丙午年如何投？博时基金最新策略会研判来了

2026年1月9日，2026博时基金投资策略会圆满落幕。本次会议以“丙午奋蹄投资路，红启东方十五五”为主题，汇聚基金、券商、银行、保险、信托等各类金融机构代表，共话资本市场新机遇。

会上，多位国内资深券商首席分析师及博时基金知名基金经理齐聚一堂，围绕2026年全球及中国国内市场的宏观经济走势、权益市场布局、债券投资策略展开深度展望，同时聚焦科创行业投资机会、大类资产配置、“固收+”产品发展等行业热点议题展开专业剖析，为投资者清晰梳理丙午马年的投资主线。

变局蕴新机，实干开新篇

步入2026年，面对更加复杂的全球环境，博时基金党委书记、董事张东在致辞中表示，中国经济的相对稳定与持续开放，将进一步提升人民币资产在全球配置中的吸引力。从国内发展看，“十五五”规划开局，科技创新、绿色转型、内需提振、乡村全面振兴等国家战略将持续落地，为资本市场注入源源不断的产业动力。财政政策与货币政策的协同有望更加灵活精准，在稳增长、促转型、防风险之间寻求动态平衡。

对于博时基金未来的高质量发展之路，张东认为，博时基金将做客户价值的创造者，投资价值的发现者，高质量发展的引领者，金融强国的建设者。未来，博时基金还将继续推进投研一体化，加强科技赋能，深化服务实体，努力在资产管理向综合财富管理的跨越中走稳走实。

对于资本市场，张东表示，一是股市结构性机会依然丰富。在科技自立、能源转型、消费复苏等主线中，具备真实竞争力和成长性的企业将继续获得价值重估。科创、高端制造、数字经济等板块有望延续活跃，港股与A股的联动也将带来跨境配置机遇。在权益市场，博时基金将深耕基本面，拥抱“新需求”与“新供给”。二是债市仍具配置价值。在利率中枢可能维持相对低位、政策托底经济的环境下，利率债与高等级信用债的“压舱石”作用依然稳固。投资机会将更多来自对期限利差、信用利差的精细挖掘，以及“固收+”策略的灵活运用。三是资产配置需更注重均衡与灵活，从“单一Beta”走向“多元Alpha”。投资者可以通过多资产、多策略的动态配置，在权益、固收、另类资产中寻找低相关性的组合，这将是应对未来市场不确定性的重要方式。

硬核赛道如何投？

会上，博时基金首席投资官兼权益投研一体化总监曾鹏分享了科创投资框架。他表示，判断产业趋势是做好科创投资的第一步。科创产业的公司在成长过程存在估值溢价较高的两个阶段：一是商业模式初步形成或者产业趋势刚刚进入爆发期带来的估值弹性溢价，这个阶段市场更关注的是潜在产业空间及未来的盈利弹性预期；二是商业模式成熟后利润开始兑换时期，这个阶段市场关注的是成长的质量以及行业景气的持续性。

曾鹏认为，人工智能仍是2026年重要投资方向。具体来看，2026年科创投资机会或集中在价值成长阶段的海外算力、国产算力、人工智能大模型等领域，主题成长阶段的商业航天、人形机器人、量子计算和可控核聚变等，以及处于两者之间临界阶段的投资机会，或集中在AI端侧硬件、卫星通信、固态电池和智能驾驶等领域。

大类资产如何配？

博时基金资深投资总监兼固定收益投资三部、混合资产投资部总经理张李陵表示，仍看好多资产配置，2026年“固收+”表现或会更好。

展望2026年，他预计：财政政策会在“科学合理”的基础上维持一定扩张力度，较2025年小幅增长；货币政策保持利率低位运行，各类工具存量规模很大。

具体市场来看，张李陵分析：流动性延续充裕，更需要关注盈利走向、风险偏好、银行资产负债情况和政策取向的影响，预计债市全年收益有望边际好转；股债估值整体合理，国内权益市场流动性行情有望延续；港股仍需重视，横向比较仍具有一定性价比。不过，展望后市，A股可能轮动更多，港股还需要关注美元指数和增量资金的情况。

最后，博时基金首席权益策略分析师陈显顺发布了《博时基金2026年宏观策略报告》。

就报告内容来看：权益方面，盈利有望企稳、估值中偏高、资金供需稍偏正面；结构方面，成长依然有很多亮点，阶段性由PPI回升预期带来的顺周期可能成为重要轮动方向；从产业周期的视角看，通信、电子、有色需要在高景气延续中平衡估值，电力设备、化工的周期位置对投资而言较为有利；短期来看，受日历效应影响，春节前小盘可能占优，行业分化可能处于趋势抱团的扩散或瓦解过程中。港股方面，有望受益于人民币升值，但相较A股折价处于合理位置。

固收方面，与长端利率相比，短端利率安全边际更高。在债市缺乏配置盘、由央行定价的环境下，债市会呈现出“短端利率相对平稳，长端利率波动加剧”的格局。考虑到内需，长端利率中枢上行空间不大，但会围绕中枢震荡。后续债市的交易性机会，可能由两个因素引发，一个是外需弱于预期，一个是地产价格的持续下跌。

其他资产方面，报告指出，美债利率偏强，黄金拥挤但中长期逻辑仍持续，原油价格降息初期偏弱。