刘以栋:股票投资中的误区

时间:2014-05-12 16:56 栏目:非常道 编辑:投资有道 点击: 2,219 次

根据目前的投资选项看,中国的房地产市场已经接近顶峰,中国的股市可能有机会反弹。鉴于中国未来的通货膨胀和人民币贬值,黄金投资应该是现在的选择之一。

股票投资中的误区

投资是一个广泛而复杂的领域,没有确定的公式可寻,也没有一成不变的规律。关于投资的书和期刊可以用汗牛充栋来形容。许多写投资书籍的人,卖书赚的钱可能比投资赚的钱还多。马克思的老婆曾经抱怨说,如果马克思当年能多关心点资本,少关心点资本主义,那么他们的生活质量会好很多。

赚钱有赚钱的门道,赔钱有赔钱的原因。我想根据自己多年的学习和思考,提一些我对投资的看法,供大家批评和指正。

过于自信,是投资失败的主要原因。学新技术难,看懂人更难,而要认清自己,则难上加难。美国曾经对汽车驾驶员做过一个抽样调查,其中有个问题是,你的驾驶技术是否高于普通驾驶员?抽样的结果是,90%以上的人回答是。这就是人的自信来源,很少人认为自己比普通大众差,事情不顺心主要是因为运气不好或者其它原因,绝对不是因为自己的素质问题。

同样,在投资领域,95%以上的人都不否认股票市场的走向是不可预测的,尤其在短期时间内股市是不可预测的。譬如,股票明天是涨还是跌,一般没有人知道。但是,做股票投资的人,基本都认为自己在那5%的聪明人里面,而不是在那95%的普通大众里面。也就是说,大家都明白股市是不可预测的,但每个人都认为自己比普通大众聪明,会在股市投资中取胜,把别人的钱赚来。

以股票指数为例,一年下来,50%的共同基金的回报高于股票指数,50%的共同基金的回报低于股票指数;五年下来,80%的共同基金的五年总回报会低于股票指数的总回报。你是否在那20%的聪明人里面?

投资牛人巴菲特和前锋投资公司创始人博格尔(John Bogle)都建议普通大众去投资指数基金,也是基于上面的道理。连续取得高于股票指数的回报很难,所以就索性购买指数基金,可以省却许多烦恼。理财公司一般不推荐你买指数基金,主要是因为在指数基金方面他们的利润很低。购买股票指数基金,也基本不需要理财公司帮忙。现在理财机构成为各银行赢利的新热点,大家应该明白银行的盈利总有个来处。

投资随大流,是投资人常犯的错误。过去几十年,美国股票指数涨了很多,但在股票市场赚钱的散户很少。究其原因,许多散户在股票接近顶峰时,将所有的钱都投到了股市中;而在股票接近低谷时,又忍痛割爱,把所有股票都卖掉,结果就是赔钱赚吆喝。

对于股票投资的时机问题,著名投资人林奇(Peter Lynch)有一个精彩故事。他说,假定你是股票投资经纪人,股票暴跌以后,如果你参加一个朋友聚会,大家知道你是股票经纪人,就对你深表同情。那个时候,没有人愿意跟你讨论股票,他们宁愿去听聚会中的牙医讲拔牙故事(其实那时应该是买股票的时候);股票涨了很长一段时间以后,如果你参加朋友聚会,大家知道你是股票经纪人,他们就让你推荐有潜力的股票(股市增长进入尾声,不宜追涨);股票接近顶峰时,如果你参加朋友聚会,你会发现牙医在告诉大家怎样买股票(股票市场进入顶峰,应该是出场的时候)。

股票投资的关键是低价买进高价卖出,可惜对大部分投资人来说,进场总是在高价,出场总是在低价。究其原因,就是太多的人随大流。别人赚钱了,我也要买进,加入赚钱的行列;大家都赔钱了,我也吸取教训,痛定思痛,彻底离开股市,结果就是在底部卖出。其实不仅在股票投资如此,很多人在人生选择上也是如此。

股票投资人另一个常犯的错误是听从财经媒体的忽悠。做股票投资,大家对各种股市消息非常敏感。电视、报纸、广播里的评论,都能让我们心潮起伏。其实,在一个法制比较健全的国家,对市场有关联的信息,基本已经反映到当前的股市价格里。还没有公布的重要消息是不能用来炒股的,那是犯法行为。

我们知道,财经新闻媒体的从业人员,并非股票市场的投资专家,否则他们就去做投资去了。投资方面的专业人员,并不想把他们的内心想法都透露出来,否则他们自己就不能赚钱了。同时,即使财经专家想对投资未来作出精确的预测,他们也没有这方面的能力。

所以,简单的投资战略就是以不变应万变,确定一种跟自己性格相近的投资战略,然后严格去执行。这里简单介绍三种投资战略,供大家参考。

第一种:懒人型。认准一个股票指数基金,定期买入,不管涨跌,一如既往。刚开始这种战略显得太简单,但事实证明,这是一个非常有效的投资战略,对大部分人适用。

第二种:增长型。跟定一个股票指数,指数涨时就买入。给自己定个规矩,如果股票指数下跌超过5%(当然你也可以定为6%或者任何一个你喜欢的数),一定清仓,全部卖完。这是一个单向投资,只赚股票涨时的钱,严格止损。

第三种:价值型。跟定一个股票指数,当股票指数下跌10%以后,开始进场;如果股票指数下跌超过20%,再追加;如果下跌超过30%,则加倍投资。如果股票上涨超过20%,则开始部分套现,取钱出场。当然,这里的10%、20%和30%都是人为确定的数目。但一经确定,就必须严格执行。

以上这三种战略,都是经过实践检验过的有效投资方法。投资者必须根据自己的个人性格和风险承受能力,做出理性选择。最可怕的就是在这几种战略中摇摆不定。股票涨时,你是增长型; 股票跌时,你变成价值型;股票暴跌以后,你开始止损,结果就是总在赔钱。美国人说,牛赚钱,熊赚钱,但是猪被屠宰,就是这一道理。

根据目前的投资选项看,中国的房市已经接近顶峰,中国的股市可能有机会反弹。鉴于中国未来的通货膨胀和人民币贬值,黄金投资应该是选择之一。黄金投资即使不赚钱,至少可以作为一种投资保险,为未来不确定因素留条后路。中国的股市很不规范,但政府会着手这方面的整顿,所以未来中国的股市回报可能会强于房市回报。中国的房市走向,会牵涉到千家万户,政府也很为难,但中国房价像过去20年那样增长的可难性极小,不值得在那方面投资太多。

刘以栋

文 / 刘以栋 (美)

特许金融分析师(CFA)、注册金融风险管理经理(FRM),有丰富的数学、金融、编程和风险管理方面的综合训练和实践经验,擅长市场风险、模型验证、信用风险和压力测试领域。在美国和加拿大银行业工作十五年以上。

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