QDII关乎投资自由

时间:2014-04-10 16:16 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 4,120 次

作者:施俊    来源:投资有道

近代以来,中国与海外的每一次碰撞都会诞生一些“杯具”,QDII也不例外。

2007年全球股市一片火红,QDII承载着投资者“全球投资梦”呱呱诞生,但是一出海即碰上全球金融危机,全部基金被呛水,跌幅最惨重时,净值缩水超过70%,华安国际配置甚至因涉及雷曼兄弟公司而被迫停赎。今年第二拨QDII扬帆远航时,又碰上希腊的债信危机,海外市场出现暴跌,刚刚成立3只次新QDII基金无一例外“破净”。

针对QDII的现状,市场出现两种声音:一,QDII需要全球化投资视野和经验,国内基金公司的人才还不具备这样的素质,目前都是付学费阶段,投资者应该谨慎投资。二,国内建设需要大量的投资,事实证明海外投资并不成功,应该把更多的资金用于国内市场。

谨慎投资建议是放之四海皆准的投资原则,但其结果也应该是市场平均收益。国内舆论总希望基金能够点石成金,对QDII也抱有过高的期望。事实上,仅从投资风险和收益的角度看,海外市场没有涨跌幅限制,又受到汇率、石油、黄金、国际地缘政治等各种因素的影响,波动反而比国内更大,投资风险和收益也自然更多,不能因为QDII出师不利就断然否定。

更为重要的是,QDII的推出,包括近期推出的股指期货等,让国人有了更多的选择权。一个健全的市场,应该允许投资者根据自己的判断,有投资或者不投资的选择,也有做多或者做空的选择。没有QDII的时候,明明判断国内股市股指过高,几乎没有投资价值,但因为没有合法的海外投资渠道,投资者只好将资金转移到房产、收藏品等方向,而中小投资者唯一能做的竟然是空仓等待;随着QDII和股指期货的推出,投资者可以将资金随意投向全球范围内的低风险区域,而不局限于国内,也可以反手做空,让股市价值回归。这是关乎投资自由的重大进步,从这个角度看,QDII和股指期货一样,将成为国内投资历史上的标志性事件。

至于如何挑选QDII,有雷曼兄弟的前车之鉴,证明一开始将QDII简单交给外方投资顾问来操作的方法,等于是自废武功。外方的功力暂且不论,首先在风险控制上授人以柄,全无抵抗能力。因此,应该选择那些由独立团队来掌控的QDII产品,这个团队的经验和能力应该是被实践所证明的,更重要的是,基金公司对QDII管理团队的风险控制要有话语权。有些海归精英秉承海外的投资经验,振振有词地说:我只负责投资(选股),不考虑仓位(选时),投资时点应该由投资者自己负责。这种观点不能说错,但明显不符合当前国内投资者的常识。事实上,关于选时重要还是选股重要,即便在美国也是争论了一百多年的老问题,迄今没有共识。对于只有二十年投资经验的中国投资者,特别是那些没有投资经历的基民,这种居高临下的论调很不友善,投资者不妨用脚投票,选择那些对国内投资者心态比较理解,在投资实践中又能顾及的基金公司。毕竟,QDII是一种金融服务,既然是服务,出发点就是满足客户的需求。

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