A股公司“易主”好戏连台，“产业+国资”式收购频发

当前A股市场上，“产业+国资”式收购频频发生，为企业发展带来资本、产业链等各方面的支持，提供新的活力。基于收购后的上市公司控制权归属，可以划分为产业主导型、国资主导型、两方共同控制型。

产业方主导，地方国资参与收购

2025年以来，A股发生了多起产业主导、地方国资参与的上市公司控制权变更。

今年2月，南京友旭企业管理有限公司（以下简称：南京友旭）联合山东省国资、青岛国资收购超达装备（301186.SZ）。

根据超达装备公告，超达装备控股股东冯建军分别与南京友旭、济南泉兴环能投资合伙企业（有限合伙）（以下简称：济南泉兴）、青岛海青汇创创新科技服务合伙企业（有限合伙）（以下简称：青岛海青）签署了《股份转让协议》，南京友旭、济南泉兴和青岛海青拟分别协议收购冯建军持有的2330万股、542.58万股和470.38万股超达装备股份，分别占超达装备总股本的29.32%、6.83%和5.92%。公司控股股东将变更为南京友旭。

该次公司易主南京友旭的同时，山东国资委和青岛国资委分别凭借控股济南泉兴、青岛海青“入场”。该次股份转让事项过户登记手续已办理完毕。

超达装备是国内领先的汽车内外饰模具供应商，而收购主体南京友旭背后为陈存友家族，旗下协众国际热管理系统（江苏）股份有限公司（以下简称：协众国际）是一家生产汽车空调、散热器的企业，现已具备年产500万套汽车空调的生产能力。从产业角度上看，超达装备与协众国际均为汽车产业链相关企业。

超达装备易主后，管理层进行了大规模的“换血”。7月初，冯峰决定辞去董事长职务。辞任后，冯峰将继续在公司担任董事职务，并被聘任为公司副总经理。公司董事会选举陈存友为董事长。

同时，公司增补第四届董事会下设专门委员会委员，选举张修觐、王鹤茗、陈浩为董事会审计委员会委员，张修觐任审计委员会主任委员（召集人）；选举吴志新、张修觐、吴浩为董事会薪酬与考核委员会委员，吴志新任薪酬与考核委员会主任委员（召集人）；选举王鹤茗、陈存友、吴志新为董事会提名委员会委员，王鹤茗任提名委员会主任委员（召集人）；选举陈存友、吴浩、吴志新为董事会战略委员会委员，陈存友任战略委员会主任委员（召集人）。

另外，郭巍巍辞去公司财务总监职务，公司聘任韩晓红为财务总监。

今年3月底，刘洪超、丁立中、刘浩联合新余国资、萍乡国资等协议收购*ST海源（002529.SZ）。

*ST海源公告显示，公司控股股东江西赛维电力集团有限公司（以下简称：赛维电力）拟将其持有的上市公司3717.50万股股份（约占公司股份总数的14.30%），以每股9.42元、合计3.5亿元的价格协议转让给新余金紫欣企业管理中心（有限合伙）（以下简称：新余金紫欣）。

5月27日，公司控制权转让协议涉及的股份已完成过户登记，公司的控股股东变更为新余金紫欣，刘洪超、丁立中、刘浩成为公司的共同实际控制人。

新余金紫欣的执行事务合伙人为由刘洪超担任法定代表人的滁州紫锳，其委派代表为丁立中。合伙人还包括由刘洪超等三人共同出资的紫能投资，以及新余国资旗下的新余市高欣集团控股有限公司、萍乡国资旗下的江西省金融资产管理股份有限公司。

据悉，刘洪超、丁立中、刘浩三人共同控制的深圳市紫光照明技术股份有限公司（以下简称：紫光照明）曾冲击过科创板IPO，但最终在2022年1月终止注册程序，随后重新开始上市辅导。同年，公司做出进军新能源领域的决策，并注册成立紫创光科（深圳）节能科技集团有限公司（以下简称：紫创光科）。

