龙磁科技IPO多项数据前后“打脸”,管理层流失近半

时间:2020-05-14 13:51 栏目:IPO专栏 编辑:投资有道 点击: 1,133 次

安徽龙磁科技股份有限公司(以下简称:龙磁科技)属于电子元件及组件制造业的高性能永磁铁氧体生产商。公司主要产品是高性能湿压磁瓦,是微特电机的核心部件,主要应用于各类汽车、变频家电、电动工具等。公司主要客户有法国Valeo(法雷奥)、德国Brose(博泽)、Buehler(标立)、Ebm-papst、日本Mitsuba(三叶)、南京乐金熊猫电器有限公司等国内外知名电机制造厂商。目前,公司正在冲刺创业板IPO。

(图片来源于网络)

IPO之路走了4年,人才流失严重

龙磁科技于2015年5月成功挂牌新三板。紧接着,公司准备创业板IPO事项。2015年12月23日,公司向证监会提交上市辅导并获受理,辅导机构为国元证券。2016年3月,龙磁科技便向证监会递交了招股书,拟创业板上市。不过,此后公司的IPO便陷入了波折。

2017年8月,因签字会计师离职,龙磁科技向证监会提交了中止审查申请。在完成更换会计师后,当年11月,龙磁科技再次回归到排队行列中,但这一等便是2年之久。如果从初次递交材料算起,龙磁科技已经等待了4年。

在漫长的等待中,龙磁科技流失了不少高管。据招股书, 2015年6月,武宝兵辞任公司副总经理、财务总监、董事会秘书的职位。2015年11月,程雁雷辞任公司独立董事一职。2018年与2019年上半年,公司董事朱旭东、监事张锡霞、董事兼副总经理张勇分别辞任公司职务,上述三人分别持有公司0.64%、0.25%、2.51%的股份。

据招股书披露,公司共有9名董事、3名监事,也就是说,短短几年时间内,公司近半的董事及高管“换血”,公司管理层的稳定性可能不是很强。

值得关注的一点是,除了高层频繁更迭外,龙磁科技还出现了技术人员流失。

2014年12月,翁革平辞任总工程师,而除了总工辞职外,报告期内,公司技术人员的数量由2015年末的227人降低到至2017年末的139人。根据最新的2019年半年报显示,公司的技术人员数量为145人,流失率高达36.12%。

收入规模不高,毛利率却远超同行

2015-2018年,龙磁科技的营业收入分别为3.73亿元、4.29亿元、5.03亿元、5.31亿元,2016-2018年分别同比增长14.98%、17.04%、5.7%;同期,龙磁科技的净利润分别为3073.65万元、4992.08万元、6757.62万元、8084.65万元、2016-2018年分别同比增长62.42%、35.37%、19.64%。

最新发布2019年半年度报告显示。2019年上半年,公司实现营业收入2.5亿元,较上年同期减少0.59%,归股净利润0.36亿元,较上年同期增长6.95%。这也是龙磁科技披露业绩以来,出现的首次营收下滑。可以看出,公司的业绩增长出现了停滞。

再从行业方面进行横向对比,根据公开资料显示,全球磁性材料生产企业主要集中在日本和中国。中国是磁性材料的主要生产国,但目前行业集中度仍然较低。招股书中介绍,全国约有60家永磁铁氧体湿压磁瓦生产企业,年产能3000吨规模以下企业众多。

从A股市场上看,与龙磁科技业务相近的主要有横店东磁(证券代码:002056.SZ)和领益智造(证券代码:002600.SZ)两家企业,而领益智造中的磁性材料业务系此前借壳公司江粉磁材的主营业务。

根据公开资料,2017年,横店东磁永磁铁氧体的总产能有12万吨,而领益智造永磁铁氧体的产量也有3.82万吨。而据招股书显示,截至2017年上半年,龙磁科技永磁铁氧体的产能为1.12万吨,规模明显小于同行公司。

从规模上看,2018年,横店东磁与领益智造营收分别为64.89亿、96.37亿元;归母净利润6.98亿元、16.82亿元。同期,龙磁科技的营收和归母净利润分别为5.32亿元、0.81亿元,差距也很大。

从产能及收入规模上看,龙磁科技远远不如竞争对手,但是公司的毛利率却表现的“一枝独秀”,甩开了同行不少距离。2016年到2018年,龙磁科技毛利率分别为36.42%、38.45%、37.38%,而竞争对手横店东磁与领益智造2016年-2018年的毛利率分别为24.90%、23.15%、24.37%及9.76%、10.35%、20.18%,龙磁科技在规模方面不及上述两家公司,但公司的毛利率却始终处于高位,且变动趋势也异于同行,这也比较奇怪。上会审议时,可能需要公司做出进一步解释。

多项数据对不上,财务不严谨

值得一提的是,龙磁科技招股书中披露的毛利率数据,与其在新三板挂牌披露数据出现偏差。

2016年版招股书显示,2013年龙磁科技的综合毛利率为27.51%,较其在公开转让说明书(新三板)中披露的同期综合毛利率26.92%,高出0.59个百分点。

而根据历年年报披露,2014-2016年,公司综合毛利率分别为28.24% 32.62% 36.42%,均低于其招股书中所披露的28.63%、33.24%、38.16%,且差距逐渐扩大,2016年差别达到1.74个百分点,数据方面并不严谨。

此外龙磁科技招股书中披露的供应商名单、采购金额等,与其此前披露的内容出现了不少的纰漏。

按照招股书中披露的数据,2013年,公司向第一大供应商广州金南磁性材料有限公司的采购金额为2036.02万元,而在公开转让说明书中的采购金额为1615.52万元,两者相差420.5万元。

2015-2016年,公司招股书中披露的前五大供应商,与公司年报中所披露的数据也不一致。在招股书中,2015-2016年,公司前五大供应商采购发生额分别为5283.34万元、5582.16万元,而在2015和2016年报中,这一数据分别为4666.76万元、5450.34万元,尤其是2015年数据偏差不小。

尽管公司已经在创业板IPO的路上走了4年,但财务数据却出现诸多“打脸”的情况,让人十分担忧龙磁科技IPO招股书的真实性和准确性。

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