A股PCB公司上半年业绩“起飞”，三个关键词解开“财富密码”

AI浪潮下，被誉为“电子产品之母”的印制电路板（PCB）产业链迎来高景气。从已披露中报或业绩预告的PCB产业链公司来看，大多数公司业绩报喜，需求强劲、产品结构优化、产能释放是关键词。

行业高景气运行，PCB龙企上半年净利增超57%

8月13日，鹏鼎控股（002938.SZ）2025年半年报出炉。公司上半年实现营业收入163.75亿元，同比增长24.75%；归属于上市公司股东的净利润12.33亿元，同比增加57.22%。

鹏鼎控股从事各类印制电路板的研发、设计、制造、销售与服务，公司PCB产品分为通讯用板、消费电子及计算机用板、汽车/服务器及其他用板等。根据Prismark公布的排名，以营收计算，公司2017年至2024年连续八年位列全球最大PCB生产企业。

今年上半年，公司通讯用板业务营收同比增长17.62%至102.68亿元，毛利率为15.98%，同比下滑0.31个百分点；消费电子与计算机用板业务营收同比增长31.63%至51.74亿元，毛利率同比增长2.80个百分点至24.52%；汽车/服务器用板业务营收同比增长87.42%至8.05亿元，毛利率为16.83%，同比下滑2.81个百分点。

鹏鼎控股2025年7月营收简报显示，公司当月合并营收达30.024亿元，较上年同期增加12.28%。

根据Prismark预测，2025年以美元计价的全球PCB产业产值将达到785.63亿美元，同比增长达到6.8%；预计到2029年，全球PCB行业产值将增长至约946亿美元。

目前，我国已成为全球PCB产业生产规模最大的生产基地，2024年中国的PCB产值合计已占到全球的67.8%。

中商产业研究院数据显示，2025年中国PCB市场继续回暖，预计市场规模将达到4333.21亿元。中金公司研报预计，2025年、2026年AI PCB市场规模有望达56亿美元和100亿美元。高端产能释放效率仍将滞后于需求增速，供需缺口仍将持续存在。

产业链多数公司业绩报喜，背后原因有哪些？

行业高景气运行带动了产业链公司业绩增长。据Choice金融终端数据，申万行业分类（2021）三级行业“电子—元件—印制电路板”下，共有43家上市公司。从目前已披露半年报或业绩预告的16家公司来看，大多数公司上半年业绩向好。

按照产业链划分，16 家公司中，处在上游材料环节有生益科技（600183.SH）、南亚新材（688519.SH）、华正新材（603186.SH）、金安国纪（002636.SZ），都主营覆铜板业务，覆铜板是制作印制电路板的核心材料。4家公司提到上半年业绩是受到产品销量上升、价格回升或是产品结构变化的影响。

其中，生益科技2025年上半年取得营收126.80亿元、归母净利润14.26亿元，分别同比增长31.68%和52.98%。南亚新材上半年实现营业总收入23.05亿元，同比增长43.06%；归母净利润为8719.02万元，同比增长57.69%。华正新材预计上半年归母净利润为3700万元到4700万元，同比增加271.02%到371.30%。

金安国纪也表示，覆铜板产销数量同比上升、销售价格略有回升，带动上半年扣非归母净利润增长4700%至6300%，预计为6000万元至8000万元。若考虑非经常性损益，上半年归母净利润和上年同期基本持平。

PCB产业链中游制造环节的公司中，沪电股份（002463.SZ）、广合科技（001389.SZ）、则成电子（837821.BJ）业绩预增或增长是受益于需求爆发。

沪电股份预计今年上半年归母净利润为16.50亿元至17.50亿元，同比增长44.63%至53.40%，公司称是受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求增长。广合科技预计上半年归母净利润为4.85亿元至5.05亿元，同比增长51.85%至58.12%，受益于AI技术发展所驱动的算力基础设施需求增长，公司所处的算力供应链需求旺盛。

则成电子2025年上半年实现营收2.13亿元，同比增长27.34%；归母净利润1145.87万元，同比增长11.52%。这主要得益于公司智能门锁客户订单量稳步增长，同时对新开发的AI眼镜客户实现了量产交付。

生益电子（688183.SH）、满坤科技（301132.SZ）、中京电子（002579.SZ）业绩都受到产品结构优化或产能逐步释放的影响。

生益电子2025年上半年实现营业收入37.69亿元，同比增长91%；归母净利润为5.31亿元，同比增加452.11%。公司持续优化产品结构、稳步推进产能布局调整，提升高附加值产品占比，进一步巩固在中高端市场的竞争优势。

满坤科技202 5年上半年营业收入为7.6亿元，同比增长31.56%；归母净利润为6324.38万元，同比增长62.30%。公司稳步提升产能爬坡，持续优化产品结构和客户结构。

中京电子预计上半年实现归母净利润1600万元至2000万元，同比扭亏。公司业绩扭亏的原因包括：珠海新工厂高端产能逐步释放实现规模效应；产品结构优化，高附加值产品占比逐步提升；客户结构优化，细分市场终端大客户导入取得积极进展；持续实施运营管理精细化，实现降本增效。

不过，也有公司产能未完全释放，并对业绩暂时造成负面影响。

奥士康（002913.SZ）称，泰国工厂处于投产初期，面临产能爬坡及新产品良率提升的挑战，短期内对公司利润产生一定的影响。公司上半年增收不增利，营业收入同比增长19.43%至25.65亿元，但归母净利润同比减少11.96%至1.96亿元。

天津普林（002134.SZ）预计上半年归母净利润为538万元至806万元，同比下滑61.04%至73.99%。业绩下滑主要原因为珠海子公司尚处于客户陆续认证导入中，产能未能充分释放。此外，大宗商品价格上涨，导致原材料成本上涨，毛利率下降。