天利股份业务规模称雄西北 但主营业务独立性或存疑问

新疆天利石化股份有限公司（以下简称：天利股份）是一家专业从事碳五产业链、碳九产业链和乙烯焦油产业链以及相关化学原料和化学制品研发、生产和销售的上交所主板拟上市公司。

招股书显示，天利股份是国内少数具备较为完整的碳五、碳九和乙烯焦油产业链的领先企业，也是西北地区相关行业规模最大的生产企业。可是，我们发现，报告期内（2019年至2021年），无论销售，还是采购，天利股份似乎都对招股书未披露的关联方存在依赖。招股书可能遗漏了部分关联销售和关联往来款未披露。此外，招股书披露公司与控股股东之间的关联采购金额自相矛盾。

主营业务或对未披露的关联方存在依赖

招股书在“报告期内主要供应商情况”中显示，2019年至2021年，中国石油天然气股份有限公司（证券简称：中国石油；证券代码：601857.SH）始终为天利股份第一大供应商，采购金额分别为11.72亿元、9.38亿元和16.51亿元，占当期营业成本之比分别为74.68%、66.21%和81.57%，始终高于50%。换句话说，公司的原材料采购对单一供应商中国石油存在严重依赖。

招股书在“报告期内主要客户情况”中又显示，报告期内，中国石油又始终为天利股份第一大客户，销售金额分别为6.13亿元、4.13亿元和8.73亿元，占当期营收之比分别为33.23%、23.71%和34.57%，占比也都不低，公司的销售对中国石油也存在一定程度的依赖性。

姑且不论如此巨额资金被天利股份以采购/销售名义向同一实体中国石油流入/流出是否存在体外循环虚增利润之嫌，也不论中国石油既是公司前五大供应商又是公司前五大客户，公司对其采购是否仅属于受托加工，是否不应以总额法确定收入，仅公司主营业务购销两端对单一实体中国石油存在依赖，特别是采购存在严重依赖，就已可能对天利股份主营业务的持续经营构成风险。

值得关注的是，公开信息显示，从2010年3月30日独山子国储石油基地有限责任公司（以下简称：独山子储油）设立至今，赵宝国担任该公司董事一职。

招股书显示，天利股份现任董事长为赵宝国，本届任期从2020年12月10日至2023年12月9日。

也就是说，如果独山子储油的董事赵宝国就是天利股份董事长赵宝国，那么按照《上交所股票上市规则（2022年1月修订）》第6.3.3条第（三）款规定，截至目前，天利股份关联自然人赵宝国兼任董事的独山子储油应认定为公司关联方。但是翻遍招股书，既未披露赵宝国在独山子储油兼职，也未认定独山子储油为天利股份关联方。

值得特别关注的是，公开信息显示，上述招股书未披露的关联方独山子储油为中国石油控股股东中国石油天然气集团有限公司（以下简称：中石油集团）下属全资子公司。也就是说，中国石油是独山子储油的同一实控下关联方。

此外，招股书显示，天利股份采购实际严重依赖的直接对象为中国石油独山子石化分公司，报告期内采购金额占当期成本之比分别为74.37%、66%和80.89%，占公司向中国石油采购总额之比分别为99.58%、99.68%和99.17%。而且与独山子储油和天利股份一样，中国石油独山子石化分公司也位于新疆克拉玛依市独山子区。

按照实质重于形式的原则，中石油集团及中国石油（独山子石化分公司）是否也应该认定为公司关联方？公司主营业务是否在购销两端都对关联方存在依赖？都需要天利股份作出合理的解释。

或遗漏了经常性关联交易信息

招股书在“关联方和关联关系”中显示，新疆蓝山屯河科技股份有限公司（以下简称：蓝山屯河）为天利股份董事吴永强兼任董事的关联方。

蓝山屯河招股书在“经常性关联交易”中显示，2019年至2021年，蓝山屯河向天利股份关联采购戊烷的金额分别为635.28万元、900.70万元和555.25万元。

但天利股份招股书对上述三年内，公司对蓝山屯河的关联销售只字未提。

此外，蓝山屯河招股书在“关联方应收应付款项”中又显示，截至2019年末至2021年末，蓝山屯河对天利股份的预付款项余额分别为61.50万元、10.05万元和73.05万元。

可是，天利股份招股书关于上述报告期内关联往来款，也未提供任何信息披露。

对控股股东的关联采购额自相矛盾

招股书在“报告期内主要供应商情况”中显示，报告期内，控股股东新疆天利石化控股集团有限公司（以下简称：天利集团）（同一实控下统计口径）始终为天利股份第二大供应商，采购金额分别为4050.21万元、3946.14万元和3761.69万元。

但招股书在“经常性关联交易”中又显示，2019年至2021年，天利股份对天利集团，以及新疆炼化建设集团有限公司、克拉玛依市天力达劳务有限责任公司、新疆天利捷通物流有限公司（曾用名：克拉玛依市独山子区鑫奥捷通物流有限公司）、阿拉山口天利高新工贸有限责任公司、克拉玛依市独山子天利天元化工有限公司和新疆天利高新石化股份有限公司这6家同一实控下关联方的合计关联采购额分别为5246.28万元、3946.14万元和3754.33万元。

两相比较，天利股份对第二大供应商天利集团（含下属子公司）的采购金额（4050.21万元、3946.14万元和3761.69万元），比公司对天利集团及其下属6家控股子公司的合计关联采购额（5246.28万元、3946.14万元和3754.33万元），分别低了1196.07万元、0元和高了7.36万元。