有个股市笑话：一位僧人路过股市，恰逢熊市，僧人说我不入地狱谁入地狱，于是买入股票。又一日僧人路过股市，恰逢牛市，僧人看着股价暴涨，大呼出家人不可犯贪戒，于是抛出股票。
海外危机加重，国内经济下滑，物价整体回落，紧缩政策到顶的多方因素推动下，整体债券市场持续回暖的态势可期，分级债券基金的高杠杆份额的投资价值无疑极具吸引力。
2011年9月17日，上千名示威者聚集在美国纽约曼哈顿，试图占领华尔街。无论这场波及全球的游行最终结果如何，美国政治分裂、两极分化、贫富差距大等深刻社会问题已经凸显在世人面前。
国庆节前，“白酒”、“旅游”板块已迫不及待提前“过节”。来自Wind数据显示，8月份大盘下跌4.97%，而餐饮旅游和食品饮料板块却逆势上涨近3%，这一道独特的风景线很说明问题。
在CPI维持高位、宏观政策持续紧缩的情况下，资金显现出“求稳”迹象，具备“避风港”功能的货币市场基金受到青睐，成为大额资金追逐的对象，投资者对绩优货币基金需求量激增。
作者：王致人 2012-02-27 15:29 来源：投资有道11年10月刊
2008年的金融海啸，美国政府以3A主权评级担保并接收次贷相关的有毒资产。但三年过去了，美国财政赤字恶化与提高债务上限期间民主、共和两党博弈，终于导致其3A主权评级遭到降级。
当前我们所面临的通胀压力和QE2期间相比已大得多，美国名义CPI已连续数月处于高位，欧元区CPI今年以来也始终高于欧洲央行2%的目标，导致年内两次加息。可想而知，美联储主席伯南克重启量化宽松的难度将远大于前两次，QE3最快出台时点也由市场原先高度期待的杰克逊霍尔央行年会推迟到9月份议息会议。近期美联储已将全年GDP增长由3.1~3.3%降至2.7~2.9%，预估美国经济增长将面临再次下修，也为QE3提供了“正当性”。
美国经济的结构性问题主要是高失业率与房市持续低迷，量化宽松政策虽有助压低市场利率，但对解决失业、房市问题却没有“立竿见影”之效，市场憧憬奥巴马推出新一轮经济刺激方案，通过基础建设投资增加工作岗位，解决失业问题，但经济刺激的规模受限于提高债务上限同时通过的2.1万亿联邦财政缩减方案，估计力度有限。针对房市问题，如何在不加重财政负担的前提下协助按揭持有人再融资，降低利息支出、避免按揭违约率攀升，也是“重中之重”。
反观大西洋彼岸的欧洲，去年爆发的债务危机近期已由希腊、爱尔兰、葡萄牙等边缘国家逐渐蔓延至西班牙、意大利等核心国家，迫使欧洲央行出手，通过公开市场操作压低十年期债券收益率，以缓解欧元区银行间流动性紧张，但市场仍旧担心欧元区终将面临瓦解，主因是欧元区各国虽在货币上统一，但财政上不统一。一方面弱国没有独立的货币政策，无法借由降息的方式刺激经济，经济不振使税收减少，只能透过不断发债应对财政支出，终于导致债务如滚雪球般一发不可收拾，而欧元汇率对强国而言是低估、对弱国而言是高估，反映在出口竞争力上导致强者恒强、弱者恒弱，欧元区经济失衡情况更加严重；另一方面，欧洲各国财政部借发行主权债予欧洲央行，换取欧元，但央行在通胀率、财政赤字与债务占GDP比重等指标上对弱国没有强制约束力，对像希腊等违反规定的国家也没有退出机制，欧洲央行与商业银行体系持有的“欧猪五国”债券，未来可能面临减值风险。
与2008年相比，从全球来看，目前企业的盈利状况与资产负债表仍十分健康，经过两轮量化宽松，国际资本市场也不存在流动性枯竭问题，虽有欧债危机之忧，但妄言金融海啸这匹“狼”又来了却也言之过早。展望未来仍旧是风险与机遇并存，上半年美国经济增长低于预期有高油价与日本地震造成IT、汽车等产业链断裂影响，目前看来这些扰动因素已不存在，但美国是否能在年内顺利推出QE3，欧盟是否能及时出台系统性解决方案，将是重要看点。
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