银行存款就可再造一个台城制药 排队IPO被指人为添堵

时间:2012-12-13 10:36 栏目:IPO专栏 编辑:投资有道 点击: 5,055 次

作者:戴奕   来源:投资有道

投资有道 戴奕  广东台山报道

截止发稿前,我国A股市场在审待发企业已经达到830家,有人测算,按往年正常的审核和发行速度,完全消化这八百多家企业需要三年时间,中国资本市场的“IPO堰塞湖”一说由此而来。但在这830家排队IPO的企业中,有一家名叫台城制药的公司显得非常另类,它一方面说产品供不应求,急需上市募集资金扩大产能,另一方面又将大量现金、土地和厂房闲置,记者为此专程赶赴广东台山市实地调查。

82亩土地晒了7年太阳

广东台城制药股份有限公司(台城制药)是一家主要生产中成药片剂的药企,主要产品是止咳宝片和金额金匮肾气片,其地处广东省台山市。当记者辗转赶到台城制药所在地北坑工业园的时候,首先映入记者眼帘的是一块面积不小的平整土地,四周围墙已经建好,中间没有任何建筑物。记者向台城制药的保安打听这幅地块的归属,保安非常自豪地告诉记者,这块地将近百亩,就是他们台城制药的,好几年前就拿下来了。而招股书中显示该地块为台城制药所有的台山市北坑工业园长兴路11号地块,总面积5.4万平方米,有四个产权证,从产权证上看,这些地块的取得时间是2005年(以50年土地使用权计)。按照这些信息推算,台城制药的这块82亩土地已经在这里晒了7年太阳。

台城制药老厂房破败不堪已闲置,招股书中未作披露
台城制药老厂房破败不堪已闲置,招股书中未作披露

  在一墙之隔的长兴路9号,就是台城制药现在大本营所在地。记者发现台城制药的厂房和办公楼基本都建在靠马路边上,厂内建筑物间隔极大,给人一种地多房少的奢侈感。后来对比招股书,还真发现这块土地的利用率可能就只有20%。

台城制药招股书显示,长兴路9号共有四个产权证,总面积5.6万平方米,是从2002年开始建设的台城制药的新厂区,上面有11处建筑物。统计这幅地块上所有的包括综合楼、仓库、制剂楼、宿舍楼等在内的这11处房屋建筑的总面积只有3.2万平方米,简单推算这些建筑物的总占地面积约1万平方米,台城制药长兴路9号地块5.6万平方米的土地中可能闲置了4万平方米土地。

而在台城制药的老厂区--草朗街16号,记者发现被台城制药列入资产的7400平方米的厂房和办公楼已被完全废弃。记者在老厂区正门发现厂区内建筑物年久失修,窗户玻璃很多已破碎。厂门正对面相隔约30米的住宅楼中一位居民告诉记者,“好几年前,新厂建好后老厂房就废弃了,只有一个门卫看门。”记者找到该居民所说的门卫,他明确表示老厂房已经闲置好几年。

记者看到的台城制药老厂区与招股书完全“货不对板”,招股书中非但没有披露草朗街16号老厂区已经闲置,反而披露老厂区主要用途为仓库、制剂楼、片剂楼和办公室。

银行存款就可再造一个台城制药

上述可知,台城制药如果要扩大产能,肯定是不缺土地的,那么,它是否缺钱了?答案是,更加不缺钱!

招股书显示,截止今年6月30日,台城制药的银行存款已经达到9795万,其中仅仅定期存款就有5780万,也许正是因为现金太多了,在2011年,台城制药就将以前的1264万的短期借款全部清偿,目前公司没有一分钱的银行借款。

同时记者发现,台城制药固定资产原值只有8216万元。其中建筑物原值3358万、机器设备3634万,仪器仪表438万、运输设备630万、电子及其他设备154万。在所有这些固定资产中,最为昂贵的是价值543.89万的净化空调系统,其余价值超百万的设备仅6项,是较为典型的轻资产类公司。

如果将物价因素暂不考虑在内,你就会发现台城制药现有的9795万银行存款就可以再造一个同样规模的台城制药,产能扩大100%都不需要银行借款,那么台城制药上市募集资金的必要性又在哪里了?

