8家子公司7家亏损 连亏三年的现代农装何以为继?

时间:2016-06-03 16:36 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 3,958 次

4月29日,在新三板2015年年报披露截止日期的最后一天,现代农装科技股份有限公司(下称“现代农装”)(430010.OC)公布了自己2015年的年报。其年报显示,公司2015年净利润为-369,798,574.56元。近4亿的亏损额使现代农装在2015新三板十大亏损企业中位列第六。其他9家亏损公司分别为:恒大淘宝、ST诸葛、钢银电商、景域文化、福建国航、ST实杰、酒仙网、九言科技以及恒神股份。

在新三板市场尚不活跃的时期,现代农装曾被视为“新三板转板第一股”,是被投资者们追捧的“星三板”,那也许是其历史最辉煌的时刻。

然而从2013年开始连续三年的业绩下滑,到2015年因涉嫌违法违规被证监会调查,现代农装没能在新三板雄霸天下,而是一再遭遇滑铁卢。

连续三年亏损 未来存ST风险

从2013年到2015年连续三年亏损,如今负债率高达87.27%,现代农装已直逼资不抵债红线。

成立于2001年7月份的现代农装,于2006年12月在新三板挂牌,专业从事现代农业装备研发、生产和经营,为中国农业机械化科学研究院控股的高新技术企业,农机院持股67.93%。公司实际控制人为中国机械工业集团有限公司(下称“国机集团”)。

根据Choice金融终端显示的数据,现代农装近三年主要财务数据折线图如下:89D8533F-A714-4F11-A85C-0AF6E199BF3E

由折线图可以清晰看出,虽然2015年公司的营业总收入比2014年同期有所增长,但公司亏损情况却越来越严重,营业利润较2014年同期的-11,978.66万元降低了27,210.93万元,净利润较2014年同期的-11,026.94万元降低了25,952.91万元,亏损达36979.86万元。2013年该公司也是亏损状态,亏损额为6896.68万元。

连续三年巨额亏损,现代农装能否逃脱ST的命运?

相对于A股,新三板对挂牌公司的风险警示处理较为宽松。截至目前,新三板挂牌公司近7000家, ST公司仅19家。

根据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》规定,新三板公司被ST的情况有三类:第一,最近一个会计年度的财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告,比如ST桦清和 ST巨环;第二,最近一个会计年度经审计的期末净资产或被追溯重述后为负值,比如ST亚锦、ST诸葛;第三,全国股份转让系统公司规定的其他情形。

现代农装年报显示,该公司2015年净资产为40,627.31万元,2014年净资产为83,677.98万元。虽然目前公司净资产为正,但负债率居高不下的情况下,如果未来财务状况继续恶化而资不抵债,被ST的可能性还是比较大的。

国二升国三 多款主导产品遭遇滑铁卢

对于亏损加剧,年报解释:主要是资产减值计提引起。2015年公司资产减值损失较上年增加了26,306.45万元。涉“国二”农机产品产销失衡引发库存消化压力陡升,农机计提资产减值损失极大,导致亏损面持续扩大。

据年报,2015年公司资产减值损失达270,921,574.94元。其中存货跌价损失150,142,659.39元,坏账损失120,778,915.52元。

同时,营业外收入较上年同期的1,993.94万元降低了730.81万元,主要是政府补助较上年减少了684.71万元。报告期末,货币资金占总资产的7.95%,存货占总资产的34.30%,应收账款占总资产的19.43%,应收账款和存货总体规模仍处于高位运行,占用了公司大量的资金,致使公司流动资产周转率仍处于较低水平。

现代农装的年报显示,公司总部的节水灌溉产品和大型免耕播种机的利润空间受到挤压;中机美诺的马铃薯、青贮系列产品,尤其是青贮产品销量较去年同比有较大下滑;中机南方农机版块的经营业绩也下滑较大。

农机企业普遍反映,当前面临的最大困难是国二柴油机配置拖拉机、收获机、青贮机等库存产品的消化,尤其是产能过剩和市场保有量较大的小型机具的销售。

据中国农机工业协会粗略统计,去年市场上有近40万台装配国二柴油机的拖拉机,如何消化库存更是摆在农机企业面前的一道跨不过去的坎儿。

现代农装作为一家典型的农机企业,其巨额亏损一定程度显示了政策对其产品销售的影响。

曾因涉嫌信息披露违法违规被证监会调查

但政策调整并不能为现代农装连续多年的巨额亏损买单,其亏损态势早在政策发布前就已显现。

2015年5月,现代农装曾因涉嫌违法违规被证监会调查,成为当时继中海阳、国贸酝领、中科招商后的第4家发布被调查公告的新三板企业。且是当时唯一一家被查理由为“违法违规”且被“立案调查”的新三板企业。

为何被调查?这要从现代农装辉煌的历史说起。

2006年在新三板挂牌以来,现代农装业绩2007年至2012年连续6年持续高速增长,营业收入从2006年的4.57亿元增长到2012年的20.33亿元,增长近5倍;净利润从2007年的3826万增长到2012年的4802万,增长25%,其中2010年和2011年净利润更是高达7400万。

