商业航天的两轮行情

A股已经爆发两轮商业航天行情，商业航天板块指数在这两轮行情中最大累计涨幅分别为63.99%和66.53%。前者主要由技术进步推动，后者则由产业政策、资本市场和技术进展共同激发。

2025年末三大因素推动商业航天概念起飞

自2025年11月21日至2026年1月12日的35个交易日内，A股东财商业航天指数（861356.EI）从行情起始日最低点1335.84点，上涨至行情终止日最高点2224.63点，累计最大涨幅为66.53%。

在上述期间，与商业航天领域相关的三大主题ETF中，永赢国证商用卫星ETF（159206.SZ）二级市场交易价格累计最大涨幅为99.19%，万家国证航天航空行业ETF（159208.SZ）二级市场交易价格累计最大涨幅为56.9%，永赢国证通用航空产业ETF（159378.SZ）二级市场交易价格累计最大涨幅为53.03%。

据Choice金融终端数据，在上述35个交易日内，商业航天板块的283只个股中，累计股价涨幅最大的三家公司分别为天力复合（920576.BJ）、飞沃科技（301232.SZ）和超捷股份（301005.SZ），涨幅分别为357.46%、330.3%和313.52%，公司市值相应分别上涨101.14亿元、122.39亿元和196.42亿元。

天力复合是国内层状金属复合材料行业龙头企业，并作为《卫星用钛-不锈钢爆炸复合过渡接头棒规范》国家军用标准（GJB3797A-2015）的起草单位，承担多个重点航天建设任务。公司在航空航天领域有着较为深厚的应用经验，生产的过渡连接件及过渡接头已得到长期、广泛且可靠的应用验证。

飞沃科技是一家专业从事高强度紧固件研发、制造及提供整体紧固系统解决方案的公司。公司主要为风电行业提供全系列紧固件，也开发了航空航天、石油装备、燃气轮机等其他高端装备紧固件。

超捷股份长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售。子公司成都新月专注于航空航天精密核心零部件产品制造。

本轮商业航天行情的动力主要包括三大因素，分别为产业政策、资本市场助力和技术进步。

先看产业政策因素。2025年10月28日，“十五五”规划建议发布，在第三部分“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”中，该建议提出：加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国。此外，该建议还提及实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。

2025年11月25日，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，该行动计划总体目标为：到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。

再看资本市场助力。2025年12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》。对于核心技术产品属于国家商业航天领域科技创新战略和相关产业政策鼓励支持的范畴，主营业务为商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务，在商业火箭领域持续开展研发创新，突破关键核心技术，具备明显技术优势或取得重大研发成果的企业，可向上交所申报IPO并在科创板上市。

随后，A股首家商业火箭行业科创板拟上市公司蓝箭航天的IPO申请获上交所受理。

最后看国内商业航天的技术进步。2025年10月28日，天兵科技研制的天龙三号大型液体运载火箭“一箭36星”分离试验在公司张家港智能制造基地顺利完成。12月3日，蓝箭航天的朱雀三号在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成飞行任务，火箭二级进入预定轨道。

技术进步挑大梁，催生前一轮商业航天行情

前一轮商业航天行情发生在2024年9月18日至11月12日，同样在35个交易日内，东财商业航天指数从行情起始日最低点808.73点，上涨至行情终止日最高点1326.26点，累计最大涨幅为63.99%。

当时驱动行情上涨的动力主要来自商业航天领域的技术发展。

2024年9月11日，由蓝箭航天自主研发的朱雀三号VTVL-1可重复使用垂直起降回收试验箭，圆满完成十公里级垂直起降返回飞行试验。

这是国内首次实现垂直起降返回火箭空中二次点火、跨音速大动压环境下“栅格舵—冷气姿控—发动机”联合制导控制，以及高空风实时风修技术工程化应用等技术验证，标志着中国商业航天在可重复使用运载火箭技术上取得突破。

2024年10月，美国SpaceX公司新一代重型运载火箭“星舰”实施第五次试飞。火箭助推器在降落时由发射塔上被称作“筷子”的机械臂“夹住”，首次实现在半空中捕获回收。

2024 年11月，中科宇航研制的力箭一号遥五运载火箭在东风商业航天创新试验区点火升空，顺利将15颗卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。

在上述35个交易日内，商业航天板块累计股价涨幅最大的三家公司分别为星辰科技（920885.BJ）、七丰精工（920169.BJ）和流金科技（920021.BJ），涨幅分别为255.81%、252.35%和230.94%，公司市值相应分别上涨20.37亿元、10.57亿元和17.98亿元。

星辰科技主营智能制造装备及其关键功能部件的研发、生产和销售业务，主要为航空航天及军工、新能源、工业控制三大领域客户提供自动化及智能化解决方案。

七丰精工主营业务为航空航天、汽车、轨道交通等领域的紧固件研发、生产和销售业务。流金科技主营业务中包括专业卫星数字接收机研发及销售等板块。