艺术品资产化的尝试

时间:2014-04-22 14:50 栏目:专栏 编辑:投资有道 点击: 3,968 次

作者:梅建平   来源:投资有道11年8月刊

艺术品要成为资产需要满足几个必要条件。第一,艺术品必须权属十分明晰,也就是说必须没有法律上的权属障碍。在中国很多艺术品由于过去的战乱而没有确权,是传承无序的。但对于当代艺术品,这个问题不大。这里说的当代艺术品是在世画家创作出来的作品,因此基本权属问题较易确认。

第二,价格必须可靠,可观察,具有相当的市场流动性。中国拍卖市场经过18年来的发展,现在很大程度上已经建立起价格的可观察性和相当的流动性,但还不是很完善。因为存在假拍的问题。

第三个重要条件是,需要市场上有一种指数能够帮助估价师或评估师用相对比较客观的方法对艺术品涨幅以及它未来发展的趋势进行评估。

另外,中国的艺术品成为资产所需要的充分条件也在逐渐成熟。国家的经济发展已经到了一定阶段,老百姓手上有了相当的财富。但是和发达国家相比,中国目前的资产类别比较少,中国的证券市场、国债市场、公司债的市场都比较偏小。老百姓有钱但没有可投资的资产。由于众所周知的原因,政府不鼓励老百姓投资房地产。这样一来,使得中国和发达国家相比艺术品更有可能成为一种可投资资产——我们的投资需求更为迫切。

把艺术品变为资产,国外过去一直有这方面的尝试,早在上世纪五六十年代,英国的铁路退休基金就试过水。2003年梅摩指数发表以后,由于有了市场指数使得对艺术品的评估有了比较客观的工具,2004-2005年,国际上的ART FUND开始募集相当规模的艺术品基金,把艺术品作为一种资产投资做了新的尝试。苏富比做过艺术品抵押贷款业务;纽约就有机构用艺术品做抵押,最高可以达到六成。西方除了艺术基金外,包括信托、艺术品抵押都在发展。最近几年,国内艺术品信托、艺术品基金,包括文交所实际上都是对艺术品资产化所进行的系统尝试。

艺术的产业链是互动的过程。拍卖行的发展更成熟,能够使得这个市场更公平、公开、公正,使得价格更透明,会推动艺术品基金的发展;艺术品基金的发展的兴盛也会更推动拍卖行的发展和规范,在“三公”的基础上发展得更好。同时,艺术品基金的发展也会有助于拍卖行“拍假”和“假拍”问题的解决。由于艺术品基金等金融产品的发展,也会有助于艺术品市场的流动性得以提高。

目前,艺术品的流动性和评估还比较困难。但是,随着市场的发展,很多问题可在发展中解决。从评估的角度讲,随着市场的发展,市场越发展,评估越容易;评估越容易,也促进了市场的发展。这是一个辩证的、逐渐完善的过程。因此,早期发展的风险——传承无序和评估上的困难,会随着市场的发展逐渐降低。有些作品通过交易、研究和市场对它认识的提高,原来的“传承无序”就会变得“传承有序”。

在中国,艺术品资产化所面临的困难和20年前中国企业把它们的资产变成金融资产所面临的困难是一样的。20年前,中国的很多企业股权是不清晰,国企需要改制。改制的原因就是权属不清晰。以前国家划拨的事业单位资产要转成企业单位资产,企业单位要进行改制,把股权结构变得能符合上市的要求。中国的艺术品现在也是首先要确权、确真,然后放在资产包中作为基金的一部分,成为基金资产。这些条件目前没有完全成熟,但可以创造条件使它成熟。

梅建平

(梅建平  长江商学院教授,梅摩艺术品指数共同出版人)

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