谢志红 看好本轮牛市投资请注意资产配置

时间:2014-10-15 15:40 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 3,919 次

“最近的一轮大熊市更为漫长,特点是散户离场。事实上,中国的股市上,散户永远踏不准股市节拍,因此受伤的总是他们。这一次熊市更让很多散户心情绝望。未来的市场是全球化市场,散户应该更理性地选择投资方式。”

尽管跟随中国资本市场浮浮沉沉二十余年,伴随着市场变化经历过多家知名证券公司或财富机构,在媒体前出现的谢志红爽朗的脾气和大嗓门依然未变。面对大势研判这类她早已熟悉的问题,如今是长城证券中心营业部总经理的谢志红依旧观点直率地抛出:“2013年已经迎来牛市,但这个市场已经不是散户玩的市场了。”

从1990年到1999年,A股经历了四轮小周期的牛熊转换。谢志红1993年入市,1994年前后便迎来了一轮熊市,1994年7月29日,沪指跌至326点,等于被打回原形。谢志红记得,当时政策层面紧急出台了三大救市政策,但依旧没能挽回熊市格局。“94年到96年之间,确实挺难熬的,损失了很多客户资产。”谢志红坦白地说,“但这一轮熊市影响面并不算广,并没有伤及机构本身。”

1996年国务院证券委下发文件要求大规模开展股份制改造,同年,央行持续大幅度降息,股指开启又一轮牛市征程。直至2000年前后网络股概念炒作完毕,这轮牛市实际上告一段落。2001年开始A股又迎来了一个漫长的熊市,这轮熊市令谢志红记忆犹新。“最初很多公司研究,并没有认为已经是一个熊市,2001年还出现过很多结构性行情,股指阶梯下行。2003年市场普遍认为已经迎来熊市,却已经开始有机构大户在那个阶段不断消亡,非常惨烈。实际上2001年到2005年,国家经济层面企业利润大幅增长,GDP快速递增,股市却在总是在对立面,这五年也成为证券市场整体格局的一次大变革。随即迎来了股权分置改革,进入一个全流通时代。”

谢志红表示,对中国证券市场来说,回想起来,这五年熊市具有划时代的转变意义,而在这一轮熊市转牛的过程中,她开始认识到资产配置的重要性。

“最近的一轮大熊市更为漫长,特点是散户离场。事实上,中国的股市上,散户永远踏不准股市节拍,因此受伤的总是他们。这一次熊市更让很多散户心情绝望。”

2012年是市场最难熬的一个阶段,此前的两年,市场上几乎完全没有赚钱机会。而谢志红表示,应该说市场在2013年就开始迎来了熊牛互转。

“2013年市场热点频出,非常热闹,出现了一些大牛股。创业板累计涨幅83.23%,中小板指累计涨幅16.84%,这与这两年国家政策导向非常吻合,中小企业成为新兴行情。当然整体依然是曲折前进的。”

谢志红对后市期待乐观,从各项政策来说,混合所有制改革、个人税收递延型保险等都是市场利好,尽管我们的市场总是熊长牛短,但此次慢牛走势令人期待。“在一个慢牛的市场里,企业可以不断改进自己的经营,调整自己产业结构,使业绩能跟上市场步伐,才能逐渐形成一个健康市场,当然这是一个理想状态,实际上没有这么理性的市场。目前来说,中等市值的股票,特别是有混合所有制改革基础的公司,非常值得关注。”她表示。

某种程度上,目前市场的不确定因素,才是真正让新一轮牛市可能持久的原因。如果是一个单边市场,很难震荡向上,但企业利润不可能一下子上涨那么多,反而会导致股市过早到顶。“从投资来说,任何一个公司都不可能脱离价值,可以炒你的预期,但最终还是要看基本面。”

她较为看好新兴企业行情,新三板的出现,给中小企业带来更多发展机遇,2014年已完成融资24次,融资额为42.5亿元。“如果没有这个市场,有多少投资者的眼光能看到这些甚至没有盈利的企业呢?”她曾在2012年投资一家新三板挂牌企业,当时该企业只有约1000万年收入,不到100万的利润,但去年已经达到5000万收入,今年达到8000万以上收入,实现两三千万的利润。“我问企业的管理者当时在新三板上市时是否想到这个效果,他说完全没想到,甚至当时都不知道新三板能给企业带来什么,结果确实带来了爆发性的增长。这样的企业现在可以全力以赴增强自身研发实力,更多的摒弃以往企业初期发展的不健康问题,更好的规范自己,企业健康了,整个产业就更健康了,科技兴国就可以在这些小企业中看到希望,而股市就是在这样的希望中,看到自己的希望。毕竟股市建立在实体经济基础上,实体经济变好,优质企业增多,股市怎么会不好呢?”

谢志红如今正在长城证券实践“金融服务商、资源整合商、互联网金融商”的发展策略,她认为散户应该更理性的选择投资方式。未来的市场是全球性的市场,也是全产品覆盖的市场,更需要用专业的资产配置理念进行投资。

“我在几年前就提出,财富管理要让散户产品化,机构顾问化。前两年在股市靠什么赚钱?很明显不是单纯投资股票而是对冲基金,靠量化、阿尔法策略赢利。散户很难完全掌握金融衍生品投资工具的使用,我曾有一个客户,自己兴致勃勃的投资股指期货,结果短短两个月50万变成5万,这里的风险是很大的。未来还有个股期权、ETF期权、场外期权等各种融资工具,有些还是限制散户进入的。未来的市场散户应适当选择专业机构利用好资产配置手段,不要把鸡蛋放在同一个篮子里。”

谢志红

谢志红

金融理财师,证券投资咨询(投资顾问)现任长城证券上海中心营业部总经理。历任西南证券、国都证券等多家营业部副总经理;曾是保险行业2007和2008年全球百万圆桌会员、顶级俱乐部董事长委员会成员;2005年评为“上海市十佳理财之星”; 2012年被提名为上海金融服务精英;2013年被上海金融工委评为“上海市五星优质服务明星”。

文/邓若楠

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