富国基金王保合：指数基金的科学配置之道

在投资领域，因子被视作“破局”的关键钥匙，而指数基金则成为“重构”资产的重要载体。面对日益丰富的投资工具与复杂的市场环境，如何借助指数工具实现资产的科学配置与动态调整，成为众多投资者关注的核心议题。

此前，富国基金量化投资部总经理王保合在2025年雪球嘉年华上，结合市场数据与行业趋势，深入解析指数基金的投资价值与配置策略，为不同风险偏好的投资者提供了专业参考。

进取型投资者：聚焦权益市场机会

投资的核心在于匹配风险与收益。展望2026年，王保合针对进取型与稳健型两类投资者，分别给出了针对性的资产配置方案。

对于风险承受能力较高的进取型投资者，王保合认为2026年在权益、固收和商品三类资产中，权益资产将具备明显优势。

其一，周期角度的投资复苏。2024年固定资产投资和无形资产投资的现金同比增速已降至较低水平。目前从经济增速走势来看，固定资产投资已出现触底反弹迹象。当生产者开始恢复投资意愿，将为经济增长注入动力，进而带动企业盈利改善。

其二，房地产市场的触底企稳。全国房地产价格已经趋于稳定，其对经济增速的影响已基本消除，这为整体经济的平稳运行与盈利修复创造了有利条件。

其三，出口市场的稳健表现。海外市场的供需关系成为影响中国出口的核心因素。目前海外市场需求的增加将为中国出口提供有力支撑。同时，中国在关键领域的产业优势，也为出口稳定性提供了保障。

具体到市场节奏的把握，王保合提出“先科技后周期”的观点。2026年上半年，全球流动性宽松格局将持续，估值驱动成为市场核心主线，成长性突出、具备技术突破潜力的板块将率先受益，重点关注海外算力、国内算力及AI应用等领域。

稳健型投资者：多资产多策略多元配置

对于追求稳健收益的投资者，王保合认为多资产、多策略的配置方式是实现长期目标的核心策略。这类投资者应在不同资产类别中进行长期均衡配置，通过资产间的低相关性分散风险，获取稳健回报。

在资产配置排序上，建议遵循“权益＞商品＞债券”的逻辑。可基于风险评价理论等确定各类资产的基础权重，再根据对市场的判断进行适度微调。例如，若原计划配置20%权益、10%商品、70%债券，可根据当前市场环境，将权益类资产比例提升至25%，债券比例调整至65%，优化组合风险收益特征。