时间:2024-11-04 11:04 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 257 次
在高质量发展时代,资本市场环境发生了较大变化,投资范式也需要与时俱进,新“国九条”引导投资者更加注重长期价值投资与回报。在此,笔者有几点心得体会想与大家分享。
均衡配置以应对市场不确定性
过去十年,成长是核心命题,未来,随着经济增速的放缓,高速成长将越来越稀缺,市场可能会越发重视“价值”本身,同时逐渐回归到“以大为美”的审美标准,将竞争优势突出的龙头公司作为投资对象。
如果我们将均衡策略比作一个哑铃,哑铃的一端是稳健防御类资产,主要包括拥有稳定可持续的现金流、强分红意愿、高股东回报、扎实净资产的优质公司;哑铃的另一端是真正受益于全球产业趋势的成长性较强的公司,这些公司或因为AI浪潮,或因为新兴市场的蓬勃发展,在一定时间内可以给投资者带来不错的回报。当然我们需要注意,现阶段绝大部分所谓的“科技”公司,其成长性被打上了问号,市场担忧它们是否会成为估值贵且增长慢的投资陷阱,规避“伪科技”是我们在实战中尤其需要注意的。
新“国九条”对资本市场带来深远影响
新“国九条”作为中国资本市场改革的重要举措,对增强市场活力、促进资本市场长期健康发展有着重要作用。我认为,加强市场监管、引导长期投资是比较重要的。
过去,资本市场炒作壳价值,炒小、炒题材甚嚣尘上,A股大量无投资价值的公司因为潜在的借壳上市预期,获得与其真实价值不匹配的市值,一些小股票日均成交量甚至超过部分千亿市值的公司。未来,随着新“国九条”的深入推进,资本市场对劣质公司的容忍度将大幅降低,炒作之风将得到有效遏制,价值投资将重新迎来真正的春天。
以耐心资本的心态去投资优质公司,日拱一卒,久久为功,长期回报是值得期待的。
做耐心的投资者
一方面,全球政治经济不稳定性加剧,在这样的环境中,我们希望赚较为确定的业绩稳定复合增长的钱,而非博取波动的收益,这对于净值的稳健增长以及持有人的体验来说,都是有益的。
另一方面,在当前的全球环境下,拥抱实打实有价值的资源品,不失为另一种确定性。以石油为例,其价格受益于美元降息,而在量方面,国内优秀的上市公司凭借中国极致的工程师红利,较海外同行能更有效地提高生产效率,进而产出极佳的现金流。
高质量发展时代,市场风格、投资者结构、全球环境均发生了较大变化,在投资范式上需要与时俱进。未来投资的难度在提升,但深度研究创造的价值会更被认可。通过自上而下的大势研判,叠加深入的基本面分析,我们不妨做耐心的投资者,陪伴优秀企业一起成长。
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