猜想2013

时间:2014-05-08 14:22 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 8,767 次

2012末日的猜想经过好莱坞电影的全球宣传之后,终被证实仅仅是个猜想。但猜想未必无益,至少末日的警钟已经敲响,在人们心中撒下了爱护地球家园的种子。

而在安然渡过2012之后,投资人首要考虑的恐怕就是2013甚至更长远的投资布局了。作为一本提供投资之“道”的刊物,站在“后末日时代”的起点上,我们认为有必要替读者猜想一下未来最值得关注和最需要谨慎的品种。无论猜想的结果是否真正实现,至少可以在猜想过程中提示各投资品种遭市场“不待见”或被大家追捧的原因和逻辑,以供读者借鉴。

据本刊调查结果显示,2013年第三方理财机构认为最值得配置的投资方向共14个,排名前三的分别是:固定收益信托产品、A股基金以及商铺写字楼。

至于最该退出的投资方向,各机构提出的选项也有14个,民间借贷得到一半机构的“推荐”并“荣获冠军”,艺术品、金属期货也跻身“前三”。

猜想2013

主流投资受捧 另类投资失宠

作者:罗梅芳   来源:投资有道13年1月刊

《投资有道》对全国的第三方理财机公司、投资机构以及房地产商等上百家机构进行问卷调查。固定收益信托产品、A股基金等主流投资品种受到机构看好,而红火一时的艺术品基金、房地产基金、红酒等另类品种都被视为应及早卖出。

2013这个年头有点特别。虽然安然渡过了传说中的世界末日,但伴随日趋复杂的投资环境,投资困惑却也不亚于末日恐慌。

主流投资受捧 另类投资失宠

放眼全球,2013年,全球经济仍处危机后的调整期,国际环境充满复杂性和不确定性;而国内原有竞争优势、增长动力逐渐削弱,新优势尚未形成,市场信心和预期不稳,经济运行处在寻求新平衡的过程中,眼看股票没有底线地“跌跌不休”,诸种现状,让投资者对未来的判断越来越没有信心,什么投资品种才是2013年的“定海神针”?

百家机构展望新年投资

《投资有道》继2012年的大规模调查问卷后,再次在新旧交替之时对全国范围内的第三方理财机公司、投资机构以及房地产商等进行问卷调查。包括了如诺亚财富、启元财富、融义财富、中国房地产信息集团、德信资本等上百家机构。

调查问卷包括两个部分,一是各机构认为最值得配置的3大投资方向以及最该退出的3大投资方向;二是各机构对8大类、32小类资产在2013年的投资建议(分买入、持有、卖出三种)。

第一部分调查结果显示,2013年第三方理财机构认为最值得配置的投资方向共14个,排名前三的分别是:固定收益信托产品、A股基金以及债券和债券类基金。其中,前两者为“众望所归”,获得三分之二接受调查机构的推荐;债券和债券类基金则获得三分之一机构的推荐。

至于最该退出的投资方向,各机构提出的选项也有14个,民间借贷得到一半机构的“推荐”并“荣获冠军”,艺术品、金属期货也跻身前三。

在第二项调查,即对8大类32小类资产的投资建议中,获“买入”票数最多的前十位分别为:固定收益信托、A股及A股基金、债券和债券基金、PE基金、宏观对冲基金、国债/企债、人民币、商铺写字楼、房地产基金、保障类保险产品。

获“卖出”票数最多的前十位分别是:民间借贷、艺术品、金属期货、欧元、艺术品基金、住宅、房地产QDII、银行存款、房地产基金、红酒。

2013买入之一固定收益信托荣居榜首

众所周知,由于投资品种的稀缺,2012年固定收益信托就成为投资者青睐的对象。犹如一位银行理财经理所介绍的,“300万元起步的产品,半个小时就被销售一空,这已经是普遍现象了。”固定收益信托产品在2012年处于供不应求的状态,在众多机构看来,2013年将持续这种良好的发展势头。

“固定收益信托产品刚好符合了市场的逻辑。”华宝信托产品创新与研发中心负责人卢晓亮分析,在利率市场化的尝试方面,固定收益信托产品满足了市场的需求。

“投资收益基本反映了利率市场化情况下的真实利率,越来越多的人去购买固定收益信托产品便显得非常正常。”德信资本同样表示。

“我们预测2013年银行利率仍处于下行通道,要想跑赢通胀,在投资者还没有其他更好的替代品的情况下,这时投资固定收益信托产品是一个好时机。”利得财富的赵莉说。

目前发行的固定收益类产品收益率相对较高,2012年固定收益信托年化收益率普遍在12%左右,2013年浮动不大。2013年投资固定收益信托仍是个较好时机。

更为关键的是,固定收益信托依旧有刚性兑付的保障,在2013年,这种刚性兑付的“潜规则”依旧将继续,这让投资者找到了保住本金的自信。由于银监会不愿意看到信托公司面临无法兑付的窘境,采取了压力测试、项目报备、控制规模速度等监管手段,要求信托公司进行“刚性兑付”,这更为投资者撑了腰。

