海外“长钱”为什么做多中国资产？

海外“长钱”做多中国资产的背后，是中国经济向好，资本市场韧性尽显。

新质生产力崛起

2025年国民经济和社会发展统计公报显示，2025年，我国新质生产力稳步成长。全年规模以上工业中，装备制造业企业利润增长7.7%，高技术制造业企业利润增长13.3%。

具体到工业产品，服务机器人产量1858.1万套、同比增长16.1%，移动通信基站设备产量536.4万射频模块、增长13.5%，服务器产量597万台、增长12.6%。

据《学习时报》文章，2025年，中国经济顶压前行、向新向优发展，顺利完成全年经济社会发展主要目标，助力“十四五”圆满收官。经济运行中呈现出增速领跑全球主要经济体、科技创新突破、新质生产力崛起、绿色转型引领等一系列标志性亮点，表明中国经济不仅稳住了基本盘，更在多个关键领域实现新突破、新提升，展现出强大的发展韧性和光明前景。

2025年，以科技创新为核心驱动力的新质生产力加速形成，人工智能大模型、人形机器人、生物创新药等前沿领域取得重要进展，产业化商业化进程明显提速，成为推动经济转型升级的重要力量。

在人工智能领域，中国开辟新路径，引领商业化。开源大模型DeepSeek-R1引发全球关注，以低成本、高效率路径打破了垄断，成为首个登上《自然》封面的主流大语言模型。2025年，中国开源人工智能模型全球下载量占比达到17.1%，跃居全球第一，很多国家大企业都选择中国大模型作为基座模型，大模型融入实体经济的速度加快。

在人形机器人领域，产业加快从“实验室表演”向“产业化应用”的关键跨越。2025年，中国人工智能核心产业规模超过1万亿元；人形机器人市场规模预计达82.39亿元，占全球约50%；具身智能市场规模达52.95亿元，占全球约27%，预计到2030年将形成千亿元级市场规模。

创新药领域加速突破，国产创新药出海步伐加快。2025年，国内共有69款一类创新药获批上市，其中50款进入国家医保目录，涵盖肿瘤、自身免疫性疾病、罕见病等多个领域。

以旧换新政策持续加力扩围，带动商品消费加快增长。根据商务部数据，2025年，以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元，惠及超3.6亿人次。

其中，汽车以旧换新超1150万辆，家电以旧换新超1.29亿件，手机等数码产品购新超9100万部，家装厨卫“焕新”超1. 2亿件，电动自行车以旧换新超1250万辆。

2025 年，出口结构持续优化，“中国智造”成为增长主力。我国进出口仍然实现3.8%的较快增长，这是连续第九年保持增长，也是入世以来时间跨度最长的连续增长。2025年12月份刷新了月度规模最高纪录。其中，我国高技术产品出口5.25万亿元，增长13.2%。“新三样”、风力发电机组等绿色产品出口分别增长27.1%、48.7%。自主品牌产品出口增长12.9%，占出口总值的比重提升1.4个百分点。

2026年1—2月份，我国货物进出口总额77321亿元、同比增长18.3%，比上年12月份加快13 .4个百分点。其中，出口4 6178亿元、增长19.2%，进口31143亿元、增长17.1%。一般贸易进出口同比增长13.5%。对共建“一带一路”国家进出口增长20.0%。民营企业进出口增长22.8%。机电产品出口增长24.3%。

渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰表示，中国资产对于全球投资者来讲，兼具高质量盈利增长和强劲的宏观政策支持的特点，可以成为投资者作为全球配置的一个核心标的。

中国资本市场魅力何在？

2025年，随着中国经济基本面持续向好、宏观政策精准发力、市场环境不断优化，资本市场呈现明显回暖态势，上证指数稳步攀升，市场信心得到有效提振。

2025年中国股市表现亮眼，全球排名靠前。数据显示，2025年全年，上证指数涨幅达18.41%，在全球主要股市中位居前列。大盘稳定站上3000点，进入2026年则多次突破4000点，形成4000点上下震荡的局面。从市场结构来看，科技创新、绿色低碳、高端制造等领域的龙头企业表现突出，创业板指、科创50指数年内涨幅较大，反映出市场对新质生产力相关产业的认可。

目前，中国资本市场估值依然处在低位。海通国际执委会委员、首席经济学家张忆东指出，中国股市估值处于全球低位，性价比较高，尚未得到充分重估。截至2026年3月6日，恒生指数PE（市盈率）为13.5倍，上证综指为19.9倍，均低于标普500指数及亚太主要市场指数。

2026年3月，申万宏源研究发布研报称，2026年以来，港股估值回落明显。以ERP（股权风险溢价）来看，2026年以来ERP的上下限相差约一个百分点，而与此同时，盈利和无风险利率对市场均保持正向贡献，显示开年以来市场更多受估值端的扰动所影响。

据悉，2026年1月，摩根资产管理旗下的JPMorgan Funds-China Fund对阿里巴巴（09988.HK）、腾讯控股（00700.HK）、网易（09999.HK）等个股均加仓100%，尤其对美团（03690.HK）加仓1022.36%。

银河证券研报指出，港股科技股如腾讯、阿里、美团在经历了前期下跌后，估值已极具吸引力，这是以互联网巨头为主的资讯科技业被外资大幅增持的主要原因。

国海证券研报认为，外资“唱多又做多”的双重动作，彰显出对中国经济韧性与资产价值的坚定信心。