“修复之年,共启未来”

时间:2023-02-08 11:22 栏目:基金 编辑:投资有道 点击: 1,513 次

2023年1月10日,“修复之年,共启未来”富国基金2023年度投资策略会成功举办。中泰证券首席经济学家李迅雷、海通证券首席经济学家荀玉根、富国基金权益研究部总经理陈杰、富国基金固定收益投资总监助理俞晓斌受邀参加并作了专业深度、精彩纷呈的主题演讲,从宏观、策略、权益、固收四大方向为投资者2023年资产配置指明方向。圆桌论坛上,富国基金7位绩优基金经理共同分享了2023年市场观点和投资方向。首席与大咖同台,联袂为投资者带来一场投资盛宴。

宏观、策略、权益和固收四大方向

展望2023年市场

策略会上半场,李迅雷作了“2023年经济走向、政策特征与投资机会”主题演讲,对全球及中国经济走势、2023年资本市场主要投资机会作了阐述。李迅雷认为,2023年美欧面临衰退和滞胀,其中美国的通胀可能小幅回落。在宏观政策方面,提出了未来宏观政策变化的几大方向:第一,风险偏好提高;第二,发展壮大民营经济;第三,发挥消费的基础作用。关于2023年资本市场,李迅雷认为,2023年资金面有望改善,鼓励长期资金入市,北向资金流入有望大增。关于资产配置建议,李迅雷认为,首先,追随成长,配置中长期景气度向上行业。其次,国企改革方向,国企改革将提升国有企业的估值水平。最后,在建立中国特色的估值体系背景下,包括港股市场在内的资本市场将迎来更多机会,其中,港股市场的上升空间比A股更大一些。

具体来看,中国经济和股市将如何发展?海通证券首席经济学家荀玉根以“旭日初升”为主题,对中国经济和股市进行了展望。荀玉根从当前所处的基本面环境、股市所处阶段、行业投资机会作了分析,荀玉根认为,从长期来看,中国经济基本面处于结构调整转型期。关于中国经济未来前景,总量增长变慢,但是结构在优化。未来GDP的增速变慢,但产业升级将推动企业的盈利状况变好。在此背景下,股市将如何演绎?荀玉根认为,2022年市场下跌后,中国股市长期向上的逻辑仍在。因为中国的产业结构在转型升级当中,上市公司的ROE水平在上升,这是支撑股票市场长期向上的逻辑。

立足当下,其表示中国股市熊市已经结束,2023年步入到牛市的初期阶段。另外,行业上看好成长性行业,包括TMT、新能源、消费等。根据利润增长状况排序,更看好TMT行业,因为TMT行业在2022年整体的利润增长是-8%,但是到2023年利润增长速度会恢复25%,边际变化显著。

关于2023年A股市场投资策略,富国基金权益研究部总经理陈杰以“寻找政策和周期的宠儿”为主题,作了深度探讨。关于2023年市场观点,陈杰认为市场将震荡温和上行,分别从盈利、利率、风险偏好三个角度出发作了分析。他认为,2023年的企业盈利会比2022年更加乐观,预计A股剔除金融2023年全年盈利增速有望在10%左右;利率温和上行环境下的盈利改善,为市场整体铺垫了较好的环境;风险偏好修复是大方向,但中间会有反复。因此预计2023年市场有望震荡上行。行业配置上,陈杰从政策和周期的角度总结出两大方向,政策的方向是刺激投资,周期的方向是中游制造,两者交集便是与投资高度相关的中游装备制造业。具体来看,通用设备、专用设备、工程机械、工控自动化设备四个子行业值得重点关注,同时其看好有望出现底部反转的地产、TMT。

关于固收投资,富国基金固定收益投资总监助理俞晓斌作了“春风雷鸣,蓄势待发——2023年固收+策略展望”主题演讲。俞晓斌表示,中国经济正处在复苏前期,方向上较为确定,但波动犹存,消费复苏、核心通胀有望修复,货币政策处于宽松周期尾部,财政政策至少在前期维持积极的状态。对于大类资产的观点,俞晓斌认为,A股保持谨慎乐观,风险偏好修复在前,业绩增长恢复接力。转债偏中性,根据估值水平进行逆向交易。利率债有望在震荡中上行,波动率或将放大。信用债方面,利差保护有所恢复,中短端票息价值值得关注。

圆桌论坛:

激荡2023风格与赛道谁立潮头?

