固定收益信托:风险亦不容忽视

时间:2014-04-22 14:45 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 4,402 次

作者:胡琼   来源:投资有道11年8月刊

总体而言,固定收益信托是投资者整个资产配置中低风险、低收益的配置,在安全性的设计上略显单薄。其最主要的作用是对抗通胀,而不是尽可能地博取高收益。

股市在低位震荡,楼市又前景不明,在这样的“行情”下,今年理财市场的主旋律就是与CPI赛跑。

固定收益信托:风险亦不容忽视

而在这样的背景下,固定收益信托市场却可谓风景独好,成为真正跑赢CPI的唯一选手。根据展恒理财数据统计,截至2011年7月2日,今年以来到期固定收益信托产品共409只,最高年化收益率15%。

一枝独秀

不仅收益创新高,固定收益信托发行量也创新高,根据展恒理财数据统计,截至2011年7月2日,目前正在运行中的固定收益信托产品共2702款,已经超过2010年全年信托产品总量2370款。

在理财市场持续低迷的情况下,固定收益信托为何独善其身?

以往,银行贷款和信托融资都是企业融资的正规途径。

但在目前的环境下,银根紧缩,导致银行可贷资金严重不足,并且通过信托融资也会比银行贷款要迅速,所以越来越多的企业选择通过信托进行融资。

“在银行贷款难求的情况下,企业的生存压力越来越大,使用信托资金将成为一种趋势”。一位不愿意透露姓名的资产管理公司负责人说。

这位负责人还表示,信托公司也存在自有资金紧缺的情况,需要走民间这条路线,这也是固定收益信托出现如此火爆场面的重要因素。

矿业信托高收益高风险

一位理财公司的客户经理说,前些年固定收益信托的收益率与股市收益相比,吸引力有限。但近一两年政策紧缩,企业融资难度加大,所发行的信托项目收益有所走高。

“收益率远远超过同期银行定存,而且近几年我们代理的固定收益信托产品都实现了预期收益率。”这位客户经理说。

根据数据显示,近期,在品种众多的固定收益信托产品中,平均年化收益率最高的行业为矿业,而不是之前广受关注的房地产信托。

好买基金研究中心的研究员罗梦表示,较高的收益率,使得矿产类的信托成为继房地产信托后的又一热点。而矿产资源的稀缺性和不可再生性,也加大了此类产品受追捧的程度。

“矿业信托在市场上数量不多,但是由于房地产信托受限很多,信托公司开始开发新产品,加上它预期收益较高,导致市场开始关注这类产品。不过由于矿业本身的特点,这类产品不可能像房地产信托那么火。”普益财富一位研究员表示。今年以来共有11家信托公司推出27只矿业类信托产品,相对于房地产信托的数量,矿业信托的数量并不算多。

这位研究员还指出,虽然收益领先,但是需要注意的是,矿产资源项目的投资周期长、前期费用较高,受政策影响较大,且地下资源的储量与地质勘探的结果,可能产生一定的偏差,因此投资风险较高。

风险不固定

固定收益类信托产品的原理,就是投资人委托中介公司把钱借给融资方使用,收取借款利息,并承担融资方信用风险的一种理财方式。

为防范信用风险,这类产品一般要求融资方提供抵押(如股权、地产、现金),甚至有担保公司介入提供担保,并有严格的抵押资产处置条款以确保投资人到期获得本息。

总体来说,固定收益类信托是“风险低于股票基金,收益高于储蓄存款”的稳健型投资方式,适合追求稳定收益的高端客户。

“从目前公开信息来看,固定收益信托还没有出现过偿付风险。就算是产品出现亏损,信托公司考虑到自己的信誉问题也会用自有资金赔付投资者。”普益财富信托研究员陈朋真说道。

但是,陈朋真也指出,在兼备相对较高的收益率和本息安全等诸多优势的同时,投资固定收益类产品也应注意防范风险。

“并不是说固定收益信托完全不存在偿付风险。比如,信托到期时融资方可能缺乏偿付能力;融资方质押的资产可能严重贬值;质押资产在质押时高估等等”。

另外,固定收益信托类产品绝大多数不可提前赎回,如投资者遇急事需要用钱,就会遇到麻烦。即使能提前赎回也要付出一定代价,如手续费等。另外还存在利率风险,即在信托存续期银行存款利率大幅提高的风险。

好买基金研究中心的一位研究人员也表示说,虽归类于“固定收益”,但其实该类产品的合同中并无保本保收益的条款,所以,看清楚合同很关键。

而固定收益信托产品所涉及的项目千差万别,信托合同往往长达好几十页,对于投资者来说,投资固定收益信托,主要关心的无外乎三点:收益、期限、安全性。从这三方面入手,就可从信托合同中精确提炼出自己所需信息。

另外,固定收益信托是投资者整个资产配置中低风险、低收益的配置。其最主要的作用是对抗通胀,而不是尽可能地博取高收益。有的产品虽在投资收益上拥有一定的优势,但在安全性的设计上则略显单薄。“千万别为增加2%的收益,放大100%的风险。”一位理财机构人士提醒说。

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