紫创光科官网显示，公司形成了以工业照明（工业照明、工业亮化、智能照明等）、工业企业节能（光伏电站、储能、风能、智能充电等）、工业智能应急装备（机器人、无人机等）为代表的央国企工业节能产业链，以及以复合新材料、碳纤维生产应用等为代表的新能源汽车产业链两个核心业务板块，致力于成为全球工业企业的最佳节能合作伙伴。

*ST海源是一家集研究开发、生产、销售于一体，主营复合材料轻量化制品、新型智能机械装备、光伏组件的企业。2024年，公司复合材料制品业务、光伏业务、机械装备业务分别实现营业收入8023.17万元、3997.32万元、3976.80万元。

地方国资主导，产业方参与收购

当前，在“产业+国资”式收购中，也有地方国资主导、产业参与的案例。

博汇股份（300839.SZ）7月公告，公司2025年度向特定对象发行A股股票预案获董事会审议通过，发行对象为无锡惠山原鑫曦望产业升级并购投资合伙企业（有限合伙）（以下简称：原鑫曦望合伙）。无锡市惠山区国有资产管理办公室为原鑫曦望合伙的实控方，复星国际（00656.HK）、百望股份（06657.HK）间接持有原鑫曦望合伙的财产份额。

该次定增完成后，原鑫曦望合伙预计最高将增加持有公司7364.43万股股份，结合《控制权收购框架协议》约定的转让股份，合计将持有公司1.06亿股股份，约占公司届时股份总数的33.13%，博汇股份实际控制人将变更为无锡市惠山区国有资产管理办公室。

而据博汇股份公众号7月2日消息，无锡惠山科创集团董事长张学军、复星全球合伙人黄淼、博汇股份董事长金碧华等高层齐聚一堂，探讨在当前产业变革背景下的公司转型升级和发展路径，尤其对于在算力时代下，公司在液冷领域的发展和布局进行了深入的交流。博汇股份称，这是公司重要股东代表与公司管理层开展的一场富有建设性的交流会议。

产业方、国资共同担任新实控人

今年6月，叶桃、刘扬联合苏州国资，协议收购宏辉果蔬（603336.SH）。

宏辉果蔬控股股东、实际控制人黄俊辉与苏州申泽瑞泰企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称：申泽瑞泰）签署《股份转让协议》，拟向申泽瑞泰转让公司1.51亿股股份（占公司总股本的26. 54%），转让价格为每股5. 68元，合计价款约8.6亿元。

同时，黄俊辉、郑幼文与申泽瑞泰签署《表决权放弃协议》，约定自本次股份转让过户登记完成，且申泽瑞泰全额支付《股份转让协议》约定的第三期股份转让款之日起，黄俊辉放弃其所持有上市公司剩余股份中的6844.64万股股份（占公司总股本的12%）对应的表决权、提名权、提案权。

本次交易完成后，宏辉果蔬控股股东将由黄俊辉变更为申泽瑞泰，实际控制人将由黄俊辉、郑幼文变更为叶桃、刘扬和苏州资产投资管理集团有限公司。

苏州市战兴投产业基金合伙企业（有限合伙）持有申泽瑞泰80%份额，合伙人均为苏州国企。而叶桃与刘扬是上海腾瑞制药股份有限公司（以下简称：腾瑞制药）的联合创始人。腾瑞制药已推出国家医保乙类创新药“艾夫吉夫”，并推动全球第一个重组血凝酶制剂“注射用重组巴曲酶”进入III期临床试验。2021年10月，腾瑞制药开始接受上市辅导。

宏辉果蔬主要经营果蔬业务，集果蔬产品的种植管理、采后收购、产地预冷、冷冻仓储、预选分级、加工包装、冷链配送于一体，主要产品包括来自全国各优质产区及进口的各式特色果蔬。此次收购或将为宏辉果蔬打开新的增长空间。