类金融惨遭狙击 小贷典当“躺枪”何去何从

时间:2016-03-08 10:47 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 1,799 次

有分析人士认为,限制类金融挂牌的出发点可能是考虑到新三板应服务实体经济。也有观点认为,加强监管和风险防范是必要的,但也打击了一些正常运作的规范企业。

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继私募股权基金暂停挂牌后,全国股转系统又将矛头指向所有类金融机构,于1月19日发布通知暂停所有类金融机构挂牌手续,无论项目处于何种状态。另外,一行三会监管的金融机构没有暂停。这一通知立即引发资本市场一片哗然,除了朱雀投资、君联资本这样的大机构被拒之新三板大门之外,在A股市场同样不受欢迎的小贷、典当等小微企业也未能幸免于难。

新三板全称全国中小股份转让系统,其成立初衷就是为许多达不到A股市场标准的小微企业提供资本平台。但自2014年大扩容以来,迅猛发展的新三板也吸引了一部分别有所图的机构,在登陆新三板后,通过资本运作倒腾资金,从而对市场发展造成了恶劣影响。其中最典型的莫过于九鼎投资在新三板完成的百亿融资,并达到千亿市值,对新三板市场抽血严重。股转系统甚至于1月27日连发三篇文章怒斥该类忽略法律边界的行为,称“莫将包容当纵容”。

资金匮乏之下 小贷掀起挂牌潮

据统计,截至1月19日,挂牌新三板的121家金融企业中,小贷公司占比超三分之一,达45家。

小贷公司如此热衷于挂牌新三板,究其原因还是为解决资金问题。据业内人士分析,作为由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立,不吸收公众存款,经营小额贷款业务的小贷公司,在目前在“只贷不存”制度框架下,主要以股东投入的自有资本放贷。但大部分小贷公司成立不久,就将资本金发放一空。而在“只贷不存”制度下,小贷公司的资金来源只能局限于硬性规定下的“自有资金、捐赠资金、不超过两家的银行贷款、股东定向借款和同业之间的资金调剂拆借”。为了维持业务,一些小贷公司甚至铤而走险,通过吸收他人委托资金等不符合相关规定的渠道以解决资金问题。

为了解决这一困境,近年来小贷公司也在上市方面做了许多尝试,包括2013年江苏鲈乡小贷登陆纳斯达克,2014年瀚华金控登陆中国香港市场等。而自从家门口的新三板市场开放以来,无疑为小贷公司开启了便利融资的大门。一方面新三板的门槛不高,对公司的财务基本无要求,另一方面,新三板申请挂牌的企业可以同时进行定向增发融资,这对于一直处在资金匮乏状态中的小贷公司来说无疑是救命稻草。

但股转系统暂停新三板挂牌的决定无疑是一记当头棒喝,小贷公司纷纷被“扫地出门”。对于此次叫停中祸及的小贷公司是否冤屈,市场上也有不同声音。有观点认为,与PE机构一样,小贷公司对资金的需求量也十分大,如果任由其挂牌及融资,其他中小企业也将收到挤压,这违背了新三板建立的初衷。

典当行仍持观望态度 更看重持续盈利

由于此前政策利好,鼎润投资、上瑞控股等典当企业也纷纷选择挂牌新三板。据了解,暂停通知下达以前,典当行业内许多机构都正在筹划挂牌新三板准备事宜,如经营业绩的规划、增资扩股的申请等等。但更多企业则是抱观望态度,挂牌新三板能够带来的具体利益才更为他们所关注。此外,有企业认为,典当机构要挂牌新三板需要符合一定的条件,比如企业规模,而即便挂牌后为持续盈利考虑,规模效应同样十分重要,这使得一些原本规模不大的典当行首先必然会考虑申请挂牌前要先增资扩股。但事实是目前典当行的增资扩股并不容易,仅手续一项流程的办理就需要消耗大概半年时间,此外,典当行挂牌前的“股改”工作一样会面临审批程序多、审批时间长的现实,如此时间成本也让不少企业望而却步。

而现在类金融机构暂停挂牌新三板通知一出,典当行业对挂牌新三板的希望就更加渺茫,这也印证了部分业内人士此前关于新三板对典当行业严格要求的担忧。

据悉,于11月12日正式挂牌的鼎润投资正在此次暂停政策影响范围内,笔者曾致电该公司,但被工作人员表示“不方便接受采访”。之后笔者根据该公司网站公布的相关负责人联系方式发邮件说明来意,但是截至记者发稿,仍未收到回复。

也有分析人士指出,“更多的典当行对上市新三板一直在观望。此次叫停,也显现出当前整个类金融行业的发展迅猛以及其中的鱼龙混杂。对于已经上市新三板的典当行来说,盈利将是他们目前至关重要的事。一旦投资者不看好,股价下跌,典当行也会面临不小的风险,甚至退市。”

此次股转系统针对所有类金融企业“一刀切”的做法确实给新三板市场投了一颗炸弹。有分析人士认为,限制类金融挂牌的出发点可能是考虑到新三板应服务实体经济。也有观点认为,加强监管和风险防范是必要的,但也打击了一些正常运作的规范企业。

毋庸置疑,这一举措无疑是把双刃剑,其正反两方面的影响仍有待观察。

文/陈静红

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