参考确定为2100万元。

也就是说，大族数控、大族封测招股书披露的该次股权交易的评估基准日相差一年，但成交价格相同。

此外，满坤科技（301132.SZ）为大族数控客户，大族数控科技（信丰）有限公司（以下简称：信丰大族）为大族数控的全资子公司。

据满坤科技年报，2024年，满坤科技对信丰大族的采购金额为14761.95万元。但据大族数控年报，2024年，大族数控对第三、第四大客户的销售金额分别为15450.53万元、13712.42万元。