黄金价格屡创新高，A股上市公司共享“淘金盛宴”

2025年的黄金市场经历了一场前所未有的牛市，国际金价创下逾50次历史新高。多家上市公司业绩爆表，黄金企业忙“淘金”，同时相关机构提示风险。

年内金价涨超六成

2025年12月17日，伦敦现货黄金价格向上突破4340美元/盎司，与年初相比上涨超65%。这是黄金价格在当年10月下旬短暂下跌后，持续向上突破的又一关口。当年12月5日，世界黄金协会发文称，2025年黄金价格全年创下逾50次历史新高，累计涨幅超60%。

2025年10月，伦敦现货黄金价格曾冲上4380美元/盎司的历史峰值，此后短暂下跌，不久又开启上涨并稳居4100美元/盎司上方，创下1979年以来最强年度表现。

2024年全年，伦敦现货黄金价格累计上涨27.23%，创2010年以来最大年度涨幅。COMEX黄金期货价格收报2639.3美元/盎司，2024年累计上涨27.39%，同样创2010年以来最大年度涨幅。而在此基础上，2025年国际金价又再次大幅上涨。

据世界黄金协会披露，截至2025年三季度末，黄金需求总量增长1%至3717吨，对应金额达3840亿美元，同比增长41%。

第三季度，投资需求仍牢牢占据黄金需求的主导地位。全球黄金ETF总持仓大幅增加222吨，叠加金条与金币需求，连续四个季度突破300吨，共同推动了黄金总需求的增长。另外，全球央行购金量仍处于高位，达220吨，较上季度增长28%。

华安基金首席指数投资官指出，黄金正步入新周期，主要基于四方面逻辑：一是美联储货币政策仍将走向宽松，二是美国债务高企且上限再度提高，三是全球央行连续大幅增持黄金，四是大类资产配置需求持续存在。

世界黄金协会的调查显示，全球95%的央行预计未来五年将增持黄金，43%的央行计划主动扩大黄金储备。

多家上市公司业绩爆表，黄金企业忙“淘金”

据Choice金融终端数据，2025年前三季度，山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）、山金国际（000975.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）、湖南黄金（002155.SZ）五家黄金行业公司归母净利润达到10亿元以上，西部黄金（601069.SH）、招金黄金（000506.SZ）两家公司归母净利润同比增长超过160%。

山东黄金2025年前三季度实现营业收入837.83亿元、同比上涨25.04%，取得归母净利润39.56亿元、同比上涨91. 51%。公司称，营收及净利润增长主要受益于公司实现生产效率与资源利用率、项目建设速度的协同提升，同时受益于黄金价格上涨和销售量增加。

此外，2025年前三季度，公司自产金产量37792.26千克、同比增长6.64%，而自产金销量36815.76千克、同比上涨11.99%。

中金黄金2025年前三季度实现营业收入539.76亿元、同比上涨17.23%，取得归母净利润36.79亿元、同比上涨39.18%。公司表示，抓住产品价格上涨有利时机，科学组织经营，公司业绩增加。

前三季度，公司矿产金、冶炼金产量分别为13750.69千克、27868.02千克，同比分别上涨5.4%、0.23%；矿产金、冶炼金销量分别为13400.05千克、27239.88千克，同比分别上涨5.19%、下降1.85%。

山金国际2025年前三季度实现营业收入149.96亿元、同比上涨24.23%，取得归母净利润24.6亿元、同比上涨42.39%。公司称，主要是公司紧抓安全生产和成本管控，同时受益于矿产品金银价格上涨以及银铅锌销量增加。

赤峰黄金2025年前三季度实现营业收入86.44亿元、同比上涨38.91%，取得归母净利润20.58亿元、同比上涨86.21%。公司称，业绩大幅增长主要原因是公司矿产金产量整体保持平稳，充分受益于黄金价格较大幅度上涨。

湖南黄金2 0 2 5年前三季度实现营业收入411.94亿元、同比上涨96.26%，取得归母净利润10.29亿元、同比上涨54.28%。公司表示，营业收入增长主要是外购非标金业务收入同比增加所致。利润增加主要是公司产品黄金、锑品、钨品销售价格同比上涨、盈利增加所致。

黄金企业业绩大幅上涨的同时，A股矿企正加速布局全球黄金资源。这场“淘金热”在2025年达到了新高度。

2025年12月15日，洛阳钼业（6039 93 .SH）宣布斥资约70亿元拿下巴西金矿。子公司洛阳钼业控股有限公司及其下属新设全资子公司以10.15 亿美元，获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益。

2025年上半年，洛阳钼业宣布通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金的全部已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元（约30亿元人民币）。本次收购的核心资产为厄瓜多尔Cangrejos金矿项目100%股权。

紫金矿业（601899.SH）2025年6月30日宣布，拟通过收购Cantech持有的RG Gold LLP和RG Processing LLP的100%权益，获得哈萨克斯坦Raygorodok金矿（以下简称：RG金矿）项目100%权益，收购对价12亿美元。本次收购已于2025年10月10日完成交割，子公司紫金黄金国际现已持有RG金矿100%权益。

此外，2025年盛屯矿业（600711.SH）宣布拟收购加拿大Loncor公司，其核心资产为刚果（金）阿杜姆比金矿，本次收购的交易金额约为2.61亿加元，约合人民币13.5亿元。

专业机构提示风险

值得注意的是，在这场黄金盛宴中，专业机构发出风险警示。

世界银行预测，金价将在2026年小幅回落。

世界黄金协会对2026年黄金市场可能呈现的四种情景进行了分析，既有高位震荡的基准情景，也有继续上涨或回调的可能。

世界黄金协会认为，当前市场共识是全球经济保持稳定增长、主要央行开启降息周期，金价已基本合理反映这些主流预期，预计将在高位区间震荡（-5%至+5%）。

但也存在三种可能情景：温和衰退情景下，金价有望迎来5%至15%的上涨；恶性循环情景下，金价甚至可能实现15%至30%的大幅上行；若通胀回归，金价则可能面临5%至20%的回调压力。