当然,虽然固定收益在来年将风采依旧,但调查机构一致建议,固定收益信托比较适合中长期投资者。“对于那些投资风格稳健、追求中等的投资回报率,固定收益类信托产品在2013年将是首选。”

2013买入之二A股基金被投资者“不离不弃”

虽然A股市场经过近两年多的持续下跌,已经与投资者的信心一起跌到“谷底”,其平均市盈率也处于最低的点位,但2013年对于投资者依然有很大的“魅力”。或许是信奉“物极必反”的原理,这次调查中不少机构将票数投给了它,使它一跃而成为2013年值得“买入”的投资品种前三名。

“随着经济企稳复苏的预期加强,2013年出现‘牛熊分界点’的概率较高。”宏信证券相关负责人表示,2013年经济增速对于股市的抑制作用将得到一定的改善,这时候股票有可能慢慢开始回升,进取型投资者可以考虑配置A股。

预计2013年我国GDP增速有望回升到8.1%左右。这个时候投资A股和A股基金,能够从底部进入而获得收益。

“A股进入‘1’时代后价值将逐步显现,2013年经济形势将明朗于今年,股票市场或进入弱势恢复期,可趁底部建仓。”南京证券分析师认为。

“到这个时候,A股基金越跌越有配置价值。”融义财富创始人兼总经理陆晓晖也表示,从长远投资的角度,政治的不确定对股市的影响逐渐消除,加上全社会融资有进一步放宽迹象和QFII进一步的开放,如果现在进入A股市场,由于估值较低而带来的比价效益明显。

值得一提的是,虽然影响中国经济增速的周期性因素有所减弱,增长“L”型拐点已经出现。不过,结构性因素与体制性因素依然严重,中国经济反弹的动力也比较有限。因此,也有调查机构建议,对于那些投资偏保守的投资者而言,还可以再“等等看”。

2013买入之三债券和债券类基金“稳如泰山”

在本次调查中,同2012年年初一样,债券以及债券类基金获得多数机构用于“买入”的投票。“2013年证券机构将大力发展上市公司再融资,债券类产品将是稳健投资者的最佳选择。”南京证券分析称。

以2012年来说,债券和债券类基金一改往年出现大面积亏损的局面,成功实现平均上涨5.44%大逆转。不仅实现了绝对收益,而且跑赢同期融智对冲基金指数(下跌1.82%),无疑成为市场资金的避风港。“按照这样的势头,债券和债券基金将获得稳定的需求,虽然随着特殊时间点以及供需不平衡有可能发生波动,但总体上讲配置价值明显,投资者可酌情考虑。”一家不愿具名的调查机构称,尤其是高收益类信用债,在2013年较适合投资者配置。

随着经济企稳以及流动性向好的预期,债券以及债券类基金产品2013年罕有实质的违约风险。“如果说有风险,主要风险在于经济复苏的力度,若权益市场回暖和资金分流,有可能带来对主要投资高收益债券机构的挤兑。”

而按照好买基金研究中心的投资建议,在投资债券以及债券类基金中,由于2013年利率债窄幅震荡,收益率即将陡峭上行,应该进行短久期防御。

尤其是对于信用债利差而言,“它有望在上半年宽货币低通胀背景下小幅收窄,但资本得利空间有限,投资策略上以退为进,坚守票息至上,推荐中低评级中票、中等评级城投债和低评级短融组合,久期在3左右,建议对受出口拖累的航运、造船、光伏行业,产能压力大的钢铁、电解铝、铅锌、焦炭行业和应收账款占比高的工程机械行业保持谨慎。下半年通胀回升,策略转向防御,缩短组合久期,并提高组合流动性。”

2013年卖出之一民间借贷避之犹恐不及

在信贷紧缩、贷款渠道匮乏的情形下,不少借款需求无处释放,加上不少现金流无处流动,民间借贷成为不少融资者眼中的最后一根救命稻草,这也是它在2012年一度火爆的主要原因。然而自从温州民间借贷崩盘事件之后,各地民间借贷的弊病也四处可见。也因此,在2013年的投资调查中,民间借贷别列入投资者重点回避的名单中,三分之二的机构把它列入了投资的禁区。

