理性、独立 创投大佬们倡导个性化投资

时间:2016-05-10 13:08 栏目:产业投资, 商道 编辑:投资有道 点击: 4,093 次

微信截图_20160509130033虽然近期高估值项目遭腰斩的案例一个接一个,但惨痛的教训依然抵挡不住创投市场的火热。根据CV Sourse 披露的数据显示,2015年创投项目平均估值高达33倍,这一数值甚至超过2011年所谓的“全民PE”时期。

“中国现阶段的VC、PE市场存在泡沫,大量的O2O、‘互联网+’没有做到真正的改造和颠覆,很多就是搞一个概念。不少就是在烧钱,价格是大家抬上去的,严重偏离价值的就是泡沫。有些行业都会被大家哄抢,特别是互联网,我感觉是有泡沫的。”海通开元总经理汪异明在会上直言。在现场给大家提供干货的还有毅达资本总裁董梁、深创投总裁孙东升、达晨投创总裁肖冰等创投界大咖。

海通开元汪异明:公司最严格的KPI是年化30%

在汪异明看来,投创行业发展到今天,泡沫是显而易见的,特别是在O2O以及一些“互联网+”行业。而PE和VC不用投入那么多精力去关注整体市场有没有泡沫,投资是非常个性化的事情,每家机构诉求、基金来源、资金性质不一样,甚至考核制度不一样,都会决定它的投资方式和布局。布局是和机构本身定位非常有关系的。而拥有国企背景的海通证券,在多年的发展中形成了自己的特色。

“比如说在国有资金,”汪异明说,“我们不太可能去冒那么大的风险。像母公司给我们的考核指标KPI是非常严格的,也非常严酷。我们最严格的KPI是年化30%,为什么下这么高?其实也和我们前面有一支基金做得相当出彩有关,我们有一支叫中比产业基金,03年成立,中国第一支政府批准的官办基金,海通和比利时的富通发起。它的收益率是骄人的,回报很高,后面的人可能也很难突破了。当时有一个一战成名的项目,就是金风科技,5000万进去20亿出来的。我现在最大的感触是企业要有真实的价值。”

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深创投孙东升:最深刻教训就是没投腾讯

在深创投总裁孙东升眼里,未来的5到10年是VC、PE行业的黄金十年。不管是市场的资金还是民间资金,都很充沛。

孙东升表示,近几年每年一个风口,来得快去得也快,对投资来说,关键在于机构对整个行业的理解,对某一项技术、创新的把握,而不是每次都去“赶风口”。

绝对的创投企业标杆,同样是国企背景,又刚刚拿到政府资金的深创投,自然成了话题的焦点。

“拿政府资金的也比较简单,现在政府也都讲要市场化运作,既然把这个钱拿出来就是想要市场化运作。”孙东升说,“但是政府的资金会有一些要求,尤其对母基金来讲子资金的出资比例有要求,在投的行业上也会有要求,另外哪一级政府出的资,要求当地资金的比例也会有要求。”

在投资教训这个问题上,孙东升直言:“最深刻的教训就是当初没投找过深创投三次的腾讯。因为当时实在没看懂他们要怎么赚钱。”sds

达晨创投肖冰:我很少和同行交流观点 怕影响独立思考

“泡沫、寒冬为什么出现呢?因为中国的投资者太不善于独立思考了。要么一哄而上,要么就一下子散了。投资经理应该尽量多和产业界的人交流,少和同行交流观点。因为别人影响你的判断,你就失去了一个伟大的企业,或者正好泡沫很严重的时候你随波逐流投进去。”

达晨创投总裁肖冰很清楚,投创行业不是全民皆可参与的,投资人赚的是什么钱?大部分人都没看清楚的事情,你看清楚了,你赚的就是这个钱,最终结果肯定是10%的人赚到90%的钱。

“我个人比较少和同行交流对某一个行业、某一个项目的观点,我比较害怕别人影响我的观点,影响我的独立思考和判断。”肖冰说道,如果某件事投资界一致认为是这样的,就要特别小心,“既然大家的想法是一样的,你凭什么赚到这个钱?”

现今,投资机会是肖冰从业16年以来最多的,同时经济形势又是他从业16年以来最差的,他认为这是“最伟大的投资时代”,并把目光放在了新经济。在O2O、P2P风行之时,肖冰的团队没有参与,因为“看不到自己的优势,我们投不到A轮。我们不能在市场还没有起来的时候先投进去。”

从多年前创业板的大赢家,到如今新三板的先驱者,达晨创投一路走来,战果累累。这也许就是肖冰所言独立思考的结果吧。xb

毅达资本董梁:喝杯咖啡就投资的结果会很惨痛

谈到市场泡沫,毅达资本总裁董梁比较宽心:“私募的投资个性化太强了,你几乎不可能没泡沫随便投都能赚钱,也不太会有泡沫投什么都不赚钱。你赚不赚钱关键还是看你自己个性化的能力、预判的能力、把控的能力、整合资源的能力够不够,这是个性非常强的市场。”

董梁的观点是,大势固然重要,但是整体估值是否过高也不要认为它那么重要。

“热的地方少去,冷的地方多看看,”董梁对《投资有道》记者表示,“投资要有前瞻性,像我们一年半之前就投了VR,所以现在就更加自由,可以卖出也可以继续持有。目前我们的目光投向了一些细分领域,比如最近我们关注的电动车锂电子的一些创新技术。”

董梁认为,私募股权不缺短期的钱,但缺长期的资金。因为私募股权投资的周期长,短期内可能看不清效果,无法提前做出有效的判断。但不管怎样,投资的原则和理念一定不能抛弃,否则会付出惨痛代价。“比如喝一杯咖啡就把投资做了。”董梁笑着说,虽然此前他有过13天敲定一个项目投资的经历,但那在他看来只是个案,不具代表性。dl

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