2011阳光私募排行榜

时间:2014-04-28 10:46 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 4,058 次

作者:山林   来源:投资有道12年2月刊

编者按:2011年,公募基金纷纷落马,私募基金的日子又过得如何?《投资有道》与朝阳永续、上证财富研究中心以及融智评级一同对私募基金进行了梳理,希望能对投资者2012年的投资思路有所助益。

2011年对基金行业而言,是“黑色”的一年。外围方面,欧债危机阴影始终挥之不去,救市措施只是修修补补,没能触及到根本(市场预期欧洲央行无限制购买主权国家债券是最终方案),导致投资者对经济前景看法相当黯淡。而欧债危机还将在一段较长的时间内继续对市场造成冲击。同时,中国自身经济仍然处在周期性回调中,股票市场的反应超出了大多数投资人的预期。

2011阳光私募排行榜

在上述孱弱的大背景下,私募基金整年的表现也很不给力:2011年以来实现收益率超过5%的私募基金产品仅有13支,实现正收益的产品仅有39支。绝大部分的产品没有能够实现正收益,我们选取了年度收益率排名前30的产品,第30名的收益率仅有1.34%,可见2011年私募行业投资实现收益之艰难。

  榜单点评

对比排名前列的私募基金产品,其操作特点各具特色,特别是榜单前三名,无论是呈瑞投资的拳击式波段操作,还是瑞安思考的大宗交易策略,在2011年的资本市场上均获得了较高收益。

  呈瑞1期:拳击式波段操作

阳光私募业绩榜单中,呈瑞投资旗下的呈瑞1期2011年表现非常突出,收益率高达31.31%,自10月以来开始领跑私募基金风云榜,遥遥领先第二名,并最终夺得冠军。在整个大盘下跌21.68%的境况下,这样的业绩非常惊人,堪比少数私募在2008年获得正收益的成绩。

呈瑞1期发行时规模并不大,所以其操作策略是精选个股,并重仓持有。其投资方法非常灵活,采用拳击式进行波段操作。2011年以来,他一直在家电、建材行业里进行来回操作,对2010年一些涨幅较高的股票如医药行业适度回避,业绩非常可观。

另外,他们还成立节能环保研究小组,对国家政策重点板块有中长期布局。在板块运作上,芮昆选择大盘小盘各配一半。

在风险控制方面,呈瑞的风控有三方面:第一是建立股票池包括核心股票池,对池中的股票建立模型,深入调研。目前,呈瑞投资的股票池中大概有不到70只股票。第二是通过会议制度防范风险,对于重大决策集体讨论,降低风险。第三就是止损。在芮崑看来,过去的一年,呈瑞投资在止损上做得并不是太好。

事实也正如芮崑所说,在八九月份和12月的大跌中,呈瑞投资并没有很好地规避风险,净值回撤幅度较大。

2011年新发行的7支产品没能复制呈瑞1期的走势,平均收益为-12%,和市场的平均水平相当,与呈瑞1期相比差距较大,并遭到市场人士的质疑。

呈瑞投资是一家2010年末成立的新公司,他们的策略与金中和有些异曲同工。核心人物芮昆,原先是上海电力学院微宏观经济学讲师,天然对宏观经济有着较强的理论体系,整体仓位控制在六七成。

芮昆出自上投摩根,毫不讳言上投摩根前投资总监吕俊对自己的培养,而这些训练主要来自于波段操作。

2011年阳光私募收益率排行榜

  思考一号:大宗交易、套利交易保障正收益

思考一号在榜单中排名第二,2011年该私募产品收益率达到14.18%,跑赢沪深300指数近40%。

思考一号属于瑞安思考。瑞安思考的投资方法较为特别,以大宗交易为主要投资方向。

大宗交易具有自身的特点,因为是折扣交易,所以可以进行套利。只要有大宗交易,基本上都可以获得正收益,只是获益的幅度不同。据其管理人岳志斌介绍,到目前为止,他们在大宗交易中,只有一笔亏损的记录,这是瑞安思考2011年表现不错的最主要原因。

瑞安思考通常采取的是快速减仓策略,买入的股票不能超过15个交易日。这种操作方法虽然有可能错过上涨行情,但能保障获取稳健的收益,保持净值的平稳。

从思考一号的历史业绩来看,净值始终保持在面值以上,走势相当平稳,在12月份大涨8.31%,并创下历史新高。

其团队核心岳志斌1998年进入证券行业,投资理念是以大宗交易为主,有套利机会则首选套利。没有套利机会则选股,做趋势投资,越跌越买,越涨越卖。

  2011上榜关键词:低仓位,波段操作,多样化

其余获得不错收益的产品也有各自的特点:景良投资的廖黎辉自2010年以来一直看淡A股行情,其重心逐步转向PE投资,所以在二级市场基本处于空仓状态,只是偶尔做一下超跌股的波段行情,快进快出,取得了不错的成效。

展博投资旗下共有9支产品,主要都是投资于证券二级市场。在2011年的熊市中,展博投资总体表现优异,旗下的产品有6支累计净值均在1元以上。其中展博1期表现最佳,在2011年阳光私募排行榜中排名第12。凭借准确的选股策略与趋势判断,展博投资得以稳中求进,旗下产品最大亏损仅为2.5%。

星石投资在2011年的表现和2008年熊市一样,以极低的仓位规避系统性风险,旗下有多支产品实现了正收益,再度实践了其绝对收益的核心理念,走在市场前沿。

总的来看,2011年取得正收益的产品不外乎三个特点,一是低仓位操作,二是阶段性的波段操作,三是多样化的投资策略。

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