除了业绩水平堪比主板以外,其股东身份亦为市场所关注:证券业大佬阚治东旗下的上海天一投资咨询发展有限公司、上海奥锐万嘉创业投资有限公司早在2008年一季度便已潜伏其中,此后从未淡出前十大股东。A9863365-F32C-446A-95A3-7E1D2E299516

而挂牌7年累计3次融资总共募集超过5亿元,其中最后一次2014年1月的融资高达3.24亿。彼时的现代农装在尚未火热的新三板市场可谓尝足了融资甜头,成为三板“吸金王”。

然而,3个月后其公布的2013年年报却令人大吃一惊:巨亏近6900万元,其此前公布的2013年中报还显示盈利1574万元、2012年年报盈利4800余万元。

现代农装在2013年年报中将业绩变脸的原因归结为:国内经济增速放缓、货币政策紧缩、国际市场复苏乏力、农机补贴政策调整及国际农机巨头纷纷涌向国内等因素。

这一说法基本贯穿了现代农装2013年以后的年报,但2012年年报和2013年中报却没有相关风险提示,2013年中报“风险与价值”一栏中也仅涉及“技术创新风险”。

2013年中报在经营情况一栏中明确指出:应收账款及其他流动资产可变现性强,不存在重大不良资产。

定增涉虚假陈述 有毒资产已扩散

“2013年12月27日缴的(定增)款,12月31日截止的年报就发生巨额亏损,此前我们收到的所有材料中都没有任何相关风险揭示,公司怎能不知情,难道不是虚假陈述?”上海一投资者在去年接受媒体采访时表示,“2014年的这次定增不仅把我们这些通过公司持有股份的投资者套住,还把跟风搭车的诸多机构和‘大佬’套住,在去年年报后召开的股东会上,我们投资者到场谴责公司管理层和大股东,但对方似乎对此并无所谓。”

让投资者们焦虑的还有他们口中现代农装3.4亿的“有毒资产”:现代农装于2012年收购的洛阳中收机械设备有限公司(下称“洛阳中收”)100%股权,交易价格为2.9亿元;于2011年12月收购的中机北方机械有限公司(下称“中机北方”)56.29%股权,交易价格为5000万元。

尤为敏感的是,两次交易的对手方,都是现代农装的大股东农机院。现代农装公告里显示,这两次收购都是以经国机集团备案的评估值作为收购价格,且没有具体评估方案公布。

从2013年和2014年年报来看,这两家公司堪称现代农装业绩节节下滑的罪魁祸首。

2013年,中机北方和洛阳中收合计亏损5400余万元;2014年,两公司再次合计亏损5400余万元。

2015年,这两家公司的亏损额合计超过一个亿。尤其要注意的是,在现代农装的8家子公司中,只有中机华丰(北京)科技有限公司以13万多的净利润处于盈利状态,其他全部亏损。其中,仅中机南方机械股份有限公司一家就亏损了一亿一千多万。

现代农装有毒资产的雪球,越滚越大。

值得注意的是,现代农装公告曾披露,洛阳中收在被收购前的2012年1月到2012年4月间便已亏损2286.9万元,2011年全年亏损784.49万元。

“我们非常怀疑这两家公司被收购前盈利数字的真实性以及收购前的资产评估价格。”上述投资者表示,他甚至质疑农科院涉嫌将劣质资产高价卖给非上市公众公司,掏空公众公司资产,侵吞中小股东的利益的问题。

“这几家公司都是通过行政划拨给农机院的,农机院倒手便把不良资产装进了现代农装获取巨额利益,却致使公众公司业绩连年下滑。假如不是我们接盘承受损失,亏损的便会是农机院。”该投资者指出。

多个年报利润造假 公司拟被警告及罚款

关于证监会的调查结果,现代农装2015年年报中调查处罚事项一栏显示,该事项目前还在进行中。

而据媒体此前报道,2015年11月6日证监会在新闻发布会上首次对6宗涉新三板违法违规案件履行行政处罚事先告知程序,现代农装即是两宗信息披露违规案之一。

证监会表示,某农装公司应收账款坏账准备计提不充分,导致2013年年报、2014年半年报中利润总额分别多计17,163,320.85元、26,448,072.98元;该农装公司的全资子公司存货减值准备计提不充分,导致2014年年报利润总额多计13,838,880.98元;该农装公司未充分披露其与某财务公司之间发生的关联存、贷款业务的相关信息;上述问题导致该农装公司2013年年报、2014年半年报、年报中存在虚假陈述。

证监会拟决定,责令该农装公司改正,给予警告,并处以40万元罚款。对13名责任人员分别给予警告,对4名责任人员处以3万元至5万元不等的罚款。

虽然证监会没有披露此农装公司的全称,但股转公司网站近一年来披露的关于调查的公告中,从2014年11月6日至2015年11月6日,被调查的农装公司只有现代农装。

这么看来,现代农装在2015年的大额资产提计似乎有了一定的解释。至于此举是否与行政处罚有关,现代农装董秘对投资有道记者的采访未作出回应。927CDF66-547A-4510-A538-84960CCCFA16

 

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