东方汇富副总裁项立平:私募的春天迟早会到来

时间:2017-08-23 15:52 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 1,673 次

“未来十年、二十年,固定收益资产实现两位数的回报已经不可能。哪里能够寻找两位数的回报呢?答案就是:另类资产投资,包括创业投资、风险投资、私募股权投资等。”东方汇富副总裁项立平
在第五届全国财富管理论坛暨金融创新峰会上提醒说。

在中国经济步入“新常态”、经济中速增长的大背景下,国内个人财富整体规模平稳增长。至2015年底,中国个人可投资金融资产总额约为113万亿人民币,较前一年增长24%;预计到2020年底,中国个人财富将保持12%的年均复合增长率,达到200万亿人民币。

随着经济增速放缓、股市波动、房市限购、无风险利率持续下降,“资产荒”的局面导致资产配置压力攀升。壮大的大众富裕阶层和高净值人士对股权投资有越来越强烈的需求。

“未来十年、二十年,固定收益资产实现两位数的回报已经不可能。哪里能够寻找两位数的回报呢?答案就是:另类资产投资,包括创业投资、风险投资、私募股权投资等。”东方汇富副总裁项立平在第五届全国财富管理论坛暨金融创新峰会上提醒说。

项立平分析认为,2016年私募基金行业迎来史上最严监管年,一年的时间里,中国基金业协会对私募业密集修订了7个自律管理办法和2个指引,多方位、全维度地高压监管下,私募机构备案门槛全面抬高,大批空壳私募被清理注销,非法失联私募机构也一一被列入黑名单,鱼龙混杂的私募基金也已发生巨变,私募基金管理人经历了大浪淘沙般的洗牌。通过透明的注册登记标准、明确的行业行为准则和有效的事中事后监测处罚,保障市场主体间的博弈秩序和博弈环境,让私募基金行业真正回归市场,行业发展终将步入健康轨道。

相关数据显示,截至2016年10月底,中国证券投资基金业协会已备案私募基金42263只,认缴规模9.13万亿元,实缴规模7.26万亿元。私募基金今年整体规模扩张源于大中型私募这几年发展很快,体现了强者恒强的态势。从2015年1月到2016年10月,百亿元以上的私募已经从43家增长到158家,涨了2.7倍;50亿-100亿元的从60家增长到185家,涨了2.1倍;20亿-50亿元的从168家增长到453家,涨了1.7倍。

值得注意的是,过去一年,在私募基金管理人备案登记门槛整体抬高的情况下,私募备案登记机构的数量也发生锐减。最新统计数据显示,截至11月14日,私募机构登记备案累计17794家,去年12月底为25005家,共计减少了7211家。随着一系列私募监管新规的发行,私募基金公司在中国基金业协会备案的速度明显放缓。另外,2016年5月1日和8月1日,两个阶段空壳私募的清理,也是导致私募基金管理人整体登记备案数量锐减的主要原因之一。

现今私募的概念早已超越传统的PE或者阳光私募的范畴

项立平说:“现今私募的概念早已远远超越了传统的PE或者阳光私募的范畴。在这个过程中,很多产品创新已经极大地突破了原来的范畴。私募已经成为一种门户、一种通道、一种泛化的概念。他认为,现在私募90000亿人民币的体量并不是很大,随着更多的产品创新形态的诞生,私募的规模会更大。”

对于私募能够做大的原因,项立平则认为这主要是由于政府对于企业转型升级的决心。他分析称,在李克强总理的双创政策的影响下,私募有了长足的发展。2016年,私募确实是经历了一段很艰难的日子。监管层对于私募的打压力度很大,虽然过程痛苦,但是确实对私募确实起到积极的规范作用。尤其是政府对于公司注册简政放权、税收优惠等一揽子政策出台之后,全国每天公司注册量在40000家左右,现有公司共有8000万余家,政府引导的孵化器有3000-4000家,中国已经成为全世界孵化器数量最多的国家。政府在不断催生新的创业平台的同时,也做了一些积极引导,2015年
至2016年,政府引导走向市场的基金约为1.3万亿元到1.5万亿元人民币。在这个过程中,政府的力量变得非常重要。目前来看政府做产业基金的步子迈得很大,东方汇富参与投标的许多省政府发起
的产业基金和并购基金都没有低于100亿人民币。政府的一系列抓手促进了中国企业的转型升级,这些资本就像涓涓细流,通过私募流到市场上,促进企业转型升级。

“私募超过公募的另一个原因是私募有比较好的激励措施。私募具有较为灵活的分配机制,更强调人和,吸引了许多优秀的人才。此外,在私募产品合规之后,整个行业的清理整顿使得私募的统计数据非常清晰,我们可以通过证券基金业协会的统计表看到认缴资金和实缴资金的数额。”项立平说。

相关数据表明,当前中国高净值客户数量是全球第二位,VC/PE基金IRR中位数约20%,TMT和医疗行业回报强劲,私募股权基金收益率超过全球,已经成为全球第二大私募股权市场。同时,双创环境突出,中国孵化器全球最多,绝大多数创新创业都在第三产业,如文化产业,泛娱乐,教育以及信息服务行业等等。与此同时,国内产业升级如箭在弦,对于产业端来讲,科技互联网引发的新浪潮还在持续,国内的消费升级、制造业升级换代,互联网、人工智能引起的生活的改变,这些都引发许多投资热潮。

从1996年到2016年,股权投资在中国经历了20年的迅猛发展过程。截止2016年上半年,中国股权投资市场活跃的VC/PE机构超过10000家,管理资本量约6万亿人民币,募资总额约4000亿元,中国已成为全球第二大私募股权投资市场。

而从全国“大资管”的格局来看,中国资产管理市场正处于迅速扩张期。预计2020年可达200万亿元。这其中,私募股权投资市场份额预计将从目前的5%提升至9%。

新三板挽救了私募,私募的春天迟早会到来

随着新三板的扩容,企业挂牌新三板的热情空前高涨,截至目前,新三板市场挂牌企业数量已经超过10000家,而这个数据还在不断更新中。然而由于去年新三板市场中一些私募大佬的高调吸筹,引起监管层的注意,并在去年年底亮出杀手锏,禁止私募挂牌新三板及融资。对于私募来说,很受伤。

对此,项立平则认为,新三板的诞生,为中国市场解决了许多问题。有了新三板,就有了10000家企业这个很重要的资产池,它为所有私募提供了一个天然的投资温床,使得新三板对于私募行业变的更重要。新三板的每一次跳跃都来自于制度创新,制度在落地之前离我们很远,而在落地之后却离我们很近。所以,项立平本人非常看好新三板的发展前景,不论是否愿意进入IPO的企业,项立
平都表示愿意支持。他相信,中国将会涌现出很多改变中国产业结构的并且在全球都很有影响力的企业。从2014年到现在,私募行业已经发生了翻天覆地的变化,新三板挽救了私募,使得许多私募
大佬得以华丽转身。所以经过不断创新,自身产业结构升级,自身视野的全球化, 私募在中国俨然已经成为国民经济的刚需。

声明: (本文为投资有道签约作者原创文章,转载请注明出处及作者,否则视为侵权,本刊将追究法律责任)

读者排行