“由于目前监管不明确,未形成规范化市场,相当多P2P理财公司或者个人背后难有监管,没有过硬的放贷借贷资质。”江川财富投资管理(北京)有限公司机构业务部总经理赵鑫介绍,P2P整个市场鱼龙混杂,良莠不齐。

也正因此,“民间借贷的疯狂背后,不乏高息泡沫的蒸发。存在巨大的风险,如果不做好风险保障,一旦遇到融资方无力偿还,将使得民间借贷血本无归。”

“2013年,民间借贷在风险不变的情况下社会融资成本将逐渐降低。”宏信证券表示,2013年投资民间借贷不是明智的选择。

同时,融义财富也建议2013年的投资要回避那些无保护的民间借贷(此保护不包括企业、个人互保)。“虽然‘跑路、崩盘’等极端事件发生的概率不高,但一旦发生后就血本无归、风险很高,因为收益和风险并不对等,即使表面看起来能够对等那也只是期望值对等,不少投资者没有考虑到‘肥尾效应’,因此建议投资者坚决采取回避的态度。”

当然,也有少数机构认为,如果要投资这类产品,更多的是要看融资用途是否被看好。包括对其还款来源、抵押风控、偿还能力多做评估,只有做好了充分的风控准备,才可能降低民间借贷投资的风险。

2013年卖出之二艺术品投资“黯然退场”

虽然艺术品投资在前两年被炒得“沸沸扬扬”,投资界一派火爆的景象,然而好景不长,这样的景象从2012年就开始回落。据相关数据统计分析,2012年第?季度国内各信托公司总共发行艺术品信托13款,而第二季度便成为4款,第三季度仅有3款。

同时,从成交额度来说,雅昌艺术市场监测中心(AMMA)发布的报告显示,2012年春季艺术品市场全面回调,2012年上半年艺术品市场的成交额为281.60亿元,与2011年同期数据相比下降了34.27%。到了2012年第三季度,中国艺术品拍卖市场成交总额只有68.99亿元,同比下降41%,艺术品投资已是风采难再。在这次的问卷调查中,有三分之二的机构把艺术品投资打入了“冷宫”。

“由于价值过度放大,艺术品的投资已经开始出现疲软状态。”中伦基金道出了艺术品投资的弊病。一位信托公司人士透露,艺术品的估值具有很大的随意性,最适合圈钱。根据《拍卖法》规定,拍卖公司拥有“不保真”免责条款的权利,因此对艺术品的鉴定颇多猫腻。

“因为艺术品估值的随意性,使得现在艺术品存在鉴定难、估值难、存管难、市场流转难的问题,并不适合作为金融类的标的资产。”

这就意味着,艺术品的价格有被炒高的嫌疑。宏信证券的黄伟认为,“艺术品估值已经处于较高的位置,现在是一个去泡沫化的过程,因此不适合在2013年进行投资。”浙江般若理财服务中心有限公司的吴闻君也表示,“当代艺术品的升值其实只是一部分人炒高价格所致,实际上并没什么太大的价值。”

主流投资受捧 另类投资失宠

2013年卖出之三金属期货

投资金属一直以来被某些经济学家所提倡,为了跑赢通胀,抵制“腰包”缩水,不少投资者在近几年把目光转向投资“金属期货”上。但在本次调查中,“金属期货”已经开始“失宠”,被投资者渐渐封杀在投资领域之外。

事实上从2012年开始,“金属期货”就已经开始后续无力,在市场上表现不佳。“从2012年最后一个月的有色金属走势来看,我们整体认为反弹空间有限,中线仍将呈现偏空格局。”某贵金属投资机构分析称。

这其实有着一定的背景。“全球宏观环境不温不火,整个制造业仍然处于疲软的状态,在这样的情况下,我们很难观察到全球制造业对有色金属消费有明显的拉动作用。”某证券机构分析师称,金属消费的不景气,在短期时间内将很难改变。“所以在2013年投资‘金属期货’将不是一个明智的选择。”

但不可否认的是,对于贵金属,由于全球宽松的货币政策以及独有的避险功能,预期整体仍将呈现易涨难跌的态势。不少投资机构也把投资的期望放在了贵金属期货中。“不论是投机、套期保值还是套利,投资金属期货,主要还得看投资者个人对于投资的预期程度。如果对于想短期获利激进投资者,‘金属期货’并不是一个明智的选择。”

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