中国政府开始做多

　　但也因为股市连番破底而下，令中国政府开始正视，股市大跌之后，负面效益开始出现。

以中国的经济战略来看，房市，以及股市，一直是中国最大的财政收入来源之一。如今，因为房市热过头，不得不连续出重手，硬是把地产的泡沫挤掉。但这也只有短期的影响。最主要未来中国经济最大的“工程”，就是“城市化”、以及“工业化”。

　　中国最大经济工程—城市化

有人预估，未来二十年，每年仍有一千二百万人到一千五百万的人口，将由乡村涌向城市，所谓的住房需求，依然十分强劲。

现在的打房，最主要是房价涨太快了！但长期而言，只要需求不减，长期仍有走高的机会。更何况，自1979年中国改革开放之后，历经三十年之后，大约只有25％的国人受惠。另外75％人口，其实受惠还是有限，透过持续经济改革，中国GDP的增速仍会持续下去，而且是保持高增长！

再回到股市来看，在打房之下，当然会影响到来自房地产的财政收入，所以股市的角色就十分重要。股市对中国的财政收入，不仅仅是证券交易的税收，要了解，2000年之后，大量的国企、到香港、美国，甚至Ａ股市场上市，根据非正式的统计资料，大量国企上市，在市场筹资的规模约有三千亿美元之多，这对中国财政而言，等于吃下了一颗大补丸。

尤其2005年下半年，通过中国的股权分置改革之后，非流通股，逐渐转换成流通股之后，股市更成为中国政府的“金库”。更不要忘了，中国股市最大的股东，就是政府，当股市重挫时，也会面临账面上严重的损失。

既然打房已打出了成效，下一个阶段可能就是要如何重新振兴股市。

　　中国政府开始做多股市

最近看到中国人民银行在4月28日，发布《2009年中国金融市场发展报告》，其中在展望今年金融市场发展时，特别勾画出人民币离岸业务的策略性发展蓝图，其内涵是有关主管单位，正考虑开放海外人民币，可以用正常渠道投资中国境内的债券、股票、银行间拆借等，以利于人民币跨境贸易结算。

一旦这项金融政策开始实行，可视为政府对股市开始做多了！尤其是香港，在看好人民币升值趋势下，人民币存款正大幅激增中。根据香港金融管理局的数据显示，截至今年3月底截止，人民币存款总额达707.55亿元，比2月份的660.92亿元人民币，增加7.1％。

简单来说，中国已经开始认真思考，境外人民币可以投资Ａ股的政策。果如此，也宣示，未来做多股市的政策将源源而来。

相同地，如果要救市，也不是一蹴可成，一定是做多政策不断出笼，才能提振市场信心。

因而，我们陆续看到中国证管单位开始下手放利多，这包括鼓励大股东增加持股，甚至迅速核准基金募集，希望挹注资金，为股市止血。

可以想象，未来一段时间，对股市有利的政策，将陆续端上台面，中国股市经过一连串的赶底下挫后，似乎已有接近底部的味道。

但真正多头发动点，甚至讯号，还是要观察人民币何时重新踏上升值之路。

(黄启乙 1965年生，现为台北财信传媒总主笔。著有《先探大中华》等书。)

作者：黄启乙