戴着脚链起舞的“独立”机构

时间:2014-04-29 14:07 栏目:封面故事 编辑:投资有道 点击: 4,343 次

作者:罗梅芳   来源:投资有道12年4月刊

在我国,很多第三方理财公司在运作初期由于发行能力不足,生存压力巨大,为了生存下去不得不以佣金为第一要素,“独立”之路依然漫漫。

尽管投资理财需求的强劲热流,让第三方理财迎来了春天,但面对大大小小机构都一一打出的“独立的第三方理财机构”旗号,相关人士皆一片质疑。毕竟,对于刚刚起步的国内第三方理财市场来说,“独立”之路依然漫漫。

戴着脚链起舞的“独立”机构

  深受质疑的独立性

“目前第三方理财机构的盈利模式单一,主要依靠产品销售的佣金收入。”利得财富总裁助理盛大表示说,有不少机构与其说是第三方理财机构,不如说是单纯的金融中介结构。

这就导致了不少第三方理财公司将自己定位于“卖产品”,出于业绩和发展的压力,自然会选择佣金高的产品进行销售,俨然成了“第三方产品销售平台”。而这种现象,业界人士表示已是第三方理财行业的常态。

照理说,第三方理财由于不隶属证券、基金、银行、保险等传统的金融机构,完全可以客观公正地选择客户合适的理财产品,以弥补分业经营的弊端。如盛大所说,“第三方理财机构是一个混业的机构,有着多元的产品选择,有它自己的优势。”以诺亚财富为例,目前既有信托产品,也有保险、证券、基金产品,同时在近一两年还增加了PE产品,对客户来说,选择的余地更广了。

然而,同样的平台效应,国内外第三方理财公司有着显著的差异。国外主要是收取机构和客户个人的咨询费、资产管理费来获取利润。在美国,客户第一次在第三方理财公司做资产规划通常需要付15000美元的费用,而第二年就开始按小时收费,除此之外,还要收取所管理资产0.8~1%的费用。理财规划服务与资产管理的费用比例分别是1:9。与此同时,国外的第三方理财公司也类似于金融超市,通过向产品方收取销售折扣获取利润。“当然,这是非常小的一部分占比。”业内人士介绍说。

而这种向客户收取费用的盈利模式在中国尚未出现。国内一般通过收取基金、证券公司、保险公司的佣金获利。据业内人士介绍,目前国内第三方理财公司的佣金是1~2%,有的甚至是2~3%,佣金比例之高,让第三方理财机构被其它金融机构所“捆绑”。

“这种不专业的模式容易引发道德风险,第三方理财公司的销售人员在产品销售中会有所倾向,严重违背了第三方的公正性。”君德财富理财规划部总监纪兵说。

不仅如此,在这种销售模式的驱使下,为了吸引更多的投资理财客户,大部分第三方理财公司都不可避免的存在对客户返佣的现象。“有时候100万的投资额,第三方理财公司会返回1.5%。”业内人士介绍,并不排除一些急功近利的投资者被“蝇头小利”所吸引,选择了有“返佣”的理财公司,结果在第三方进行资产配置时吃了“哑巴亏”。

此外,较之于美国、澳洲和香港第三方理财公司60%、50%和30%市场份额的占比,我国第三方理财公司的市场份额仅为1%,作为一个新兴的行业,“第三方理财机构在行业内缺乏话语权,因此容易受制于产品的提供方。”恒久财富的市场总监谢亚凡表示,第三方理财公司主要充当了为银行、信托、券商、PE的金融投资品寻找投资者的角色,这种依附的性质自然导致了独立性大打折扣。

“在我国,很多第三方理财公司在运作初期由于发行能力不足,生存压力巨大,为了活下去不得不以佣金为第一要素。”帆茂投资合伙人以及副总经理黄昊杰分析说,“缺乏专业性的人才储备,无法对产品真正作出客观评价,也导致了第三方理财公司只能依附于某些金融机构而生存。”


利得财富总裁助理盛大表示:目前第三方理财盈利模式尚单一

  提高融资效率和成功率

如业内专家所说的,第三方理财行业是一个靠慢火来炖的行业,要保持独立性就不能想赚快钱。“在国内,这个行业需要三到五年的成长发育期,这期间有95%的公司可能会被淘汰出局。”盛大预计说,独立性的实现还需要很长的路。

“对于资本金不雄厚的第三方理财公司来说,只能是先做大再做强,走跑马圈地路线;而有资本作为支撑的,就是走先做强再做大的路线。但是终极目标,拼的就是服务。”

对此,诺亚财富上海分公司总经理韦燕也认为,“当第三方理财公司大到一定规模的时候,客观性会越来越强,第三方理财公司的销售现状也能得到改变。”对于2005年就开始成立的诺亚财富,在北上广深已经有59家分支机构,随着理财市场蛋糕的做大,也开始有了议价和选择产品的优势。

最近,诺亚财富计划组织投资金额在一千万以上的客户到海南进行豪华五日游,“这不仅是服务的一项内容,将来更是可以挖出一千万背后的东西。”业内人士评析。

而对于更多的第三方机构来说,“如果只是个通道,那么第三方理财公司是没有价值的。因为市场上并不缺各种产品通道,银行、券商、基金公司、信托公司等都可以买到理财产品。”好买基金的合伙人、研究总监张茹表示,客户的问题不是如何买到产品,而是如何买到合适的产品以及后续的相应的服务,“这才是第三方理财公司的核心竞争力所在。”

好买基金研究总监张茹

  后台支撑是重要关键

然而,以目前良莠不齐的第三方机构实力,要实现真正的服务还存在很多困难。“仅仅一个基金经理的变动,要对投资客户进行提醒,虽然这只是看似简单的一部分服务,但是却需要投研团队以及其他部门付出巨大的努力才能获取消息,通知到客户那里。”张茹强调,第三方理财的独立性需要强大的中后台作为支撑。

张茹介绍,现在好买基金正着力建设产品部、研究部和客户管理系统,并将好买拆分成好买基金销售公司和好买基金研究公司。“买了产品只是服务的开始。而服务需要后台的强大,为此,我们将通过后台的建设来增加我们的独立性。”

与此同时,作为后来者的利得财富,也提出了以服务和研究为导向的口号。“在

这个行业里,能发展起来的,一定是有战略眼光的企业。为此,我们比较看重的是后台的服务。”盛大介绍,利得财富就将后台和前台的配置比设为1.5:1。

当然,这一过程中,也有一些第三方理财公司更注重于在求稳中建立和确保独立性。“选择合适的产品,从根本上去服务客户的需求很重要。”启元财富总经理葛智华就认为,建立与客户之间的信任和粘度,走务实路线也是第三方理财公司走向强大和独立的基础。

而如果要保持真正的独立性,朝阳永续的总经理廖冰则认为,“第三方理财公司不能做产品供应商,不发行自己管理的产品,这样对客户进行资产配置时就不会有所倾向,第三方理财公司才能真正客观公正。”

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