在策略会下半场圆桌论坛环节,富国基金首席策略分析师马全胜,携手富国旗下7位绩优基金经理,围绕“哪些赛道具备高景气度?哪些行业有望困境反转?基金经理如何提升投资者体验?”等问题进行共同探讨。

对于2023年市场怎么看,7位基金经理均持乐观的态度。富国蓝筹精选基金经理宁君认为,2023年比较乐观,一是国内经济基本面或已见底,二是美联储加息接近尾声,流动性的宽松、利率下降有利于权益市场表现。富国军工主题基金经理章旭峰认为,“复苏之年”A股也将迎来修复的结构性机会。富国医药生物基金经理曾新杰表示,对2023年整体非常乐观,在低估值背景下成长板块具有非常大的投资机会。

富国消费主题基金经理王园园则表示,非常期待2023年权益市场的表现,消费或将迎来新的篇章。富国互联科技基金经理许炎认为,2023年或将是精彩纷呈的一年,随着新一轮成长周期的开启,各个行业均可以通过自下而上挖掘许多机会。

对于2023年具体看好的行业,不同行业主题的基金经理发表了各自的见解。宁君表示,首先,看好内需和消费相关的行业,包括消费服务,包括互联网。第二,自主可控,随着中国企业技术水平的提升、竞争力的增强,自主可控相关行业可以更多地参与国际竞争,也能够替代外资进口。第三,医药是受到疫情影响比较大的行业,无论是患者的就医,还有用药量、对服务的使用量都是下降的,在疫情后会有所恢复。

章旭峰看好的行业包括:第一,看好TMT科技。从2022年来看,科技股TMT表现基本上都是倒数,从历史上来看,TMT行业连续两年倒数的概率很低。目前,国家对它的支持力度开始扭转,相关的个股机会已经凸显。第二,汽车电子和汽车电动化,汽车电动化渗透率2022年达30%,但整个智能化的渗透率非常低,而中国企业的竞争优势明显,未来的机会很大,目前很多这类公司估值较便宜。第三,军工,经过调整军工龙头公司整体估值处于历史上非常低的位置,同时安全也是发展的必要保证,所以,安全资产也值得关注。

对于看好的行业,张富盛表示,第一,看好新能源;第二,医药消费;第三,以互联网半导体为代表的科技行业。新能源是非常大的赛道,如碳中和“3060目标”,目前处于刚起步阶段。2023年,新能源细分赛道中,光伏、风电、电动车,可能是真正实现平价的一年,需求也很可能超预期,可以找到很多的机会。第二,医药、消费,疫情放开之后消费肯定会修复,能兑现业绩的一些领域,业绩空间较大,医药方面,较看好医疗服务领域。第三,跟安全相关的互联网半导体,政策纠偏之后互联网板块存在修复的空间,随着未来经济复苏,这一板块的弹性也较大。

许炎整体上偏好成长股,看好的行业包括:第一,互联网,认为互联网行业向上的空间比较大;第二,与数字经济相关的行业,将会带动一轮TMT行业新机遇;第三,与安全自主可控相关行业,如半导体、军工,也比较看好汽车国产化。

曾新杰则表示,随着疫情放开、政策见底,医药各子行业慢慢回到正常的发展轨道,主要看好两个方向,一个是疫情政策优化以后复苏板块,关注医疗服务、专科医院、医疗器械、医药创新等领域中基本面较好的公司;另一个方向是科技创新,包括在专精特新领域,有很多公司可能会成为下一个成长牛股。

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