然而台城制药何止不“差钱”,招股书显示,台城制药从准备上市的2009年起,连续三年分红共计4410万元,简直又分掉了半个台城制药。如台城制药说言不虚,真有好的募投项目,为什么要一边苦等几年上市融资,一边又银行存款加大规模分红?

也许是自己也意识到了,围绕现有主营业务扩大产能并不需要太多资金,上市募集3.2亿的巨资怎么都说不过去,所以,在募集资金投向上,台城制药讲起抗感染药物的故事。按照募投计划,台城制药将投资1.05亿扩建抗感染药物等产品生产线,是所有募投项目中投资额最大的主投项目。

但抗感染药物恰恰又不是台城制药所擅长的领域,台城制药长期以来的主打产品为止咳宝片和金额金匮肾气片,以2012年上半?数据为例,两者合计为公司贡献了4726万的毛利,占公司全部毛利的65%,而且还一直呈上升态势,也就是说,台城制药利润的大半江山主要依仗止咳宝片和金额金匮肾气片,而非抗感染药物。

而台城制药目前在产或募投项目的抗感染类药物主要是红霉素片、土霉素片和头孢等药品,这几类产品作为常见药,生产厂商众多,台城制药在该领域明显不具备核心竞争力。那么,台城制药非得要投入巨资扩大抗感染类药物产能的合理性又在哪里了?

一位投行人士看了记者调查的资料后感叹地说,“800多家公司在会里排着队,监管层领导都急得四处询计问策。你看象这样钱都多得边分红边去存定期的公司还来凑热闹排队,这不是添堵是什么?”

年付费12万请村民倾倒工业垃圾

在台城制药采访过程中,记者从当地居民口中获悉台城制药在当地随意倾倒工业垃圾的事情,引起极大民愤。

记者按当地居民指引来到台山市大江镇河木村,河木村一位村民主动要求带记者去看废弃物倾倒地。记者驱车在河木村后的山路行驶约一刻钟后,来到已经被填平的倾倒废弃物现场。该村民告诉记者,以前这里臭味非常难闻,边上鱼塘死了很多鱼。由于村民举报,台城制药目前已经不再向这里倾倒废弃物了。“台城制药厂出12万,我一个朋友承包了,往这边倒垃圾。后来被举报了,就不在这边倒了,至于现在倒到那里去就不知道了。”该村民对记者如是说。

记者随后来到河木村村委会询问台城制药倾倒工业废弃物问题时,居委会内两位工作人员告诉记者说,“以前都是晚上车子过来倒垃圾,最近不在这里倒了,但是村里人都知道,倾倒垃圾处周围产的稻子和鱼都只能卖到外面去,自己绝对不会吃的。”

根据记者调查的情况,截止2011年底,台城制药尚在离其工厂约10公里远的河木村倾倒工业废弃物,村民证实是台城制药以12万的价格将废弃物承包给私人处理,而处理方式也只是简单的丢弃、填埋而已。而台城制药在招股书中所言却是,其一般工业固体废物由环卫部门处理,而危险废物则是由一家名为惠州东江威立雅环境服务公司处理。非常明显,招股书在环保问题上涉嫌虚假陈述。而一家银行存款就接近上亿元,每年净利润也将近7000万的制药公司,在对待工业垃圾处理的环保问题上,打起了小“算盘”。

为了核实上述问题,记者多次电话和邮件试图采访台城制药,在台山采访时候也致电台城制药证券部,希望能够采访或进入厂区实地走访,但台城制药均以公司高管不在,没法接待为由予以拒绝,截至记者截稿,台城制药没有任何回应。

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