华夏基金许利明: 军工行业增速有谱

时间:2016-04-12 16:49 栏目:基金, 财道 编辑:投资有道 点击: 1,674 次

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2016年“两会”正在举行,军费开支和军队现代化改革成为各方关注焦点。华夏军工安全拟任基金经理许利明表示,根据李克强总理的《政府工作报告》,2016年中国军费预算增长幅度7.6%,这高于GDP增长6.5%—7%的目标,预计今年军工行业仍将保持平稳较快增速。

他认为, 随着军改政策陆续落地,32项“民参军”措施任务全面实施,军民融合上升为国家战略,军工主题的事件驱动型投资机会催化不断,军工板块有望迎来较好的配置时机。看好军工安全的投资者,3月18日前可在工行等各大银行、各大券商及华夏基金认购。

国家重点扶持  军工行业增速有保证

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平13日下午在出席十二届全国人大四次会议解放军代表团全体会议时指出,要把军队创新纳入国家创新体系,大力开展军民协同创新,探索建立有利于国防科技创新的体制机制,推进军民融合深度发展。

国务院总理李克强5日作政府工作报告时也介绍了今年的国防和军队建设工作。他指出,推动重要领域军民融合深度发展。

“随着军民融合国家战略的积极推进,军工企业的创业和活力也有望迸发。”许利明分析说,军民融合的投资机会主要以“民参军”为主,去年已经有30余家民营上市公司参与到军工业务,2016年还将有更多“民参军”企业,这对改善军工企业的、创新和活力有积极作用,并将为军工企业业绩改善提供助力。

在许利明看来,从产业发展的趋势来看,军工行业仍将保持较快的增速。过去的十年,我国军费支出从2006年的2979亿元,增加到2015年的8890亿元,每年增速大都高于同期GDP的增速。

他认为, 在我国经济结构调整、GDP增速逐步下台阶时,很多产业增速都难以保证,但军工是国家重点扶持行业,受经济周期性波动影响偏弱,增长速度更有保证。在国家军事体制改革的大背景下,军工企业和“民参军”企业都将保持稳定长期的增长速度。

首先,与美国相比,我国的军费规模还很低,我国军费增长也一直维持在比GDP增速略高的水平,在国家军事体制改革的大背景下,军工企业和“民参军”企业都将保持稳定长期的增长速度。

其次,传统军工上市公司基本上都是“大集团、小公司”的格局,军工企业资产的证券化率还比较低,军工企业证券化的潜力仍然巨大。目前我国十大军工集团的平均资产证券化率仅为30%左右,相比国外军工企业平均70%的资产证券化水平还有一定差距。例如,兵器工业集团、电子科技集团、航天科工集团和航天科技集团的平均资产证券化率还处于20%左右的较低水平,仍有很大提升空间。

受益军改  或迎配置良机

“2016年军工投资的机会主要表现为长期增长趋势明确,短期催化剂密集的特点。”许利明称,一是在国家重大政策出台前后,可以根据政策落实的节奏,重点关注相关受益标的,如科研院所改制、五大战区军事改革等;二是运用事件性机会择时,如“两会”、国庆前后、“一带一路”、“军工改革”落地等都会有相关受益标的。

Wind数据显示,截至3月4日,中信国防军工指数7193点,还不到2015年6月最高17222点的一半。

许利明说,目前重点军工股多数处于2015年6月以来底部区域,虽然板块短期下跌,但今年军工板块或将呈现明显的阶段性特征,军工板块存在补涨动力,当前的大幅回调提供了良好的配置时机,今年二季度应该是较好的建仓期。

“我们在管理这支基金时,会通过深入的研究和分析,根据市场的阶段性表现,有计划地进行结构调整,并在市场风险较高时调低持仓,力争通过灵活的操作,为持有人有效控制风险,获取合理回报。”许利明提醒说,做军工类上市公司投资,专业性强,波动性大,择时非常重要。如果不做择时,投资收益很可能“坐电梯”,无法取得长期稳定的收益。在这方面,相比普通投资者,基金等专业投资者更有优势。

具体到看好的军工细分领域和板块,许利明说,当前看好的领域包括:一是军民融合领域,预计这方面政策改革会陆续加码,二是看好科研院所改制的落实,三是航空发动机等相关军事设备领域。

如果从基本面角度来选股,许利明分析,一方面会看军工企业的资产质量,包括公司的体量、集团公司改革推进进度、业绩改善预期等;另一方面,也关注上市公司的管理能力、科研实力和国际竞争力等。

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