看职业属性,选投资方向

时间:2014-04-15 15:09 栏目:未分类 编辑:投资有道 点击: 2,487 次

作者:刘以栋   来源:投资有道

从广义的角度看,一个人可以根据自己的职业而归纳为股票属性或者债券属性。从分散投资的角度,有股票属性的人应该投资债券,而有债券属性的人则应该投资股票。

虽然投资是为了赚钱,但是很多人投资时容易随大流。20世纪90年代高科技股疯涨时,世界各地到处都在抢购科技股。过去一段时间美国政府债券投资回报比较高,又有许多人去投资债券。其实,投资就跟求医看病一样,应当根据各人的个人情况做选择,而非随大流。

如果一位医生哪天接到一个朋友的电话,朋友问医生他是否该吃药,医生就会感到很困惑:你生病了没有,有什么症状,生的是什么病,该吃什么药?

可是,在现实生活中,常有人问投资界人士,现在该买股票还是该买债券?这样的问题,虽然没有像问医生他是否该吃药那样离谱,但也忽视了一个基本问题,你个人的情况适合于投资股票还是债券?从广义的角度看,一个人可以根据自己的职业而归纳为股票属性或者债券属性。从分散投资的角度,有股票属性的人应该投资债券,而有债券属性的人则应该投资股票。

看职业属性,选投资方向

  职业属性决定投资方向

在分析各人的投资属性以前,让我们先简单区别一下股票和债券的特征。债券虽然听起来比较复杂,其实我们在生活中都非常熟悉其特征。

最简单的债券就是借钱。如果你从朋友处借了100块钱,那么就相当于朋友从你那里买了个债券。在这里,还钱期限就是债券的满期日期。朋友间借钱是没有利息的,所以这债券的利率是零,或者说,利率是感情。当然,你可能到期不还,或者就赖账不还,那将是债券投资的信用风险,我们将作进一步分析。

如果朋友间借钱不算投资的话,那么银行定期存款则可以看作是债券的一种。如果你存100块钱到银行,一年定期,5%利率,那么这可以看作是一年期债券,一年以后,银行给你本息105块钱。反过来看,如果你想一年以后从银行取来一百块钱本息,那么你仅需存95.24块钱(100/1.05)。这是债券里的重要的打折过程,就是未来的一百块钱不值今天的一百块钱。利率越高,未来的100块钱今天就值越少的钱。未来一百块钱离现在时间越长,现在值钱越少。

债券的另一种形式就是房屋按揭贷款。当房主从银行贷款买房时,其实银行从房主那里买了一种形式的债券。说房屋按揭是债券的一种形式,是因为债券有很多形式,房主每个月付的按揭里面,不仅仅是利息,也包含一部分本金。以前那种只付利息的房屋按揭,其实更像普通债券,即平时只付利息部分,债券到期时本金一次付完。房屋按揭以房屋做抵押,是因为银行担心房主不能按期还钱,所以要房主用房屋做抵押,从而降低银行债券投资的信用风险。当房价跌破未付房屋按揭的余额时,银行就有了信用风险,这也是现在许多银行面临困境的原因。

跟债券相比,股票投资就是做公司的合伙人。股票投资回报跟公司经营效益直接挂钩,公司效益好时,股民也受益;公司效益糟时,股民跟着赔钱。一般来讲,公司经营的效益跟经济发展周期高度相关,经济形势好时,大部分公司赚钱,所以股票指数上扬;经济形势差时,公司赚钱比较难,所以股票指数就会下跌。

一个人是否要投资股票,要参考个人的职业属性。如果一个人从事比较稳定的职业,譬如是医生,教授,政府部门职员,那么他的收入不受经济周期的影响,或者说他的收入受经济周期的影响甚小,那么他的职业就属于债券属性,适合于股票方面的投资。

相反,如果一个人的工作收入跟经济发展周期非常密切,譬如从事家具销售方面的工作,或者从事零售业,那么经济萧条时,他不仅要担心他的股票投资损失,还要担心他的工作收入。在这种情况下,他最好做债券方面的投资,从而避免双重损失。

在现实世界里,许多事情并非是黑白分明的。大部分人介于债券和股票之间,有点像中档公司债券,股票没有暴跌时,这些债券一般跌幅很小;股票暴跌时,这些债券就会跟着股票往下跌,就像2008年的情况。

  证劵经不起通胀冲击

现在美国和世界经济举步维艰,所以大家一窝蜂去买债券,长久来看,并非明智之举。债券,特别是美国政府债券到期不还的可能性极小,但债券利率现在是如此之低,根本经受不起通货膨胀的冲击。

现在美国政府的十年期债券的回报率不到3%,如果未来通货膨胀率是零,每年回报也就是3%。如果通货膨胀率高于3%,那么每年就是负利率。大家不要忘了,在20世纪70年代,美国通货膨胀率高于10%,那时美国政府长期债券利率一度高于15%。如果现在美国政府债券利率升到15%,那么长期美国政府债券投资就会损失50%以上。

现在许多人为未来是通货膨胀还是通货紧缩争论不休,我个人认为,如果你完全属于股票属性,那么要慎重投资股票,因为你在股票投资方面的风险承受能力比较低。如果你的钱在未来五年内不等着消费的话,那么不妨投资高分红的蓝筹股,一方面股票分红可以跟债券利率基本相当,另一方面,通货膨胀来临时,股票可以达到水涨船高的效果,而债券则不能达到这一点。

在股票和债券以外,投资实物也是一个选项。黄金、白银虽然不能带来现金流,但可以起到保值效果。人类几千年,黄金白银才是真正意义的钱,所有的纸币都是暂时的。一张300年前的银票,现在值多少钱。美元跟黄金脱钩发生在上20世纪70年代,至今也就是40年时间,美元的世界储备货币地位已经遭受质疑。

如果条件许可的话,可以在美国、加拿大、澳大利亚、巴西等土地资源比较丰富的地方买个农场。从古到今,土地都是真正的财富。第一,世界人口在增加,需要消费更多的粮食;第二,亚洲国家人民生活质量在提高,需要消费更多的肉类食品,必须用更多的粮食来转换。我个人认为,在未来十年,农场是最好的投资。如果不能投资农场的话,那么就要积累粮食方面的股票。

刘以栋美国资深金融分析师。在美国和加拿大银行的交易风险部、市场风险部、资产管理部、理论研究部和交易大厅跌爬滚打十余年。特许金融分析师(CFA),注册金融风险经理(FRM)。国际金融风险协会分会长。美国伊利华报和中华商报投资专栏撰稿人。

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